对比特币纠结中的群落—— 巨鲸和海豚们持币变化所代表的趋势？

巴比特在24日晚间，其《8问大事件》直播间邀请了谷燕西老师和链上数据分析师金金讨论了比特币的行情发展，这当然是因为最近几天比特币带动币圈大跌的影响。蓝调对两位老师的讨论，主要兴趣点在于一些相关巨鲸和海豚们的数据，因为觉得这些数据很能预兆比特币未来的行情发展。

我们知道，外界舆论环境的影响，包括很多名人对比特币的言论，其实只能是听听而已，蓝调一直很赞同一个说法，这些名人的言论，固然有些时候是真实想法的披露，但更多时候还是基于其经济体系眼下的利益，如果比特币对其事业有力，就会赞同，否则就会反对。例如巴菲特，他持有的资产大多以美元计价，所以美元的利益就是他的利益，对于比特币这种“异端”，从根本上就不喜欢。例如耶伦，现在作为美国财政部长，她的立场就是要美元强势，又要美元超发提供流动性，还要资本流入实体经济，在这样的目标下怎么可能不严厉对待具有美元替代性的比特币呢？相反，马斯克、孙正义等支持比特币，是因为他们是美元体系的怀疑者和看空者，美元的泛滥在一定程度上损坏他们的利益。粗俗的话来讲，就是屁股决定脑袋。

所以观察行情，更正确的打开方式是分析各种数据，这相当于“行胜于言”，行动比语言更有利。比特币比较特殊的地方，就是存在一群“巨鲸”，还存在更多的“海豚”。这是用体型大小来形容持有不同比特币规模的大户们。蓝调觉得，以比特币当下的价格，持币1000枚以上的大致就可以称为“巨鲸”，而100~1000枚的持币者可以称之为“海豚”。他们的链上数据动向，更能清楚地帮助我们判断比特币行情的趋势。解读巴比特这场对话，金老师提供的数据和蓝调从其它方面搜集的一些数据基础上，我们可以看到如下一些很特别的发展趋势：

1、持币3~5年的群落稳固，而持币7~10年的群落筹码开始松动。

比特币金融服务公司Unchain Capital的最新数据显示，1月初， 59％的比特币囤币超过1年，到月底下降了2％，数据变化为57％，减少数量大致是37.2万枚。在这个阶段，交易大部分都是囤币时间不到3年的比特币，而囤币3-5年的比特币账户实际增长了0.8％。相反，7~10年的囤币账户也出现了一定的下降，但下降幅度有限。

所以我们可以明显发现，可以把比特币大额囤币者（巨鲸和海豚）主要分为3个子群落。第1个子群落是囤币3年以内的，这些人多数是为了投机这一次牛市，所以筹码一直松动，是交易中卖出的主力；第2个子群落是囤币3~5年的，这些是对比特币的长期囤币者，他们的持币成本相对早期投资者自然已经高了很多，目前比特币的价格并未满足他们的预期，所以很稳定；而第3个子群落则是7~10年的早期囤币者，他们的成本极低，目前利润极丰厚，在这样的情况下售出部分筹码，锁定部分利润，以免夜长梦多也是自然的选择。

2、1年以上未交易比特币的规模在逐渐下降，但远未达到牛市高峰应该达到的幅度。这意味着目前很可能还是牛市中期。如图所示，这一轮比特币牛市的开端是2020年9月5日，在到现在为止，一年以上未交易比特币占比从63％下降到了56％，下降了7％，绝对值减少了123万枚，即有123万枚在这轮牛市中从长线囤币转为市场交易流动性。这些数据有什么意义呢？

对比一下2013年和2017年大牛市的相关数据。2013~2014年牛市，一年以上未交易比特币占比从48％最高降低到39％，绝对值减少了47.7万枚比特币。2017年大牛市一年以上未交易比特币最高占比则从61％降低到43％，被卖出的比特币大约是200万枚。所以数据一比较就很清楚，目前牛市的发展规模相对于2017年还早得狠，正常来说，由于市场规模的扩大、参与者的增加和比特币数量的增加，这一轮牛市一年以上未交易比特币的交易规模应该达到300万枚以上（从63％下降到46％）才可能与2017年相媲美，现在才123万枚，离这个目标还相差很远，所以金老师以此数据作为比特币牛市还只是处于中期的判断依据，蓝调也觉得很有道理。

3、影响比特币行情发展的真正大事件是Coinbase的上市和美元稳定币的供应量大增。一方面，Coinbase目前估值据说已经增加到1000亿美元，如果它上市后出现股票炒作，市场当然会对比特币进一步关注，能够大大加速美股投资者兼顾比特币市场的参与程度。另一方面，美元稳定币目前在美国方兴未艾，不仅是泰达公司这种，包括部分大企业和银行机构等都可能参与进来，例如Libra Diem稳定币上市并开始流通买卖，脸书去年搞Libra的企图没有成功，但今年以纯粹美元稳定币的模式卷土重来，则可行性非常大。美元稳定币的供应增加，意味着流入币圈市场的资本供应量将大增，也意味着更多的圈外投资者开始接触币圈投资。所以上述两个大事件才是对2021年比特币牛市的实质支撑，其实质意义超过特斯拉买币和推特买币这种，因为是基本面的进一步加强。

所以在这个大跌影响下的期间，关注舆论不如关注数据。数据显示给我们的是基本面的变化，而基本面向哪个方面发展，才是决定比特币市场牛市能够持续的关键。

以上就是蓝调对对一些比特币市场巨鲸和海豚持币变化数据和其它信息的对比分析和相关思考。一家之言，仅供参考。

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