Folius Ventures：身处从 1 到 N 前夜，展望 Web3 未来

Web3 的从零到一已经发生，从一到多就是现在。

撰文：金秋 (Jason Kam)，区块链投资机构 Folius Ventures 合伙人，以推特名 ＠mapleleafcap 发表过大量区块链研究文章。

自 2020 年 12 月我们发布 上一份报告 以来，加密资产领域又迎来了再一次进化，并足以鞭策我们呈上这篇最新的行业迭代报告。

这份全新的报告将分为四大部分：

• 第一，简单介绍在目前 Web3 从 0 到 N 的进程中我们身处何地；

• 第二，简述目前去中心化金融的发展进程；

• 第三，对于代币基本面及治理做出评述；

• 第四，对于目前萌芽中的 Web3 新板块做出点评。

一如既往，我们希望本报告系列能成为任何对此领域感兴趣人士的首份非技术性入门指南。

作为一个能让价值流转摩擦成本最小化的 Web3 网络，其未来 10-15 年的征程不仅刚刚开始，而且对比互联网进程而言，我们仅仅身处 1990-1995 年。换而言之，Web3 的从零到一时刻已在身后，而从一到 N 才刚刚开始。

我们认为这个萌芽的生态在逐渐走向多链多层的同时，不仅将与比特币本身相关性渐行渐远，而且也将诞生出远超于目前去中心化金融板块的全新商业板块。

我们认为，Web3 入口的用户体验即将涵盖多个范畴，并与即将到来的多链多层生态一起助推一个「多对多」 的去中心化交易所生态。在借贷方面，细化的功能将更加完善，但完整的体系将只会在上层实体经济更成熟后诞生。衍生品赛道即将迎来爆发式增长，而保险赛道则应往 B2B，自动化，及与审计一体化持续延展。

我们相信通证的分发，参与者的筛选，以及本身价值捕获的许可将越来越复杂，并逐渐会与用户本身的链上及链下历史，背景，及贡献挂钩。代币本身作为链上应用及公司财务数据的选择权 (optionality)，我们认为其治理将 日趋类同于大众所熟悉的股权协议及治理体系，而如杜邦分析法及 LTV/CAC 等指标将持续涌现。

行业中的游戏，非标代币（NFT)，及 SaaS 中间件及工具板块如今所处位置类似于去中心化金融板块在 2019 年的发展状况，其诞生及萌芽对整个 Web3 行业有着重大意义 – 与去中心化金融板块一起，未来将会成为 Web3 类似标准普尔 500 指数行业板块中的重要组成部分。

如果在本报告中错过了您的项目，那一定是本人覆盖不周，还请务必与我们联系并指教一二！最后，行业发展日新月异，以一人之力覆盖已基无可能，也非常需要行业优秀人才的帮助。

Web3 的今时今日，我们身处何地？

Web3 即「功能完备互联网」，集信息流及价值流为一体

我们所定义的 Web 3.0：一个信息流与价值流传输摩擦最小化，成本最小化，并且功能完备的互联网。

上市互联网企业市值。来源 : Capital IQ

这个行业，就是 1995 年前后的 Web2 互联网

虽然比特币的发展正在全球范围内达到了「早期采用」阶段，但 Web3 的故事才刚刚翻开序章，其状态类似于 1990 年代，Web1.0 正在经历「创新萌芽」的阶段。

来源：Internet World Stats, Consensys, Glassnode, Coinbase, CH ＆amp； Co

Web3 向左，比特币向右，两者在未来周期即将脱钩

Web3 向左，比特币向右，两者在未来周期即将在价格及发展路线上脱钩。

虽然目前尚未发生，但我们预计 Web3 生态系统将在未来 36 个月内与比特币价格走势脱钩，其价格走势将更趋近于独立的中小盘科技股。

对我们来说，Web3 不是一个用户心智 / 钱包份额的故事，而是一个实际使用 / 普及 / 商业周期的故事。越来越多目光尖锐的资本将绕过比特币直接投资 Web3 生态。我们预计在可见的未来，我们将与科技对冲基金这个赛道展开同台竞争。

需要注意的是，当 / 如果闪电 /DLC/L2 生态系统起飞后，BTC 将与这个赛道重新关联起来。

Web3 的从零到一已经发生，从一到多就是现在，并将面临数个指数增长周期

随着 Web3 堆栈在 2020-25 年相对成熟，我们预计会看到第一波可行的 Web3 应用，未来周期随着基础设施进一步改善，不可预见的新创举将可能诞生。