解析牛市第二阶段：新的空投和生态机遇

原文标题：《Reexamining the Degen‘s Playbook for the Bull Market》

原文作者：IGNAS

原文编译：Kate，火星财经

当你期待时会发生什么？

市场如何对待你的空投？

到目前为止，这对我来说还不错。目前前三名的空投：JITO, STRK 和 ETHFI。幸运的是，乐趣还没有结束。

在这篇博文中，我将介绍我们现在的情况，并重新审视我的 Degen 牛市的剧本，以及新的和以前分享的空投协议仍然值得推广。

我认为牛市的第二阶段已经开始：

在第一阶段，我们：

• 清理了上次牛市的烂摊子 ( 赢得了多起诉讼并消除了杠杆 )。

• BTC ETF 通过

• SOL 生态蓬勃发展

• 得到了几次重大的空投。

在第二阶段，我们将看到：

• 进一步战胜监管机构

• 降息投机

• ETH ETF 投机还是批准？

• 比特币 ETF 正流入增加

• 通过 Runes 协议，L2 和 BTC 原生 dApp 对 BTC 进行更多创新

• 使用 Restaking/LRT/Ethena 风格协议的新型杠杆积累

• 更大的空投：Eigenlayer、LayerZero、L2 空投、LRT 协议等。

我不是唯一一个认为第二阶段已经到来的人。对于 Yano 来说，第二阶段是认识到我们处于牛市中，但很多朋友仍然没有意识到这一点。

比特币价格目前处于积累区，当新的催化剂出现时，比特币价格将会上涨。

它只需要一个火花——任何催化剂都可以——来保持动力。减半的叙述可能就足够了。也许是降息，一个著名的机构参与者进入这个领域，或者可能是一些意想不到的事情。

市场想要抽水，我们会找到继续上涨的理由。

至少，这是我 ( 和大多数 degens) 所期望的。

当你期待时会发生什么

我记得观看了一场讨论比特币 ETF 对加密货币潜在影响的演讲。对不起，我现在找不到。在接近尾声时，有一个比较显示了 ETF 之前和之后的比特币用户。

「之前」的图片显示，比特币爱好者正在深入研究比特币的技术方面，比如这里的 Rodamor( 序数理论的创造者 )。

相比之下，「之后」的照片显示的是带着孩子退休的比特币持有者。

演讲者的主要论点是，由于持续的法币流入，比特币的价值将继续上涨，从而为比特币持有者带来财富。

「之后」的画面让我想起了「what to expect when you‘re expecting」的电影（我没有看过）。

这部电影的名字之所以贴切，还有另一个原因：我们都预计市场将继续上涨，空投将继续到来，并在 2025 年初达到顶峰。

对吧？

但这段旅程不会一帆风顺。

牛市比你想象的更加迟钝和不可预测。谁能想到 SBF 会偷用户的钱来赌币？

所以，我们都希望市场能继续印出百万富翁，空投物资也会不断到来，但我准备好了迎接意想不到的事情。

不过，每次牛市都会重复类似的模式。

最重要的是，每次牛市，我们都能找到创新的方式来印钱，通过发行由性感的新热门故事支持的代币。这些叙述通常是由于该领域的新技术进步，例如再质押或 RWA，而成为可能。

在牛市中，机会无处不在，但你需要找到关于加密货币市场份额的 Schelling 点。以下是我从过去两次牛市中得到的教训：

Navigating the Crazy Bull Market to Come

由于故事的叙述来来去去，我的目标是专注于蓬勃发展的生态系统，这些生态系统提供了 1) 技术创新， 2) 货币代币印刷机会， 3) 迷人的故事。

我在上一篇文章中详细介绍了如何识别蓬勃发展的生态系统：

Three Pillars of Booming Crypto Ecosystems

随着每次牛市的过去，创建代币变得越来越简单。

以前，狗狗币需要 PoW 硬件才能铸造代币，但现在即使是不知情的影响者也可以在短短 5 分钟内制造代币。

随着我们继续这一趋势，我预计我们将达到一个点，即过度涌入的代币将超过可用的注意力和货币流动，以维持其价格。这是派对结束的时候。

幸运的是，整个市场不在这里！

但市场上有杠杆风险增加的迹象，例如 Ethena 的 sUSDe 以及 LRT ETH 衍生品资产被主要 DeFi 协议接受为抵押品。

但我认为市场是健康的。我们可以增加杠杆。

实际上，我认为市场上缺乏新的高质量代币。

很少有人有兴趣购买之前周期的代币。它们并不令人兴奋，而且大多数都被高估了。此外，在早期周期中取得成功的团队缺乏进一步推销代币的动力。例如，Compound 的 ￥COMP…

该团队已经停止在社交媒体上互动，他们提出的复合链计划连同一条被删除的推文一起消失了。

因此，我预计市场将继续对新代币的估值高于前一个周期的代币。

越新越好。

JITO 和 ETHFI 的 FDV 高于 LIDO。Ethena 的 ENA 比 MKR 贵 2.5 倍。

这对空投来说是个好消息：更高的估值会导致更慷慨的空投。

因此，考虑到这一切，我在 2023 年 12 月分享了我的 DeFi Degen 的牛市剧本：第一部分，其中包括 10 个生态系统中的 60 多个协议。

距离最初的帖子已经过去了四个月。我预计这 10 个生态系统的表现将超过市场。

因此，是时候更新那些仍然值得耕种的生态系统 / 协议了。此外，我将包括在我之前的文章中没有提到的新协议。

重温 Degen 的牛市剧本

请注意，这不是 Part 2 Playbook。市场正在进入第二阶段，但与 4 个月前没有太大的不同。一些事情发生了变化：

• BTC 规则，ETH 烂透了：幸运的是，以太坊有再质押，否则我会考虑卖掉我的大部分 ETH

• Meme 币热变得更奇怪了

• 协议团队拥有永无止境的积分方案，可能会通过延迟代币生成 ( 和倾销 ) 事件，无意中延长这个看涨周期

How to Find 10 0 x Gems: 5 Strategies

首先，我将分享新的空投策略，然后我将回顾仍然值得关注的生态系统 ( 与新的空投协议 )。

新的空投

• Elixir：订单簿流动性网络筹集了 800 万美元，估值为 8 亿美元，来自 Crypto Hayes, Sui, Amber 等。Elixir 允许向订单交易所提供流动性并获得奖励，包括 Vertex、Bluefin 等。

积分 (potion)，可以通过存入 ETH 和铸造 elxETH 来获得神秘宝箱。你的 ETH 将被锁定，直到 8 月主网启动。

• Phaver： Lens 的最佳前端。随着 Farcaster 的使用和空投的爆炸式增长，这股潮流正在向 Lens 袭来。Phaver 的挖矿严重不足。你可以通过发布、连接 NFT 等多种动作获得 Phaver 积分。Phaver 从 Polygon、Nomad Capital 等融资 700 万美元。

• Zircuit：另一个 L2，带有各种流行语：「支持 AI 的模块化 zk rollup」，以及令人讨厌的 Blast 式仅限邀请的营销活动。很糟糕，但是..

它由 Pantera 和 Dragonfly 支持，并且它集成了主要的 LRT 协议，因此你可以同时进行 LRT Zircuit 空投。存入你的 LRT ETH 以获得 2 倍积分。你可以随时取款。

• Mode network：另一个 Blast/Zircuit/Manta 副本 L2，但它是一个 Optimistic rollup。再一次，我买了它，因为它支持 EtherFi weETH 和 Renzo ezETH，所以是挖矿的两倍。

Token 将于本月发行，但凭借 1.75 亿美元的 TVL，它并没有过度。

• Ethena：不需要介绍，但如果你坐在稳定币上，可能没有比这更好的空投了。

我将分享新的空投协议，以及之前分享的 DeFi Degen 的空投剧本，这些空投在这个看涨的市场中仍然值得加入。

1. Eigenlayer 流动性质押代币 主动验证服务

Eigenlayer 主网最早将于 4 月推出，可能会伴随着代币。此外，我预计 LRT 协议也将在同一时间推出它们的代币。

EigenLayer 的 TVL 增长是惊人的。自从去年 12 月我的 Degen 剧本以来，TVL 从 2.62 亿美元增长到 120 亿美元—— 4480％ ！它仅次于 Lido，超过了 AAVE。

流动性再质押，仅 13 个协议就累积了 84 亿美元，这意味着大多数 EIGEN 空投猎人更喜欢通过 LRT 协议进行挖矿。

更重要的是，每个人都忘记了 EigenLayer 的 AVS 空投。还有 14 个以上正在筹备中。就在本周，一家新的 AVS「Gasp」跨链互换公司宣布获得 500 万美元种子期融资，估值为 8000 万美元。风险投资公司为 AVS 提供资金是一个好兆头。

如果你想学习 AVS 协议，请查看我之前的帖子。

Navigating Restaking: Your Guide to Eigenlayer‘s Actively Validated Services

我预计 LRT 协议的数量会继续增长，但市场已经稳固了。TVL 超过 1 亿美元的只有 7 个。

所以，如果你坐在原生 ETH 上，LRT 是最好的地方。

该怎么办？

• EtherFi：即使在代币发布后，ETHFI 的 TVL 也有所增加，第二季将于 6 月 30 日结束。需要考虑的策略：

( 简单 ) 将 eETH 存入 EtherFi「流动性」策略以获得 20％ 的 APY, 2 倍 EtherFi 和 1 倍 Eigenlayer 积分

( 高级 ) 在 Fluid 上，高达 10 倍的杠杆 Eigen 和 20 倍的 EtherFi 积分。

• Renzo：发展最快的 LRT，TVL 高达 23 亿美元。币安实验室宣布投资，Thor Hartvigsen 计算指出，Renzo 是「目前停放 ETH 的最佳地点」。代币发布日期尚未公开。

选择适合你在多个 L2 和协议上的任何 DeFi 策略。

• Swell：确认在 4 月中下旬推出代币，rswETH 提款即将到来，Swell 将推出自己的 L2，具有原生质押收益率。如果你想要快速进出，Swell 可能是一个不错的选择。

铸造 rswETH 和获得更多的珍珠

考虑等待 Swell L2 预存款很快开放

• Puffer：第三大 LRT，但 TVL 在下降。这是因为 Puffer 目前不支持原生 ETH 质押 ( 不像 Renzo 和 EtherFi)。因此，新的 stETH 储户无法在 Puffer 上获得 Eigen 积分。不过，它是由币安实验室支持的，所以一些曝光是有效的。

加入 Crunchy Carrot Quest 并在此处存款到 Curve/Convex 池获得 2 倍积分。

• Kelp：做了一些可能会惹恼 Eigenlayer 团队的事情：推出流动 EIGEN 点作为 KEP 代币。在此处查看 KEP 价格。

Kelp 推出了「通往十亿之路」TVL 奖励，每个 ETH 可获得高达 100 个额外的 EIGEN ( 每个 ETH 约 17 美元，每个 KEP 0.17 美元 )

重要提示：Eigenlayer 和 LRT 代币很快就会发布，所以要利用你的积分，可以考虑使用 Pendle YT 代币。YT 的值在到期时降至 0 ，但由于 Pendle，我的 EtherFI 空投是有史以来最大的。

你可以在这里查看 Thor Hartvigsen 的 Pendle LRT 计算，在这里查看 Stephen DeFi Dojo 的实时计算。

https://docs.google.com/spreadsheets/d/1ijVL4sNJw1405ifvK3dps_1iuDGcXpndKszRuWQoF9I/edit＃gid＝ 0

2. Stacks

仍然是我最喜欢的戏剧之一，因为：

1.比特币 L2 叙事

2. Nakamoto 的升级将在 4 月推出 5 秒交易 ( 最终在 Stacks 上交易将变得有趣 )

3.生态系统仍然很小，很少有挖矿者，所以很容易提前定位自己。以美元计算，TVL 在 4 个月内从 3500 万美元增长到 1.76 亿美元，但这是由于 STX 价格上涨。在 STX 中，TVL 翻了一番。

很好。还早。

如果你非常懒惰，但想要奖励，那么 Stacks 有两个最好的机会：

• Stacking DAO： STX 的 stSTX 流动性质押。积分直播用我的推荐，如果可以的话