风险DAOs:现在如此的火热！

来源：Messari

作者：Teso Ho

翻译：JC

什么是 DAOs？

去中心化自治组织（Decentralized autonomous organizations DOAs) 是基于区块链，由其成员集体所有和运营的组织。DAOs 建立在智能合约的基础上，该智能合约定义了组织、执行协议操作和治理功能的规则。DAOs 中的大多数重大决策都是从提案开始的，最终由成员记录在区块链上的投票决定。管理 DAOs 的资金也是用到了相同的方法。总的来说，与传统公司相比，DAOs 为利益相关者提供了更高的透明度和对组织更多的控制。

DAOs 的历史

DAOs 的概念可以追溯到 2013 年的一篇博客文章，区块链开发人员 Dan Larimer 创造了术语 DAC（(Decentralized Autonomous Corporation 去中心化自治公司）。他将 DAC 描述为一个利润驱动、，代码定义章程的组织，使用去中心化公司的股份来获取其运营所需服务。几个月后，Vitalik 在一篇文章中创造了我们今天所知的 DAOs 一词，他在其中思考：

“如果借助现代信息技术的力量，我们可以将使命宣言编成代码，创建一个不可侵犯的合同，可以产生收入，付钱使人们来执行某些功能，并为自己找到运行的硬件，而这一切都不需要自上而下的人为指导，那会怎样？” - 维塔利克·布特林，2013 年

过了几年， 2016 年 5 月，第一个 DAO 成立了—— 一个名为 The DAO 的众筹风险投资基金。The DAO 筹集了 1150 万个以太币，当时价值 1.5 亿美元。该基金推出三个月后，它被黑客盗用了 5000 万美元。被黑细节首先被康奈尔大学的Phil Dalian 报告。当时, The DAO 是以太坊最大的项目之一，约占 ETH 流通供应量的 14％。2016 年 7 月 20 日，以太坊社区最终决定通过硬分叉以太坊并回滚到被黑客攻击之前的区块来拯救投资者的资金。以太坊的预分叉版本成为以太坊经典，而硬分叉版本是以太坊的当前版本。

2017 年 7 月 25 日，美国证券交易委员会 (SEC) 发布裁决称，The DAO 出售的代币属于证券，因此受联邦证券法的约束。The DAO 的发行也受制于与首次公开募股相同的联邦法规，并且 The DAO 及其投资者违反了这些证券法。根据 SEC 的裁决，发行代币的区块链去中心化组织DAOs需要证明代币因不满足 Howey 测试，而不太可能被 SEC 归为证券。

投资 DAOs

DAOs 已经发展到包含不同的社区和商务需求。投资DAOs，包括风险DAOs，已成为社区投资早期项目的一种方式。投资 DAOs 通常有一个智能合约形式的链上组成部分来管理 DAO 的运营，还有一个链下组成部分为其成员提供一些法律责任保护，即 DAO的法律结构。

风险 DAOs的投资过程与典型的风险基金不同，因为 DAOs 的每个成员都可以作为主要投资者，向 DAOs 提出投资建议。投资决定也是基于 DAOs 投票结果，而不是通过投资委员会。根据特定的DAO智能合约，DAO的成员可能有权在任何时间点退出或终止参与 DAO。典型的风险投资要求投资者的投资资金在基金中保留一段时间。

图 1. 一张不完整的截至 2021 年 7 月的风险 DAO 的列表

1.MetaCartel Ventures

MetaCartel Ventures 是由 MetaCartel 社区创建的风险DAO。它投资于早期去中心化应用程序 (DApps)，并以特拉华州有限责任公司的形式组建。这是2020年推出的第一个风险 DAO。建立在 Moloch v2 之上，成员必须是 MetaCartel Ventures 的认可投资者或员工。MetaCartel Ventures 目前不对新会员开放。

2. The LAO

The LAO 由 OpenLaw 建立的风险 DAO。它的结构为特拉华州有限责任公司，并在其链上智能合约中使用 Moloch v2。LAO 的成员贡献了超过 15,119 个 ETH。新会员必须贡献至少 310 ETH来获得1％股份的LAO 会员资格。

3.Flamingo DAO

Flamingo DAO 是一个专注于 NFT 投资的 DAO，也是 The LAO 于 2020 年 9 月成立的第一个集体组织。Flamingo DAO 作为特拉华州有限责任公司组织，使用 OpenLaw 作为其 DAO 管理服务提供商。这个DAO 使用 Moloch v2 智能合约，成员必须是美国法律定义的合格投资者。

4. Stacker Ventures

Stacker Ventures 2021 年 5 月在开曼群岛注册，是一个STACK 代币的持有者能够参与的分级风险DAO。成员可以质押他们的STACK以获得 DAO 的一部分收入。该DAO 将 Aragon 用于他们的智能合约，不需要认证为非美国实体。

5.Angel DAO

Angel DAO 是英属维尔京群岛 (BVI) 的 DAO，由四人团队运营。他们投资了各种区块链项目，包括区块链协议、DeFi 应用程序和 DAO。DAO 使用 Aragon 和 Gnosis Safe 进行链上支持。Consensys 需要 4 票中的 3 票，DAO 成员中的任何一位都可以提出投资建议。

6.Honey DAO

Honey DAO 是一个营利性风险投资 DAO，相比MetaCartel Ventures、The LAO 和 Flamingo DAO，对其成员有更多的限制。初始100名会员每人空投100股，HoneyDAO最近裁减了不活跃会员，并提议将会员增加到200人。

7. Komorebi Collective

Komorebi Collective 是一个投资于女性主导的区块链项目的风险 DAO。36 个成员的 DAO 组成辛迪加协议下的特殊目的载体有限公司。他们使用 Gnosis Safe 作为链上共识，并将迁移到 Snapshot 进行链下投票。一个由 4 名成员组成的核心团队在项目被 DAO 投票之前对项目进行尽职调查。

8.Delphi InfinNFT

加密货币投资研究公司 Delphi Digital 与 Syndicate DAO 合作创建了 NFT 风险基金。该基金将向 NFT 相关项目进行500 万美元的投资，包括 NFT、DAO、社交代币和 NFT 市场。

DAO 管辖范围

DAO 的法人实体的管辖权的选择是一项重要决定，关系到 DAO受到的监管。DAO 通常必须在美国实体或非美国实体之间做出选择，其决定通常基于其成员的国籍。非美国成员可以投资于美国和非美国实体，但对美国实体的投资是税收低效的，因为它们将受到美国税收法规的约束。

图 2. 风险 DAO 的常见管辖权选项

美国司法管辖区

目前，大多数投资 DAO 使用美国法人实体，一般是特拉华州有限责任公司，类似于传统的风险投资基金。特拉华州有限责任公司可以为 DAO 成员减少对 DAO 的债务和财务索赔的责任。在创建第一个“后 The DAO”投资DAO - The LAO 时，特拉华州有限责任公司被看做是最佳的选择，并被合法的链上协议 OpenLaw 推荐。

怀俄明州最近通过了 DAO 有限责任公司结构，该结构在某些方面类似于特拉华州有限责任公司，充当 DAO 成员的责任阻挡者。为了明确 DAO 的独特地位，怀俄明州法律要求 DAO有限责任公司在其名称中注册为“DAO”、“LAO”或“DAO LLC”（而不是典型的“LLC”），并保持一名在怀俄明州注册的代理，这有助于巩固 DAO 在“实体世界”中的持续存在。DAO 有限责任公司被归类为“成员管理”或“算法管理”；自法律通过以来，“算法管理”的含义一直是有争论的主题，但许多人认为它旨在确认这样一个事实，即 DAO 的许多决策是通过智能合约实施的，而不是一小群人的自由决定。

怀俄明州DAO有限责任公司和特拉华州有限责任公司之间的主要区别超出了本文的范围，但网上有几篇文章 - 来自Lex Node 的 Gabriel Shapiro的文章和 Joshua Durham 为商业与知识产权法杂志撰写的文章是两篇深度思考的文章，指出了法律领域中的一些改进。

Gabriel Shapiro 文章

https://lexnode.substack.com/p/wyoming-legal-dao-saster

Joshua Durham 文章

http://ipjournal.law.wfu.edu/2021/06/wyoming-built-a-home-for-daos-why-