对话Cobie与Placeholder VC合伙人：加密熊市中的生存技巧
2022-05-27 02:01 | 出处： odaily
原文作者：＠Riley_gmi
原文编译： DeFi之道
注：5 月 24 日，加密 KOL Cobie 和 Placeholder VC 合伙人 Chris Burniske 在 Unchained 播客节目中讨论了加密熊市中的生存技巧，包括判断市场的顶部/底部；以往熊市的教训；下一轮牛市的催化剂。
点击收听播客。
Chris 和 Chris 是否认为加密市场正处于熊市共识？
我们正处于熊市。
看跌情绪占多数。
主流币从 ATH 下跌了约 60％。
以前的熊市周期是 - 85％，现在离这些价格还有 50％ 的差距。
ETH 上次下跌了 95％，这意味着 ETH 先下跌了 85％，然后又下跌了 50％，后来又下跌了 50％。
熊市有多严重？
没有人知道熊市会有多糟糕，因为这是第一次在更大的股票熊市中出现的加密熊市。
为什么 Chris 认为这是买入时机？
这将是第一次一些项目将下跌 99％ 以上的熊市，因为它们的 FDV 太高了。
山寨币的估值仍然很高。
为什么 Chris 认为 UST 会崩盘？
由于 Luna 必须保持稳定/上升，系统才会运作。
重大清算事件。
卖了很多比特币。
反正没有 LUNA/UST，价格行动也会发生。
这不是关于系统是否被攻击的问题，因为它能够被攻击，所以它一定会被攻击。
这是一个根本上不健全的系统。
监管蔓延
英国想要监管稳定币。
对 Do Kwon 会采取什么行动？ 他是否会入狱？
Chris 认为会有另一个大规模的清算事件
本周期至少还有一次大规模清算事件。
算法稳定币会发挥作用吗？
有大量的实验，但大多数都脱钩了。
不会拿人类的聪明才智来打赌。
算稳类似于 1971 年以前的中央银行。
Cobie 认为这是有可能的，但由于某些原因，稳定币需要极大量的需求。
它们是“信心美元”。
这都是一个信心游戏 -- 基本上是美元系统……
为什么熊市有时是一件好事？ 我们会看到美国国债下跌的影响蔓延吗？
生态系统中的弱点在熊市中会被剔除。
市场已经从这些熊市中变得更有弹性。
USDT 是如何经过压力测试并证明其弹性的？
只是短暂脱钩。
经过测试，有 100 亿美元的赎回。
Cobie 不相信 USDT 会失败。
就像森林大火，大火烧毁了森林，清理了生态系统，强大的项目会留下来。
DAI 的挂钩很强。
宏观环境如何影响加密领域，美联储的作用是什么？
10 年期国债呈下降趋势，不能再涨了，否则会给美国政府的资金来源带来压力。
美联储必须让市场感到足够恐慌，拉低资产以减少财富效应。
降低支出和通货膨胀。
我们不会像政府那样进入一个超高的利率环境。
FED 基金利率基本上是货币成本，也是估值的贴现率（DCF）。
人们过度关注利率，而对流动性（QT）不够重视，出售债券正在吸走市场的流动性
双重对抗 FED--QT 和利率
这种情况何时结束？ FED 是政治性的，必须在中期选举前将通胀率降低。
通胀将出乎意料地下行，并在中期选举后有所缓解
加密和股票的熊市底部可能会在 2022 年下半年发生。底部将发生在最大的恐慌、最大的 FED 侵略、最大的流动性撤出之时。
希望 Eth merge 能够发挥作用。
对 2023 年持乐观态度。
两个相互竞争的想法：有了 crypto，世界就更公平了，还是我们只是在建立旁氏计划？
最初的使命仍然存在，比如 DeFi 1.0 的代币，但它们仍然是 Rekt 的。
也许虚构的互联网代币只是一个症状或破碎的经济政策，我们有太多的流动性在系统中寻找回报，所有这些都会被拉高。
股票的牛市已经有 100 年了，但住房市场却一直在上升。
等待更多的数据。
日本 80 年代末的泡沫 --“失去的十年”。
低增长和死亡市场。
泡沫比 2021 年更严重。
这对自己来说是最糟糕的情况。
但最痛苦的时候有着巨大的机会。
2022 年下半年将是熊市底部。
为什么这个加密周期是不同的？
这次的主流资产大了很多，波动性减少了。
由于巨大的资本流入要求，比特币无法在一年内增长 20 倍。
很多人更愿意投资有更好上升空间的币种（山寨币）。
激励结构发生了变化，以前是以比特币为中心，但现在人们以山寨币为中心。
BTC 和 ETH 有低迷的周期。
很多风险投资公司进入了这个周期。
监管是否在帮助风险投资公司而不是散户投资者？
ICOs 可能更公平 -- 每个人都以同样的条件进入。
2017 年很疯狂，但这是成为散户参与者的最好一年，也是最开放的一次。
监管机构将使风险投资公司受益，而不是散户。
为什么风险资产可以增长 10000 倍？
在风险曲线上走得越远，回报越高。
BTC、ETH 最稳定
Solana 是一个闪亮的新项目，它在这个周期内取得了疯狂的收益。
如果 SOL 到了 20 美元，是否有 50-100 倍的收益？ 重复 ETH 和 BTC 的路子。
ETH 和 SOL 正在向类似的模式靠拢。
SOL（或选择你喜欢的 ALT L1）在 ETH 的脚下，在扩张阶段他们可以做得很好。
预计在 L1 领域会有几个主要的参与者，那么获胜的链会是哪些？
ETH 不会是唯一留下来的 L1，未来是多链的。
Cobie 是否认为质押正在消亡？
￥APE 将成为其元宇宙的“货币”。
DAO 拥有 35％ APE，Yuga labs 创始人拥有 20％-- 基本上主要是内部人拥有。
Ape 董事会对 APE 币的质押进行提议。
“我们会付钱给你，让你把你的币质押上，而不是卖掉” - 这不是真正的质押。
你得到的报酬是你没有卖出的币。
质押这个词已经被改成了它并不意味着的东西！
监管机构将严厉打击这种做法。
Chris 如何判断市场的底部和顶部？
情绪驱动 -- 观察你周围的人在做什么。
去年第四季度感觉很恶心 -- 一切都在被炒作和宣传。 在顶部没有实质内容。
开始在生活的各个角落中听到关于加密货币的谈话。
接近底部时，没有人愿意谈论 crypto，CT 也是沉默的。
假设人类没有什么不同，而且“这次也不例外”。
减产事件的影响会变小，但周期会保持。
BTC 的顶部在 2013 年 12 月，2017 年 12 月，2021 年 12 月。
Cobie 和 Chris 从他们的错误中吸取了什么教训？
Cobie：
自我托管。
糟糕的风险管理。
将资产分散在很多不同的地方（自我托管、交易所、资产和生态系统）。
在整个周期中管理你自己的情绪。
不要考虑净资产的峰值。
这不是世界的全部，也不是世界的尽头。
Chris：
2014 年没有买很多比特币。
2015 年注意到 ETH 和 BTC 之间的负相关关系 -- 过度交易。
2016 年经历了巨大的黑客攻击，Avalanche 的创始人救了他。
2016 年 12 月失去了所有的 ETH。
2017 年创建 Placeholder，过于自负，导致 2018 年情绪低落。
2018 年将现金投入项目，被 Rekt。
2019 年因 FOMO 而被鞭打。
2021 年做得不错。
哪些创新将催化下一个牛市周期？
Cobie：
在看到之前，不知道。
Chris：
对 2/3/4 年后感到兴奋。
web2 的人才进来了 -- 加密的后端以及 web2 的可用性。
2021 年的 NFT 是 2017 年的 DeFi--NFTs 将变得更好和技术化，超越 PfP 和投机。
BTC 将继续存在，BTC 将找到方法解决区块奖励减少带来的激励问题。
ETH、L2、Bridges 需要做得更好。
crypto 要想成功，未来需要发生什么？
我们需要修正不必要的信任假设。
Zk 桥在生产中是可行的。
需要看到现实世界中的资产入市，减少投机/流动性挖矿。
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