对话丨BlockDreamFund：优质项目正在重夺一级市场话语权

2月22日，比特币价格出现大幅回调，从58000美元的历史高点最低下跌到47668美元，流通市值一天内蒸发了800亿美元。

回调没有带来市场降温，HBO三大主流交易平台上新依旧，市场下跌的两天里，火币上线了一个新项目；以太坊上的DeFi资金锁仓价值依然在500亿美元以上，热衷流动性挖矿的用户仍热在群里寻找有潜力的「金矿」。

「2021年整个市场会持续向好发展」的预测似乎仍令市场信服，除了二级市场，手握资金的投资机构重新活络起来，在一级市场中网罗优质项目，挖掘潜力筹码。交易所背书的基金依然是机构主力，以触角的角色为各自的生态寻找优质标的。

今年1月，欧易OKEx悄然成立了新的投资品牌Block Dream Fund，这支基金将作为「探金器」，从一级市场为欧易生态布局。

机构资本在今年的牛市中如何布局？投资逻辑如何？蜂巢财经对话了Block Dream Fund负责人Dora，在挖掘优质标的的过程中，这轮牛市给她的最大感受是「优质项目不再处于被挑选的弱势，他们正在重夺一级市场话语权。」

「机构正在抢筹优质项目」

蜂巢财经：Block Dream Fund是一个新的TokenFund吗？成立的背景是什么？

Dora：Block Dream Fund是欧易OKEx在投资领域的新品牌，但事实上，欧易一直在从资金、资源方面投资扶持新项目，助力行业发展，以前只是围绕平台业务的发展方向和行业趋势在做，现在从资本层面提高了优先级，欧易生态为Block Dream Fund赋予新使命，让我们作为触角去挖掘并扶持有潜力的项目，助力OKEx的生态和流量，帮助DeFi、波卡等等新赛道上的创新应用加速落地。正如这个有情怀的名字「Block Dream Fund」一样，我们希望和有梦想、肯实干的区块链创业者共同成长，同时把欧易的资源、技术经验分享给创业者。

蜂巢财经：上一轮牛市期间，诞生了不少专注于投资区块链项目的机构，在过去两年牛熊转换的洗礼下，大多数都消失了。你们怎么看待前一波「探路人」的离场甚至失败？

Dora：的确，上一轮牛市中活跃的投资机构里还在开展业务的很少了，这与行业发展周期、区块链技术的发展进程有关。2017年，区块链应用落地较少，币价上涨带动诸多从业者盲目入行，极端的时候，机构盲选式、撒钱式投资，将泡沫越吹越高。2018年熊市来临，行业泡沫被戳破，多数项目无法落地，最后跑路、停运，出钱的机构跟着遭了殃，那时进入了另一个极端，项目想找投资，机构闭门谢客。

但我们发现，海外机构从2017年到现在一直在增加，最近几个月又出现一些新的。机构资本的数量没有上一轮牛市多，比较活跃的大概有四十家左右，生命力强的机构更多集中在价值投资上。从去年下半年到今年，投资机构想要参与到优质项目中变得不再容易，大家都在抢，好项目重新拿回了话语权。

蜂巢财经：2020年下半年再临牛市，作为一级市场的观察者，怎么看待这一次牛市和上一个牛市的变化？两轮「牛」的不同之处在哪里？

Dora：这一次牛市，一级市场上，资本对项目的扶持和投资从趋势投机变成了价值投资，投资理念更偏向长线思维，对有创新性的潜力项目认可度和支持力度更大，优质项目重夺话语权；二级市场上，经过上一轮熊市的教育，投资者成熟了，理性了，选择时会深入研究项目的特质，更愿意把资金投入到有具体应用落地的项目上。二级市场上还有一个较大的变化是传统机构、上市公司开始关注比特币，市场对加密资产的认可度更高。

从业者也发生了很大的变化，更多有金融和技术背景的专业人士入场，他们对行业发展趋势和区块链技术的认知更加深刻。我们在看项目的过程中也发现，他们在产品和技术的创新与区块链优势的结合度更高，能真正从解决市场痛点出发，去做产品和服务。

「为被投方适配欧易OKEx全资源」

蜂巢财经：在你看来，当前的市场环境下，在加密资产市场哪些细分赛道会诞生有价值的应用，Block Dream Fund主要关注哪些细分赛道？

Dora：从解决问题的角度看，区块链技术的作用在于价值传递；从经济模型看，区块链更偏向生态经济，所以社区共识和应用的聚合、可扩展性很重要，可以为价值传递提高效率、降低成本。因此，基础应用、聚合类DEX、预言机等细分赛道上都有可能诞生有价值的新项目。

我认为，至少有四个细分赛道可以深度挖掘。第一类是基础设施类应用，如Layer2，还有就是从技术上提升效率和扩容问题的公链；第二类是交易及金融类项目，如DeFi衍生品、聚合类DEX、合成资产、预言机、保险；第三类是热门公链生态类项目；第四类是工具类应用，如数据分析平台、技术服务商、插件、隐私保护、区块链浏览器、钱包、NFT等。

这几个赛道是Block Dream Fund重点关注的赛道，除了基础公链外，其余三个类别的项目我们都有投资案例，已经投资了接近10个项目，主要集中在波卡生态以及以DeFi为主的应用类项目上。

蜂巢财经：Block Dream Fund的投资逻辑是怎样的？

Dora：大方向是趋势＋价值投资，对于市场热点和趋势类的项目，Block Dream Fund会投入少量资金和精力来参与，而价值投资的项目会秉承长期主义的投资理念。Block Dream Fund的首期资金是1亿美元，趋势性的项目的投资额度大概是30万美元以内，价值投资的项目大概规划到了30万美元以上。

蜂巢财经：Block Dream Fund在挑选项目时主要从哪些维度做评估？

Dora：在评估项目的维度上，Block Dream Fund和传统VC在考察项目时有点类似，比如，我们要考察项目的创新性在行业里是否领先，能否解决区块链市场的实际痛点；团队是否有相关业务背景，对行业的理解深入度、专业性和长远规划完善度是否合理；项目所处赛道的市场体量和规模多大，发展潜力和空间何在；项目估值、Token本身与产品结合度是否足够高。上述都会成为我们评估项目的维度和标准。

蜂巢财经：优质的项目和团队在选投资机构时也会关注能否获得除了资金之外的行业资源、技术、市场、运营等方面的支持，除了资金外，Block Dream Fund还会给被投项目提供哪些方面的帮助？

Dora：Block Dream Fund背靠欧易OKEx，Fund会根据项目的实际需求，为项目方匹配欧易OKEx在全球范围内的资源，比如优质项目可以优先推荐免费上币，帮助其连接市场和用户，共享欧易OKEx的合作伙伴资源以及服务，比如美元法币站和日元法币站。

目前我们重点关注DeFi和波卡生态，欧易也投入了大量的资源来开发专门的产品。

拿目前赚币这个产品来说，一方面帮助用户低门槛、低成本地进入DeFi世界，另一面也帮助DeFi项目导入了大量用户和资金。目前，赚币产品上已经为用户提供了Compound、YFI等头部DeFi协议的挖矿服务。未来Block Dream Fund投出的优质项目也可以享受赚币这些产品服务带来的用户和资金资源。欧易OKEx将上线波卡生态项目的平行卡槽拍卖服务，可以帮助项目方相对低成本且快速获得大量持有DOT的用户助力。

除了欧易在CEX板块的业务之外，被投项目还将有机会获得OKExChain生态方面的合作。基于OKExChain，Block Dream Fund可以帮助项目方引入到链上，实现便捷的跨链，打通与多个社区的链接，实现高效、低成本的资产跨链流通。

作为投资机构，我们欢迎项目来对接，但从专业原则出发，理性地讲，我们不建议项目方将获得投资与上币欧易OKEx绑定得太深，我们希望项目方能更专注自身应用的创新和落地，一步步与欧易共同构建更长远的生态。

「看重价值，给钱、给资源、给服务」

蜂巢财经：目前市场的热点仍然是DeFi，不过早期的YFI等热门协议都没有机构参与，项目代币分发和社区治理都完全去中心化运行，有一种声音认为DeFi不需要VC。Block Dream Fund的投资方式还是从一级市场入手吗？

Droa：Block Dream Fund对项目的扶持不仅仅是一级市场的资金投资，从长远看，后期在资源、技术支持等我们也会提供帮助，项目需要哪方面的支持，我们会去适配。

蜂巢财经：你们怎么看待去中心化分发代币并投入治理与机构参与之间的矛盾？在你们投资过程中有遇到类似的案例吗？你们是怎样解决这种矛盾的？

Dora：表面看这种矛盾的确存在，对于部分DeFi应用，项目的治理代币完全去中心化的分发，更公开透明，用户的认可度也的确更高，早期更容易凝聚共识。

不过，项目想长远发展的话，社区的需求可能不只是资金层面的。我们已经发现，一些已经落地的项目在寻找机构时，需求点是怎样快速建立品牌，拓展市场，包括运营经验和技术支持等都是需要。对于这些社区，Block Dream Fund会调动欧易OKEx的资源去扶持。另外，一些项目会预留部分战略合作的份额，根据自身的短板，利用这部分代币去寻求帮助，Block Dream Fund会根据项目的需求去适配投资和扶持的方式。

蜂巢财经：早在2018年就有观点认为「中国创业黄金十年」结束了，有数据显示传统VC也的确在大量减少。从宏观市场环境看，Block Dream Fund将面临哪些挑战？如何突破？

Droa：目前区块链领域的垂直投资机构都面临这样一个问题：可投的项目并不多，尤其是在更宏大的赛道，比如波卡这种极具价值的公链项目很少，想参投进一些规模较大的融资标的会比较困难。在市场很繁荣的情况下，我们需要思考清楚，到底是价值投资还是投资趋势。

我们发现，当前的一级市场还存在的一个挑战是，在某一些大赛道里，处于需求端的项目方和处于供给端的投资机构之间还存在一些信息差，这就让需求和供给不能合理的匹配。

为了更好的促进与服务区块链项目的发展，我们已经与全球一些头部投资机构达成深度合作，在项目发掘、项目信息共享、项目服务方面达成友好合作。期待用双方的资源优势共同帮助优质项目成长，加快优质项目应用落地。我们不遗余力地在寻找区块链领域的「优等生」，也希望「优等生」能主动亮相，对于那些踏踏实实做价值落地的创业项目，Block Dream Fund 愿意给钱、给资源、给服务。

互动时间：

一轮牛熊之后，你看到的一级市场变化有哪些？

蜂巢财经现已开通视频号，欢迎VX搜索并关注【区块链情报局】，实时掌握行内最新动态哦~