新兴借贷协议，需要在传统DeFi借贷模型上，进一步的加以改进并体现出相当的优势

目前整体DeFi生态中，头部协议占据了生态整体的较大份额，尤其是产品同质化严重的借贷板块。从Defillama的数据来看，AAVE、Compound等为代表的借贷头部老牌协议，就占据了整体借贷板块的较大份额。

新兴借贷协议，需要在传统DeFi借贷模型上，进一步的加以改进并体现出相当的优势，才能有望在赛道中跻身前列。构建在以太坊上的借贷协议Themis，在原有超额抵押借贷的基础模型上进行了创新，并被行业所看好。

Themis，以Uniswap-V3 LP为抵押物的借贷协议

同样是超额抵押借贷，Themis体现出了足够的创新，目前Themis定位在Uniswap-V3 LP资产的超额质押，并能够借贷出主流币、稳定币（目前包含MKR、AAVE、COMP、LINK、UNI、USDC）。Uniswap-V3的用户，在参与流动性挖矿后获取的LP资产，能够直接质押到Themis的借贷池中，来进一步提升资产的利用率。

用户的LP资产在质押后，将会根据预言机反馈的Uniswap上的价格，按照LP对应的价值进行实际的超额借贷。Uniswap本是DeFi生态中的头部DEX，可以预见的是Uniswap-V3也将背靠的用户群体十分庞大。Themis的首要优势在于，能够直接将Uniswap-V3用户转化为Themis自己的用户，与Uniswap-V3形成深度的联动。所以相对于，以实际资产做超额抵押的新兴借贷协议，Themis在早期就有望将Uniswap的用户进行转化。

传统借贷模型，基本是以单币作为质押，估值后将按照质押率获取借贷资金，抵押资产的市场情况将作为清算的唯一因子。比如，质押ETH按照质押率获得USDT后，当ETH下50％跌触及清算线后，将直接引发清算。

LP作为流动性挖矿的凭证，通常是两个等价值资产同时注入到流动池中的凭证资产，更是一种信用资产。这也就意味着，LP关联着两种不同的资产。当以Uniswap-V3 LP在Themis上作为质押资产后，资产的清算是按照两个资产的下跌比例综合计算的。

比如，该LP是 ETH/WBTC在Uniswap-V3的流动性凭证，当ETH下跌50％，BTC仅下跌30％，Themis算法将会综合两种资产的下跌比例，这个比例低于50％高于30％，这样就进一步降低了触发清算的风险。同样，Themis的这种质押机制，相对于Compound、AAVE等借贷模型，更能在整体市场下跌时对市场流动性进行保护。

当Themis用户质押资产下跌触发清算线时，用户可以选择向借贷池，继续存续LP对应的两种资产，来避免清算（V2会上线）。同时，用户也能够提前归还部分资产，降低清算触发线。这种机制相对于传统借贷协议更为灵活，同样也进一步降低了用户的清算概率，降低损失。

当清算真正发生时，Themis中将以激励为基础，鼓励Themis生态中的另一个角色清算人，来以拍卖的形式将清算资产购入。拍卖时，将按照该抵押品清算时的价值作为起拍价格，周期内未有清算人购入将自动降价5％。

清算人在购入清算品后，Themis将会补偿给清算人相当于 gas fee 130％的补偿奖励，而清算人购入抵押品后获利将在抵押品价值的 5-20％（扣除Themis借贷资金本金后计算）。当清算人完成清算购入该LP后，这意味着其将成为Uniswap-V3流动池中的凭证持有者，除了收回LP对应的本金外，还将获得LP对应Uniswap上的利息＋分润。所以对于清算人来说，收益是相当可观的，伴随着Themis上清算人数量的增长，Themis的安全系数将不断提升。

Themis以TMS代币作为生态内的原生通证，除了治理外，还将起到激励的作用，比如参与借贷、清算人参与清算都将得到TMS的激励，Themis也将构建Staking权益池，进一步提升TMS持有者的权益。

总的来看，Themis对传统超额借贷模型进行改善，以Uniswap-V3 LP作为质押资产能够共享Uniswap用户，为Themis持续的提供优质用户。Themis的LP质押模型也进一步降低了借贷的清算风险，并通过足够优厚的激励来促进清算人的积极性，提升Themis的安全护城河。Uniswap-V3 LP实际上是NFT资产，这也意味着Themis中外来可能成为NFT资产借贷的温床，通过借贷的方式不断的为其提供流动性。