稳定币赛道，是一个万亿美元的大市场，一个大赛道。

稳定币赛道的竞争非常激烈，在算法稳定币方面已经迭代出许多版本，从ampl 到 esd、basis、frax等。今天分享一个coinbase、a16等众多大机构加持的算法稳定币Fei。

Fei 目前还没有上线，3月23号开启维持3天的创始启动，或将成为一个热门大事件。

一、什么是 Fei

Fei：一种去中心化的，分配公平，高流动性，可扩展的稳定币平台。

Fei 协议的目标是保持ETH/FEI的交易价格紧紧跟随ETH/USD的价格，并保持市场的高流动性。

如何维持 Fei 稳定呢？FEI 采用“直接激励机制”＋PCV（Protocol Controlled Value）的方式来维持稳定。

1）Protocol Controlled Value（协议控制值）：用户用ETH跟Fei协议兑换Fei币，ETH 成为协议控制。PCV最明显的一个用例是，让协议成为Uniswap等自动做市商(AMM)的流动性提供者(LP)，即协议将从本质上控制交易对的汇率。比如假设有一个以FEI/USDC交易对，目前流动性深度为1100 FEI和1000 USDC，飞协议拥有90％的流动性。飞协议可以自动执行以下交易:

1. 收回所有流动性(990 FEI和900 USDC)

2. 将~5 USDC换为~5 FEI(剩余流动性为~105/105 FEI/USDC)

3. 以1:1的汇率再供应895 FEI和895 USDC

上述交易的净效果是协议花费了5个USDC的 PCV来恢复锚定价格，即FEI还是1USDC的汇率

(1000FEI:1000USDC)

图释：任何用户都可以在联合曲线购买FEI代币，当协议获得了PCV以后 未来使用场景可以更具想象力，例如在 AAVE ，Compound和Uniswap之类的借贷平台中维持抵押品余额、可以通过提供和借用 FEI 代币来调整市场利率，甚至可以利用这些治理代币为整个生态系统的治理过程做出贡献。

2）直接激励机制

直接激励稳定币是一种既激励稳定币的交易活动，也激励稳定币的使用，利用奖励和惩罚机制将价格推向锚定价格。

＆gt； 图释：Fei Protocol 通过在结合币价的前提下对 mint 和 burn 双方直接的价格奖惩来推动达成锚定目标（1 美元）。在 FEI 代币处在折价的状况下进行卖出会导致更大的损失，相反买入会提供直接的收益，Fei Protocol 正是用这种方式推动价格稳定在锚定目标附近。

Fei 套利方式

一旦联合曲线达到Scale阶段规模（2.5亿美元），它将固定汇率在1美元＋b。b是一个缓冲值，使平均价格保持在1美元左右。

当任何二级市场价格超过￥1 ＋ b时，就存在无风险盈利机会。套利者可以在联合曲线购买FEI，然后在二级市场上出售获利。

图释：价格出现明显溢价时，套利者可以利用联合曲线来进行获利，而这自然就会让币价处在锚定目标上方一侧时存在回归锚定价格的动力。

二、Fei 的治理代币TRIBE

Fei 协议中，Fei 是稳定币，协议的治理代币为 TRIBE。

TRIBE 治理代币初始总供应量：10亿枚，分配如下。

给部分 TRIBE 代币锁仓和释放情况，如下图。

TRIBE 出现下列情况时可增发，比如扩展DAO或实施支持功能来资助协议的持续发展（如MakerDAO的MKR债务拍卖功能）、黑天鹅事件等。

Genesis Group 的1亿枚TRBIE 按比例（基于ETH）分配给Genesis Group中的所有参与者的。

创世期完成后，Fei的IDO，即FEI-TRIBE在Uniswap立即开启，IDO将获得TRIBE初始供应量的20％。

IDO上市定价：在Genesis中对TRIBE进行完全稀释的估值，并将其设置为与Genesis在粘合曲线上购买的FEI的数量相等。因此，将列出IDO中20％的TRIBE，其FEI的数量相当于Genesis Group购买的FEI的20％。

三、Fei 的创世启动

创世启动将于北京时间3月23日04:01启动，创世期（Genesis）启动将持续三日。参与 Fei Protocol 协议创世期的用户可以将其 ETH 放到池子中，ETH的总量将决定创世期产生的 FEI 的数量。

创世启动获得代币：

1）与放入ETH价值几乎相等的FEI（锚定美金的稳定币）；

2）获得治理代币TRIBE，根据ETH占比瓜分1亿枚TRIBE。

比如：

投入1ETH（假设当时ETH＝1800U），总池子有10万ETH。可获得1800枚FEI＋1000枚TRIBE。

IDO 预售

以防止机器人在最初FEI-TRIBE流动资金池中抢占先机，Fei 协议允许参与创世启动的用户用Fei直接参与IDO兑换 TRIBE 代币，即在添加FEI-TRIBE初始流动时就兑换，保证为 IDO 的第一笔交易。

四、Fei 投资机构

据 Coindesk 报道，去中心化稳定币项目 Fei Labs 完成 1900 万美元融资，投资方包括 Andreessen Horowitz （a16z）、Framework Ventures、Coinbase Ventures、AngelList 创始人 Naval Ravikant、ParaFi Capital 和 Variant Fund 等。

根据 Fei 官方成员在 discord 回复信息，1900万美元融资，兑换的是TRIBE代币，如下图。

网页翻译器翻译，有一定误差，实际应为:5000万枚TRIBE＝1900万U

也就是说，机构获得的TRIBE治理代币的价格为：0.38U。

五、项目信息

Fei 官网：https://fei.money

Fei 白皮书：https://s3-us-west-1.amazonaws.com/assets.fei.money/docs/whitepaper_CN.pdf

Discord群组：https://discord.com/channels/787417509136957450/787417509635817524

TRIBE分配：https://medium.com/fei-protocol/the-tribe-token-distribution-887f26169e44

创世兑换：https://medium.com/fei-protocol/fei-protocol-genesis-group-d6cf1d266139