长期持有不是神话就是笑话：比特币的长期逻辑

今天想谈谈长期持有例如长期囤币中一些多数人会很少注意到的逻辑和因素。在蓝调看来，这也是多数人无法在投资中坚持长期持有或者认为长期持有本身就是个坑的缘故。确实，如果真的做到了对某个投资标的长期持有，最终的结果，要么是创造神话，要么就被证明是笑话，例如囤币囤到归零了。

首先是一个事实，囤币进仓本身应该在熊市，多数人们的心态也确实会在熊市中考虑长期囤币，但很少有人能在熊市开始囤币，为什么呢？要么就是对熊市不断下跌不知道底在何方的本能畏惧，要么就是买了点就被套牢，导致心态很不好。在这种情况下，理智上承认熊市囤币应该是正途，但现实面上却无法说服自己去实施或者实施了就被“烫手”从而放弃。人在极严酷的冬天都被冻傻了，忘了春天和夏天是怎么一回事。

也因为这种熊市逻辑的影响，当牛市来临的时候，太多的“囤币者”，其实是“套牢者”，在有了一定的涨幅后，就结束了长期囤币，好不容易解套了嘛，看着其它币种个个香，而对经过熊市煎熬的自身原来持币嫌弃得不得了，其实这个时刻往往还在牛市早期。至于当初的“长期囤币”理念，早就被抛在了脑后，乃至于“初心”，那是什么玩意？所以熊市的长期囤币，自动转化为了牛市的追逐热点、频繁换仓、追涨杀跌。那么在牛市中，接下来其实比拼的就是幸运值了，有人赚到，有人赔钱。在这个阶段，长期囤币开始变成一种异端。

然后到了牛市转熊的时候，大跌之下，很多人被套牢，怎么办呢？斩仓吧亏损太大，抄底吧又被套进去，这个时候“长期囤币”似乎就开始复苏，没办法了，咬紧牙关长期持有吧，最终会创造神话的。这种被动被迫的“长期囤币”重来了，可这真的是“长期囤币”吗？情况如果恶劣自己能坚持吗？

对于多数人来说，这就是所谓“长期囤币”在现实中的循环，心态是短期的，却试图尝试一种长期的策略；行为是被动被迫的，却认为自己是在执行一种有效的战略。最终的结果自然是不了了之，神话还是笑话，都与自身无关。而由于能坚持的时间过于短暂，最后的结果多半是亏损，从而以后都对长期持有敬而远之。

长期主义必须要解决的是两个问题，第一是标的选择的问题，让自己不仅在短期，而且在中长期都对自身做出选择的逻辑有足够的信心。第二是长期心态问题，能够让自己在长期的市场和币价起伏中不为所动，观察的永远是自己的囤币逻辑有没有问题，而不是币价。如果把心态重点转移到了“下一阶段会不会跌”或者“会不会涨”，那就把重点搞错了，也就很难坚持。

解决上述两个问题的核心是，应该从产业的逻辑和时代的趋势而不是市场牛熊和行情波动的逻辑来实施长期持有的策略。也就是说，长期持有是需要高一层次的逻辑的，而不是陷于市场本身。

例如A股市场的茅台，成功的长期投资者的逻辑是什么呢？是对中国经济成长的信任逻辑，相信中国经济会长期高速增长，从而带动消费升级，而茅台是国酒龙头，产量又有限，无限的需求对有限的供给，较大概率有光明的明天。这种长期主义逻辑，在长期持有中只会观察茅台企业会不会出现经营失败的风险，而不会去考虑牛市什么时候来，这轮牛市白酒板块会不会是热点，最近茅台的业绩是好是坏等“短期因素”，当然在现实中任何时候的分析重点时，分析师和投机者们考虑的反而是这些短期因素。这就是短期与长期主义之间的明显区分。

用茅台的逻辑去观察市场，你就会发现一些可能的长期主义机会。例如最近，煤电明显受到不可逆的限制，而能源的需求继续增长且同时还要替代煤电减少的部分，观察之下就会发现由此而生的机会在两者，核电和光伏。核电在A股市场目前不具备龙头性，光伏的机会就凸显出来，尤其是高层在考虑的未来光伏占总发电量50％的可能性，以及光伏发电的技术进步已经达到光伏发电成本低于煤电发电成本并且还在进步的地步，都说明未来十年左右，恐怕是光伏疯狂发展的年代，长期机会赫然来临，自然可以从中去选择龙头股长期持有。如果没有发现这样的长期主义机会，那凭什么长期持有呢？因为寂寞？

长囤比特币其实也是类似的长期逻辑，美元的长期巨量债务导致去美元化和“法币恐惧”，去全球化导致全球政治经济动荡和法币泛滥，在无序化发展中全球富人由此需要新的财富储藏、风险对冲和资本投机工具，这才是比特币的长期主义逻辑，全球趋势如果按照预判发展，从“混、乱、散、荡”出发的这套逻辑出发，就不会动摇对比特币的长期持有信心。真要趋向全球大同，那还有比特币什么事情呢？

所以长期囤比特币，肯定不会考虑的是近期会不会涨跌，牛市还有多久，熊市会不会来，6万美元一枚是高是低这些短期问题。这些问题是在一轮牛市中考虑的短期投机因素，与长期囤币无关。

当然，长期主义并不是傻囤，夏天热浪滚滚的时候，在充分的底仓基础上，拿出一些果实换取收益。而当冬天天寒地冻的时候，收藏一些新的果实。冬去春来，四季变幻中，储备的果实就可能越来越多，只有等到果实的数量和果实的价格达到了长期主义设定目标的时候，才是清算之刻。

最后说一句，长期持有的标的往往是白马而非黑马。20年前囤茅台股票的时候，当时的茅台价格也是非常“昂贵”的，虽然现在看来廉价到极点。为什么币圈囤币往往选择比特币或以太坊？也是一样的道理，高确定性。高确定性导致在任何时候囤币，在“当下”的价格都不会便宜，但长期逻辑不考虑这些，考虑的是行业在时间复利加成下的成长空间。至于黑马，那是另一套逻辑，是小本金下赌注，准备好了归零的赌博，其实与长期主义无关。

以上就是蓝调对长期主义、长期持有一些特殊逻辑的论述。一家之言，仅供参考。

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