空间换时间，下次大回调可能在7w左右——一周重要指标梳理

昨天上午跟几位挖矿的朋友聊天，提到一个数据，所有交易所杠杆里的USDT都被借完了。

我说对这个数据比较敏感，312以及1月份的大回调之前都是这样。

前天晚上开始也在群里提醒，建议把仓位往大饼和以太上面靠，牛市里小回撤就是胜利。

跟朋友说了我认为这波牛市转折的两个关键点，美元指数是否转折，和长期囤币者是否开始大量卖币。

这两个趋势如果维持现状没有改变，牛市不会消失。

美元指数已经跌至90下方，大放水继续，这算是周期内的基本面支撑吧。

至于长期囤币者是否开始大量卖币，就需要观测链上指标，下面的一周重要指标观察有说明。

1、1年＋HODL Waves

HODL Waves：自上次移动以来按年龄对UTXO进行分组。当按年龄在图上划分这些不同的组时，它们看起来像波浪。因此，术语称为HODL波动。

下图是上一周的状态。

一年＋HODL比例为57％。

下图是现在的状态。

一年＋HODL比例降为56％。

也就是相对于所有的比特币来说，一年以上未动的比特币的占比，从去年9月份 的占比高点61％，变成了56％。

2017年，一年＋HODL的比特币绝对值在达到牛市顶点之前减少了198w，截止到20号，当前减少了122.86w，个人认为，这个值在达到300w左右的时候，就非常危险了。反过来说，起码250w之前，牛市应该都比较稳。

金金预测，这轮牛市的顶点对应的一年＋HODL比率在50％以下，很可能在46％左右，当然到达50％的时候就值得我们重点实时关注了。

下面这段话，每次观察都会重复，我觉得对理解长期没动的比特币的变换量的理解很有意义。

为什么我觉得这个指标重要呢？因为这是长期主要的供应来源，这个变化是会影响大盘走势的决定性力量。

也就是说这个指标判断的是，那些长时间囤币的人，越来越多的忍不住拿住来开始卖的程度。

行情就是买卖博弈，买方一直能吃掉卖方的筹码，就一直涨，势均力敌的时候就会震荡。价格越来越高，也吸引更多的人把币大量的币提出来卖掉，这里面长久未动的币将会是决定性力量，当这些币被越来越高的价格吸引，越来越多的被拿住来卖，也会越来越快，这是个积累的过程，直到一个位置，买盘无法吸收这些币。就会转向，转向又会带来进一步的崩盘。

昨天凌晨三点，收到2.7万枚左右的比特币转到交易所的净流入警报，因为hold waves的数据延迟一天，今天下午应该可以判断，这笔流入是来自一年内的短期投机，还是长期囤币者的变现。

2、RHODL

该新指标旨在确定一段时间内的市场心理极端情况，以准确确定比特币全球周期的高点和低点。

它通过分析由最近在一个短时间范围内（最近一周）移动的比特币组成的实现价值HODL波动与离上一次移动时间（1-2年前）更远的比特币的实现价值HODL波动的比值来实现。

RHODL回调之后的反弹，形态非常健康，昨天的快速下跌，去掉杠杆的数据会让指标更加稳健，牛市中RHODL值通常每次回调反弹都会突破前高一定比例才会进行下一次回调。接下来会突破前高达到下一个峰值。

现在还是要先把握住，RHODL回调完成之后的极速大幅拉升。

3、SOPR

SOPR是一个非常简单的指标，通过购买价格和销售价格之间的变化来衡量在链上移动的代币的利润率。通过将支出的已实现价值（美元）除以创建时的价值（美元）来计算。

大牛市进程中，SOPR的1值是强支撑，从2.8w涨到现在，依然没有突破SOPR的前高，我认为下一次大的，持续时间的回调时，SOPR会超过或者达到1月份的前高位置。

现在处于中间的位置，短时间获利的人还不想出手，类似1月份那样好的买点，还没有出现，要等下一次SOPR接近1的时候，果断加仓。

4、NUPL

根据当前价格与其实际价格之间的差额对每个流通的比特币进行加权，并对所有比特币分别进行损益汇总。

将这一信号分解成不同的波段，可以洞察来自连锁数据的市场情绪。下面的阈值设置为0.0、0.25、0.5和0.75。尽管有些武断，但从历史上看，它们显示出的准确模式可以归因于比特币在整个宏观周期中的不同情绪。

当前已经达到一个很高的位置，有一定短期风险，等昨天的数据更新之后，可能就是右上角红色曲线的走势，值得注意的一点是，如果快速突破甚至超过2017年牛市顶端很多，很有可能快速拉升一个顶部，进入巨大的回调（40％以上），走出一个类似双顶的形式。

我们边走边看。

5、PI循环顶部指示器

这是个很有意思的指标，在过往的几次周期中，当黄线上穿绿线，能精准的命中顶点三天以内的区域。

在Tradingview上能看到23号今天最新的数据：

两根曲线的值是31931美元和29466美元，比值为0.9228。

我们看下过往两个周期里，当达到此比值之后，最终又上涨了多少。

2017年，第一次最接近此值的是9月2日，比特币价格当天最高4979美元。最终比特币涨到19666美元，接近4倍。

2013年3月27，第一次接近此值，比特币当天最高89.9美元，随后涨到第一个高点，259美元，，接近3倍，之后是一个82％的巨幅回调。

2013年第二次接近此值，当日价格969，随后涨到2013年周期的顶点1163美元。

从图中也看出来，不断的回调，会使整个牛市延续。拉升的越快回调的幅度越大。

当前看的话，往上还有空间，但这空间是一个月内消耗掉，还是半年消耗掉，需要看每一次新高之后峰值的拉升幅度。

最后，像昨天快速下跌又迅速拉升的情况在价格突破3w之后有过极为相似的情形。

在那之后，价格从低点拉升了51％，如果类似的简单画一下，我们可能在7w左右的位置，迎来下一次相对大幅度和长时间的回调。

综合指标的同时，也应该注意一点，这轮牛市在结构上和基本面上是不一样的，很多指标将会失灵，非链上指标可能带来一些假象。

总体来看，当前还是相对健康，大牛市还健在，大仓位放在比特和以太坊上，远离合约，踏实感受回调，享受牛市。