消费类业绩速跌，原因你想不到

今年中秋节，公司发的福利是酱油大礼包，生抽、耗油、老抽各一瓶。不知道这一份酱油大礼包是不是为了鞭策员工上班不要打酱油。

好歹送的是酱油大礼包，还蛮实用的，要是发自己公司的产品，感叹“食之无味弃之可惜”之余，我一定会发朋友圈吐槽。

9月份，整整一个月，我都在跑市场，不仅看二级市场的陈列，也经常去拜访一级市场的代理商。今年的市场反响让我很不开心，我经常在午后三四点，找一个矮墙，爬上去，坐在墙上看不远处十字路口的人来车往。脑海里琢磨着：为什么消费类今年的业绩这么垮塌。

很多消费类产品都是所谓的刚需，比如说调味品，今年上半年，中炬高新、千禾味业的净利润同比分别下降38％和58％。海天味业的净利润虽然同比增速保持了正增长，但从今年上半年的单个季度经营业绩看，今年第一季度下降10％，第二季度下降15％。这在海天味业2011年以来的经营史上还是首次，2011年，海天味业登陆A股市场，自此开始，公司经营业绩开启了稳定快速增长模式，其中，净利润的年均增速超过20％。

我们公司不是调味品类的产品，但是在刚刚过去的9月份销售总结报告里，我是这么写道：受疫情影响，居民消费仍然处于修复状态。销售端，外部经济环境的变化带来消费需求减弱，新消费、新渠道的裂变给市场带来新的机遇和挑战，也使得消费需求呈现多样化发展的趋势。

快消行业以前都是以代理商模式为主的传统渠道模式，受疫情影响，销售渠道发生了明显的变化，消费者去超市等实体店铺的次数明显减少，线上购物、社区团购大幅增长，也就是所谓的新消费、新渠道的裂变。

不知道大家认不认同，把锅甩给“社区团购”。

我印象中，今年7月份，盐津铺子曾预告业绩暴跌——净利润同比下滑57％至65％，而过去连续2年盐津铺子的盈利增长超80％，股价从去年年初的30多块最高涨至160.4元，涨幅超过400％。在之前的业绩预告中，盐津铺子也将其归结为社区团购、新产品投入期、原材料涨价等6大因素影响。盐津铺子在上半年报预告中表示，公司低估了社区团购等新零售渠道对传统商超渠道的影响。2021年上半年公司在商超渠道人员推广、促销推广等相关市场费用投入过多，但商超渠道销售收入增长及渠道业绩都未达预期。

不知道处在争议中的社区团购，不知道会有何感想，自己本身就活得有的憋屈不容易，但没想到干翻一个个快消行业的大公司。不过，社区团购也给我们敲起了警钟：渠道、营销等能力，既可以短时间达到市场渗透，但也有可能短时间内会被干翻消失。

可能我自己处在快消行业，所以定投的基金买的也是消费类，这就是职业习惯吧。从投资的角度来讲，基金经理们认定的所谓的护城河，有可能是伪护城河，很容易会被稀释掉，典型的如近一年被基金经理追捧但又很快抛弃的顺丰、海底捞等。

所以，做投资，要做到“躺赚”真的很难，你得经常变换姿势才行。