多空分歧激化，大型机构逆市搏顶意愿增强 | CFTC COT 持仓周报

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CME 比特币期货

10 月 16 日，CFTC 公布了最新一期 CME 比特币期货周报（10 月 6 日-10 月 12 日），该统计周期内比特币延续了过去一段时间的上涨势头，但是实际上涨幅度有限。周内虽然出现了两波快速上涨，但是行情多有反复，相比于前一个统计周期内的强势上涨而言，最新统计周期市场进入到了一个相对平稳的震荡修复状况之中，各类账户在这种阶段做出的「主动选择」更值得关注。

总持仓（未平仓总量）数量在最新一期数据中自 8886 张大涨至 10918 张，该数值创出近 34 周新高，也是自今年 3 月以来首度突破 10000 整数大关，最近这轮快速上涨带动市场参与热度持续飙升，单周超 2000 张的增长表现更是去年 5 月以来首度出现，行情的高位横盘反而刺激了更多资金的入场「下注」。

分项数据上来看，规模最大的经销商持仓多头头寸自 503 张下降至 485 张，空头头寸自 533 张大涨至 1010 张，该数值创历史新高，同时也是经销商账户空头头寸有史以来首度出现四位数表现，多空双向（已对冲）持仓自 78 张上涨至 153 张，经销商账户在最新统计周期内进行了明确的净空调仓，而且空头头寸大幅刷新了原有的历史高点水平，这类账户在这波快速上涨过后表现出了非常强烈的逆市博空意愿，随着涨势放缓，最新统计周期内的空单大幅度加码更是表达出了相当强烈的信号。

资管机构持仓多头头寸自 487 张上涨至 696 张，该数值创出近 6 周新高，空头头寸自 399 张下降至 320 张，双向持仓保持 9 张不变。资管机构在最新统计周期内进行了与经销商账户相悖的净多持仓，而且多头头寸的涨幅非常明显。不同于规模最大的一类账户略显意外的逆市搏顶操作，资管机构在单边上涨过程中的横盘阶段进行了相对稳健的顺势追进操作，这类账户对于后市持较为乐观的态度。

杠杆基金账户在最新统计周期内多头头寸自 1710 张上涨至 2148 张，该数值创出近 8 周新高，空头头寸自 5994 张同步上涨至 6863 张，该数值继上一统计周期创出近 20 周新高后，最新统计周期创出近 26 周新高，双向持仓自 865 张上升至 1293 张，该数值创出历史新高。杠杆基金在最新统计周期内又一次进行了多维度的同步增持，虽然空头头寸数值明显上涨，但是多空持仓比数据中多单占比反而有所上升，因此这类账户在加仓过程中仍然没有表达出明确的多空偏好，仅保持了相对乐观的态度。

大户持仓方面，多头头寸自 3472 张上涨至 4204 张，该数值创出历史新高，空头头寸自 210 张微涨至 211 张，210 张的数值保持了五周后首度出现变化，双向持仓自 4 张上涨至 179 张。大户账户在最新统计周期内进行了多空双向同步增持，其中多头头寸的增持幅度明显占优，这类账户对于后市的看涨态度在高位横盘过程中愈发稳固。

散户持仓方面，多头头寸自 1758 张微降至 1751 张，空头头寸自 794 张上涨至 880 张。散户账户在最新统计内进行了清晰的净空调仓，散户比较罕见地和经销商账户做出了与其他几类账户相悖的相同选择，散户在短期内做出了激进的搏顶操作。