币市到底是熊市回光返照？还是牛市下半场？

仍然有币友不确定牛市的回归，来看小蜜蜂的微博下面的互动：

犹豫再三，还是决定聊一聊这个话题。

❖熊过❖

首先，我们不能否认，币市在前段时间里，从5月到7月，确实是熊过。

大体上可以分为两个阶段：

➤第1阶段

5月19日——6月14日。

其实是不太明显的熊势，观察BTC的K线，基本上是震荡趋势。但事实上，K线是不考虑交易量的图像，观察使用交易量加权的平均价格，可以看出，BTC实际处于下跌趋势之中：

这个阶段，BTC处于不明显的下跌，而BTC以外的其他币处于明显的下跌之中，不需要截图了，大部分币友应该深有体会。

大魔王提出，此阶段处于吸筹模型。这个吸筹模型比较复杂，另外再写一篇文章来学习吧。

这个阶段，应该还在主力的能力可控之内。所以看上去，BTC是极小幅度的下跌、以震荡为主。

➤第2阶段

6月15日——7月20日

然而，到了第2阶段，BTC已经处于非常明显的下跌了。

无论是矿业还是币市，中国的影响力都不小。这一阶段，中国各省在清退加密货币挖矿。6月9日——6月28日，BTC算力发生急剧的下跌：

与此同时，6月中旬、美联储召开了本年度第3季度的加息会议，会议召开日为6月16日，刚好是第2阶段下跌的开端。

在这一阶段，更多数的美联储官员表现出鹰派倾向，并且提高了存款准备金率和逆回购利率，市场对加息充满恐慌。

来自中国的监管和美联储的加息，对市场产生了影响。这一阶段，熊势比较明显。但是，这阶段的美股其实是上涨的。

美股的表现，说明加息并没有给证券市场带来负面影响。BTC下跌有可能是中国清退矿业带来的影响，而不是从此就熊市。

❖反弹还是反转❖

7月21，BTC突然开始急剧上涨，并且日线走出了8-10连阳的趋势。

币安的K线是8连阳，而coinbase是10连阳：

第一，我们知道币安面向全球用户，中国用户不在少数。但coinbase更主要是美国用户。coinbase上10连阳，说明美国市场对BTC的预期更高，所以形成了更强劲的上涨势头。毕竟，美元放水的直接影响是作用于美国的，美国人对美元的趋势可能会更敏感。

第二，这种趋势，在BTC乃至其他证券市场上，也是极为少见的。

如果是这是熊市回光返照，实在不太像。毕竟回光返照、应该是颓势之中，能有如此震奋的表现，这个情绪实在不像。

来看看在美元大放水的背景下，今年2月、3月、4月的牛市中，都没有出现过现在这种8-10连阳的形态：

第三，在熊市2个阶段中，在6月15日出现一个高点，然而目前这一波反弹的趋势，已经超过了6月15日的高点：

当然，在币安上已经明显超过，而在coinbase上，仍然略显纠结：

但是，这种纠结也可以用来分辩反弹还是反转。

第四，6月15日，BTC突然冲上去，但是很快就下落、几乎完全没有停留。那一波上涨是熊势中的反弹，更多的是骗炮一波。

而目前冲上42000美元以后，纠结了2天、而不是立即下跌。

所以，某种程度上，目前的形态和6月15形成了对比。6月15日是反弹，现在更像是反转。

第五，对于行情更敏感的还有山寨币。在7月21日，BTC突然开启加速上涨，山寨币也紧紧跟随，这是matic:

这是狗狗币：

第六，长期观察，BTC与美元指数具有负相关性。同样是在7月21日，美元指数再次进入了下跌通道：

❖写在最后❖

2021年的牛市与以往不同。在全球法币放水环境下，机构入场，搅乱了原本币市的节奏。

所以2021年上半年，出现了一波疯狂。coinbase在股市上市，将BTC推向了一波高潮。所以BTC这一波牛市受到了美联储货币政策的影响更大，所以出现了与前两轮牛市不太一样的节奏。在牛市过程中，出现了大起大落。

之前小蜜蜂在另一篇文章中分析过，观察前两轮牛市的周期，这一波BTC牛市可能还没走完。

所以，在6月15日，小蜜蜂认为牛市归来，所以当时还加仓了一些币。结果，那一波是骗炮的，币市随后进入了第2阶段、更显著的下跌。

然而目前，BTC重回42000以后，在此处相对比较稳定，而不是像6月15日那样下跌。这一波更大概率是牛市下半场开始，而非熊市回光返照。

小蜜蜂没有加仓。小蜜蜂计划关注2个时间点：

第一个是以太坊eip1599上线，利好事件发生事，可能会有一小波预期回落。

第二个是即将在9月召开的美联储第4季度议息会议。加息是不可能的，但是量化宽松是否会缩紧、还有待观察。来看一下美联储的资产负债表总体规模变化：

一方面，美联储还在扩表中，也就是还在增加美元的对外投放。

另一方面，6月15日，美元投放的速度变慢了。

说白了，美元还在放水，但是以6月15日为转折点，放水变慢了。所以在9月的第3次议息会议以后，美元放水是否还会更慢？或者仍然是第3季度的速度呢？这就需要我们进一步关注。

如果第4季度，美元保持原速度放水，那BTC更大的概率是进入牛市下半场的疯狂阶段；

如果第4季度，美元减速放水，那么BTC就下半场牛市就不一定会超过63000美元的前高；

如果第4季度，美元停止放水，那么美元可能会开始收紧，那恐怕牛市真的就结束了。

所以，9月份的美联储加息会议会成为一个转折点。在此之前，BTC可能会出现一波下跌，小蜜蜂会选择这个时间加仓。

小蜜蜂更倾向于牛市下半场，但暂时并不太看好新高。小蜜蜂会有一部仓位按次顶操作，适当的时候出货。持有另一部分以观望。

当然，小蜜蜂个人的操作规划，不构成投资意见。

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