三年囤股无人问，一朝上所几十倍—— 北交所新财富机会与国内币圈的替代模式

北京证券交易所（北交所）终于宣告了，其实蓝调有点意外，因为原来以为国内的第三个证券交易所可能会在雄安设立，但现在似乎还是定位北京。对于股市的老家伙们，对于当年深交、上交成立带来的股市热潮以及那些次级交易（例如创业板）等成立后的热潮应该都是记忆犹新。北交所必然带来较大的财富机会，这个不用怀疑。不过北交所的机会当然具备时代特色，以前那种新股必涨，牛市以来万马奔腾的局面恐怕难以复现，因为一段时间后北交所的股票品种恐怕会很多，而且性质决定了其中多数最后会沦为垃圾。所以其实也非常考验选股的功底。

在当下大家应该还是对这个交易所的特点不太了解，蓝调总结一下，大致有几个要点：

1、目前进入北交所的股票主要是从新三板股票中的精选层中选择，所谓“整体平移精选层各项基础制度”。说白了，了解新三板的都知道很多此类股票最后沦为垃圾的很多，所以要从新三板中精选相对最优秀的一批。推测其未来恐怕不会仅限于新三板，否则项目来源太受限，而且多道程序没有太大意义。注意北交所是公开市场交易，而原来的新三板则是半拉子，基本是成批交易。

2、北交所目标很清晰，“服务创新型中小企业的主阵地”。什么股票可以上去呢？就是4个字——“专精特新”。专精就是隐形小冠军，而特是特色，新是创新。能上的企业大概必须至少沾上这4个字的其中之一。其实北交所这个才是字面意思的“创业板”，以前的创业板应该叫“创业成功版”，以前没有个年度5000万利润怎么可能上创业板呢？现在的北交所虽然还不知道对业绩的要求，但按照新三板精选层（创新层）的现状，估计有个大几百万利润就可以考虑。

3、适合炒作的市场：新股上市第一天不设涨停板，第二天开始每日涨跌幅限制在30％——也就是说，价格一天可以高低震荡60％。这就很有“币圈”味了，其实币圈除了少数币种，多数币种每天的涨跌幅度也很难超过这个规定范围。这种股票，在热潮时涨个10倍20倍，下跌时跌个10倍都很正常。所以虽然“防范投机炒作”，但未来炒作之风恐怕还是会很炽烈。

对于北交所开启时选择新三板精选层股票，蓝调是有点感慨的，因为几年前蓝调参与过新三板股票的场外销售。新三板公司大多数很缺钱，新三板股票由于并不是公开市场交易，所以多数新三板公司只是挂了个股票名义，根本没有融到资，靠什么来拿钱呢？这就需要场外交易，说白了就是组织一个团队承接新三板公司的部分股票销售，例如一个新三板公司5千万股，拿出1000万股来销售，组织的团队当时基本是电话销售多，招上几十个姑娘小伙每天拼命打电话推销新三板股票，客户来源方面，牛逼的老板直接从银行拿富裕人群名单，而多数普通团队靠江湖上专搞信息名单的掮客。由于难卖，销售团队的提成是很高的，例如一个新三板股票可能在交易所查到的标价是10元/股，其实团队承接价可能只有3元，而真正最后购买的客户是5~6元。成交流程往往是团队帮助客户开好新三板账户后，例如谈好客户购买价是6元，则客户先付全金额（例如1万股，每股10元就是10万）以满足交易所过户规则，然后新三板公司在交易所划转1万股到这个客户账户，并退还差额7万元给团队，团队再从中留下自己的3万元而退还4万元给客户。有时候客户担心风险只肯出自己最终实付的资金，那么中间操作的资金就需要团队或者企业自己垫资。

所以你看当时整个流程是粗糙而原始的，仿佛回到了最早的股票历史阶段，所以中间也酝酿出不少骗局。而新三板公司为什么如此低价就可以真正出售呢？因为交易所的标价标得再好有个毛用啊，根本没有客户会按标价买，天天零成交，一般都是自己花点小钱每天对敲维护着这个价格。本来上新三板就是为了融资，结果花了200多万上板（当时费用，很多地方政府可以补贴，但企业自己要先承担，然后等政府拨款）根本融不到资，还能怎么办呢？只能低价找场外团队卖一部分呗。

新三板股票中比较好的是一部分精选层（创新层），因为业绩出色，有转板可能（当时主要是转创业板），因此可以谈好做市商，有证券公司来协助融资和做市值管理，交易相对活络。现在北交所成立，这部分新三板就算全活了，不过那些上不了创新层的还是水深火热，最近年份已经很少有企业愿意再去搞新三板了，北交所的成立应该会重新刺激，估计一波新的新三板热潮会因此形成。

无疑新的财富机会酝酿其中。当年买新三板股票的客户，下注赌的是未来股票可以转板上创业板，而现在的结果更好，直接开了一个北交所。蓝调写文时还想起了当年上海几个买新三板股票的熟悉的大户，当时他们买的股票如果这几年拿住了的话，上北交所至少是几十倍收益，确确实实的“梅花香自苦寒来”或者叫“三年囤股无人问，一朝上所财富来”。而由于北交所股票的超级小盘性质和涨跌停大空间，炒作的幅度很多时候恐怕并不逊于币圈，确实是国内难得的财富机会，读者们可以关注。

另外一个值得长期关注的是一个远期机会。当初北交所和雄安交易所筹备的时候是有考虑“股权众筹”交易的，不知道未来会不会实行？股权众筹的话现对于币圈发币其实有一定可比性，几乎可以说是一种币圈发币的替代模式。即初创企业拿出自己项目的一部分股权，割得特别碎片，而谁都可以通过交易所买入一定份额股权，也可以在不想要的时候交易所市场卖出。初创企业通过这种模式实现项目初创时的直接融资，而客户当然就是赌企业发展的明天。显然，这种模式与发币的主要区别是——股币合一，股权众筹碎片化分布式的内容是股权，而币圈发币则未必和股权有什么关联性。本质上，股权众筹获得的内容似乎相对发币要好一些，直接拿到了股权，不过当然谈不上什么去中心化的哲学了，也更易于被项目方操控。有利有弊，且观察未来的发展吧。

以上就是蓝调对于国内北交所即将运营而进行的一些分析及对新三板和币圈发币国内替代模式的一些思考。一家之言，仅供参考。

站在未来看现在，蓝调与你一起感受时代之风！