揭开明星 DeFi 协议治理的梦想、现实与可能演进方向

DeFi 治理日新月异的浪潮已经开始，DeFi 协议纷纷采用方法争取在决策效率与权力去中心化之间取得平衡。

撰文：Ellen Guo，＠e^{i} Ventures 分析师
编译：Perry Wang

人类一直在进行治理系统的宏大实验，来协调那些影响自己集体未来的决策。治理是一个纷繁复杂且艰难的过程，几乎为所有人类努力奠定了基础。今天，去中心化金融（DeFi）是数千年人类经验与互联网社区速度和规模相结合的交叉点，可编程货币和信任最小化交易的强大创新也被融入其中。

在过去的一年中，DeFi 彻底改变了加密货币世界， DeFi 应用不仅追求去信任和无需许可的交易，而且还通过治理实现决策的去中心化。其目标不是由受信任的专家组成的中心化核心团队为用户社区做出决策，而是由社区参与和投票直接决定变化。

为了更深入地了解人类伟大实验的这一最新篇章，我调查了去中心化治理的现状，以确定哪些行之有效，哪些革命尚未成功、同志仍需努力。

背景

去中心化协议的治理是指：协议的各个参与者如何对协议的未来共同做出决策。DeFi 协议参与者在执行有利于协议的操作时，通常会获得治理代币奖励。参与者所持有的治理代币数量，通常与其投票权相关联。迄今为止，大多数去中心化协议都遵循一币一票的方法，其中每个代币都赋予其持币者对社区提案的投票权。提案通常旨在修改和升级协议。

Compound 于 2020 年 6 月发布的 COMP，启动了 收益耕种 和 DeFi 治理日新月异的浪潮。从那时起，很多其他协议纷纷采用了各种新颖的治理方法。

治理形式

DeFi 协议治理分为两种主要范式：链上和链下。

链上投票

由 Compound 首创的链上治理系统是通过智能合约交互，在区块链上进行整个提案、投票和实施的过程。提议者使用可执行命令列表，调用合约的 propose （提案） 函数，如果提议获得通过，这些命令就会运行。投票者直接与智能合约互动进行投票。在投票期结束时，对所投票进行统计，提案或在链上执行，或者宣告失败。

由于链上投票要求提案为可执行代码，因此只需执行代码即可保证成功提案获得实施。结果是安全的，最终计票的诚信度受到链上共识强大安全性的保护。

但是，在链上治理系统中提交提案需要参与者具备高度的技术能力。此外，根据底层链的具体机制，提议者和投票者可能会 花费大量交易费用 才能参与。

链下投票

链下治理系统允许用户提交提案和投票，而无需提交区块链交易。最常见的链下投票平台 Snapshot 是开源软件，它将提案和投票作为签名消息存储在 IPFS 上。Snapshot 使协议团队成员可以灵活地在 Snapshot 上创建自己的空间，包括设置确定持币者投票权的规则。

链下投票避免了交易费用，鼓励了社区成员更广泛地参与，但它需要一个受信任的第三方来统计选票。
此外，成功提案的实施并不像执行代码那么简单。获得批准的提案可能需要核心团队或其他代表采取链下行动，例如编写新代码或文档、雇用人员、获得法律意见或进行链下金融交易。

基本信息：DeFi 协议治理背景

每个协议的发展历史和代币经济学彼此间存在差异，可以帮助我们确定哪些行之有效，哪些未能成功。

治理一直在发展变化中，本文的数据更新截止 2021 年 8 月 19 日。

Compound

Compound 的链上治理于 2020 年 4 月 16 日与 GovernorAlpha 智能合约一起上线。在 第 42 号提案 （2021 年 3 月）之后，社区迁移到 GovernorBravo。

最初，任何向协议委托超过 100,000 COMP 的地址都可以创建提案（即调用 propose）。 2021 年 7 月 14 日执行的 第 52 号提案 将该门槛降低至 65,000 COMP。提案需要以绝对多数通过，且要求必须达到 ＆gt； 40 万 COMP 的法定数值。

Compound 还在 2020 年 9 月实施了 Compound Autonomous Proposals (CAP)，以降低创建提案的门槛，因为达到提案门槛所需的 COMP 耗资不菲（撰写本文时超过 4100 万美元）。现在，任何拥有 100 COMP 的人都可以创建一个 CAP，CAP 是一种智能合约，可以让其他社区成员将投票委托给它。一旦 CAP 获得的委托将满足 COMP 阈值，就会自动启动正式的链上提案。

以往议案

• 总提案数： 57
• 已执行： 48
• 未获通过： 4
• 取消：4
• 投票进行中：1

代币经济学

Compound 的治理围绕 COMP 代币进行，COMP 发行上限为 10,000,000。初始分布为：

分配给创始人和团队的 2,226,037 COMP (22.3％) 需要 4 年分阶段解锁。COMP 以 2,312 COMP/ 天的速度释出，以与每个市场应计利息成正比的比率分配给每个市场（请参阅这里了解当前详细信息）。在每个市场中，50％ 给贷方，50％ 给借方，用户赚取的 COMP 与其余额成正比。

Uniswap

Uniswap 链上治理是 Compound GovernorAlpha 的一个分叉（尽管目前有提案要求迁移到 GovernorBravo），其功能与 Compound 的版本基本相同。该协议在 2020 年 9 月启动治理时，提案阈值设置为 1000 万 UNI，之后在 4 号提案 中降至 250 万 UNI。所需的法定数值始终为 4000 万 UNI。

除了链上提议和投票之外，Uniswap 还鼓励在创建链上提议之前发出链下讯息。你可以点击 这里 查看详细信息。总而言之，Uniswap 指定了一个讨论论坛，以及 Snapshot Temperature Checks （如果支持票超过半数，且达到 2.5 万 UNI 的法定数值即获通过），然后进入论坛和 Snapshot Consensus Checks （如果支持票超过半数，且达到 5 万 UNI 的法定数值即获通过）。

以往提案

• 总提案数： 7
• 已执行：3
• 未获通过：2 (两个提案支持票比例达标，但未达到 UNI 法定数值)
• 取消：1
• 提案进行中 : 1
• 链下提案总数：29
• 通过： 18 (13 次 Temp Checks, 5 次 Consensus Checks)＊
• 未获通过： 11 (9 次 Temp Checks, 2 次 Consensus Checks)

＊ 未标记的提案都是假设为 Temperature Checks。

代币经济学

当 UNI 代币于 2020 年 9 月 16 日上线时，共铸造了 10 亿个 UNI。 最初 4 年的分配如下图所示。UNI 为投资者、团队成员和顾问提供为期 4 年的分阶段退出计划。通胀率（2％/ 年）将在 4 年后开始引进。

UNI 代币刚发行时，归属社区的份额（60％） 中 四分之一者（即 15％）空投 给流通性提供者（LP）、用户、SOCKS 持币者的钱包，这也是当时轰动加密社区的知名事件。治理金库保留 43％ 份额，用于分配给贡献者的津贴、社区项目和流动性挖矿。这一分配由社区治理管理，社区所持有 UNI 的最后 2％ 于 2020 年 9 月至 11 月通过流动性挖矿释出。

Sushiswap

与 Compound 和 Uniswap 不同，Sushiswap 的治理完全在链下使用 Snapshot 进行。目前，只有核心团队——0 xMaki（联合创始人）、Omakase（核心开发者）、0 xJiro（核心开发者）或 Ross Campbell（律师）发布的提案，如果以法定数值通过（500 万 SUSHIPOWAH——参见代币经济学）才被认为具有约束力 。一旦「有约束力」提案获得通过，Sushi 团队必须手动实施更改，但这取决于团队是否在线。

作为另一项安全检查措施，任何使用 devfund 钱包的通过提案都需要获得平台多重签名（＠SBF_Alameda、＠rleshner、＠0 xMaki、＠lawmaster、＠cmsholdings、＠mattysino、＠mickhagen、＠JiroOno、＠zippoxer）中至少 6 个签名者的批准，而且任何操作变更，例如资产再平衡和收益耕种资金池的管理、使用成长基金等，都需要来自 ＠0 xMaki, ＠LevxApp, ＠OmakaseBar, ＠0 xJiro, ＠0 xKeno, ＠josephdelong, ＠MatthewLilley 中至少 3 人的签名 。

不过，这种链下 Snapshot 投票（由核心团队成员发布）和多重签名的结构只是暂时性的，该团队 2021 年发展路线图表明，Sushi 的目标是到 2021 年第四季度过渡到成熟的 DAO。

以往提案

• 提案总数： 243
• 核心团队提案总数： 61＊

＊Sushiswap 提案的所有未来分析仅考虑核心团队提案。我还决定排除多重签名选举提案，因为结果针对于多个提案，而不是仅针对一个提案进行投票。有关选举的统计数据，请参见 这里。

代币经济学

投票权由 SUSHIPOWAH 余额决定。SUSHI-ETH 资金池中的每个 SUSHI 价值 2 SUSHIPOWAH，通过 xSUSHI 持有的每个 SUSHI 价值 1 SUSHIPOWAH。

SUSHI 的供应量严格封顶为 2.5 亿个，新的 SUSHI 以 100 SUSHI/ 区块的速度创建，生产出质押在受益耕种的代币。质押 SUSHI 后获得 xSUSHI，并从交易所的所有矿池中赚取 0.05％ 的交易费。

Yearn

Yearn 治理机制自诞生以来已发生了重大变化。 Yearn 协议采用链上治理架构，YFI 于 2020 年 7 月 17 日推出。在 YIP-10（7 月 24 日）实施之前，两项提案——Yearn Improvement Proposal (YIP) 1 和 12 获得通过，并出于安全考虑将治理转移到新的智能合约。在社区决定将治理迁移到链下的 Snapshot （点击 这里 可看到 Snapshot 存档，点击 这里 可看到当前 Snapshot）之前，新合约处理了 YIP 30-45，Yearn 治理迁移至链下，以避免交易费用，并鼓励社区更高的参与度。

Yearn 治理的一个显著特征是参与激励机制。依据 YIP-45 ，所提提案 YIP 达到「实施」阶段的人将会获得价值 500 美元的 yCRV 赏金，由该协议的金库支付。

以往提案

• 提案总数 : 37
• 第一个治理合约上 (链上)：7
• 已实施：3
• 未获通过：4
• 更新后的智能合约上 (链上)：16
• 已实施：11
• 通过：12 (其中 1 个提案正等待实施)
• 未获通过： 4
• 链下： 15 (全部通过，但都尚未实施)

代币经济学

YFI 治理代币于 2020 年 7 月 17 日推出，共铸造了 30,000 个 YFI。 用户通过为 Yearn 产品提供流动性、在 YFI 分配合约中质押所输出的代币，以及每天的治理参与来赚取 YFI。 质押 YFI 除了可以获得治理投票之外，还能从 Yearn 产生的利润中获得一定比例的收益。