超级周期-加密如何塑造未来十年||关于开源和比特币的一课

超级周期论点是一个大胆但模糊的想法，即加密货币即将被大规模采用。下面是它的工作原理和含义。

“超级周期”论点是一个大胆但模糊的想法，即由于一系列技术和外生因素，加密货币即将被大规模采用。然而，对于某些人来说，“超级周期”只是做市商的营销术语。对于其他人来说，梦想市场“只能上涨”（即，直到交易员投降）。

现在2021年是2014年，加密货币是新的FANG。自2014年以来，脸书、苹果、奈飞和谷歌（现为Alphabet）的FANG股票表现优于大盘，投资它们是真正奏效的“愚蠢投资策略”。如果宏观产生可观的回报，则无需形成微观命题。

马蒂·加利亚迪是Zee最优资本的合伙人。

在某些时候，当每个人都过于宏观时，魔法就会停止工作。但在此之前，构建这一投资论点的一种方式是：“随大流”是“新逆势投资者”，模仿横行。

加密货币超级周期欢迎并邀请所有人加入和竞争。任何人都可以成为一个可行的竞争者并成功。任何人都可以将激光眼放在他们的推特个人资料照片上，成为千万富翁。

彼得·泰尔曾表示比特币是新的FANG，因为数字资产将在未来几年受到宏观驱动（就像大多数事情一样）。我会将论文扩展到作为资产类别的加密货币。

就像人工智能一样，加密货币是一种抽象。 没有人真正知道这意味着什么了。 在构建产品时，隐藏在抽象背后被认为是不好的。当您试图让人们讨论产品时，模糊现实可能很有用。

加密货币是一种强大的模因，局外人将这种神秘现象视为内部人员试图出售它们。 它已被简化为触发诸如“未来”和“数字上升”之类的词和短语。

在某种程度上，加密货币类似于上帝。人们对它的了解越少，它在未来可以采取的形式和形状就越多。你的上帝越模糊，就越容易把它推到别人身上。只有到那时，你才会开始解开戒律的所有细微差别并形成一种宗教。然后其他人会不同意这种细微差别，并提出异议。

加密货币不是一个整体。2021年，它包含许多不同的生态系统、模因、技术和信仰。最近几个月，去中心化金融 (DeFi) 已成为加密货币领域的主要运动之一，并有成为主流的雄心。

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机构投资者对DeFi的怀疑与十年前对FANG股票的怀疑相同。当风险投资公司说“用户才是最重要的”时，华尔街的电力经纪商们却因为收入不足而摇头表示怀疑：“脸书有用户很好，但你要如何盈利？”这是婴儿潮一代的说法。

当广告产生的收入开始堆积时，许多以前的评论家都加入了FOMO。对于一些人来说，要达到那个虚幻的10倍为时已晚。投资者不想犯两次同样的错误。

在某种程度上，DeFi可能会遵循FANG模式。DeFi中的总锁定价值 (TVL) 可能成为互联网增长阶段的用户，这一指标被证明是未来的现金流生成机器。事实上，DeFi应用会产生费用和收入。这会是一个存放数十亿美元现金的地方吗？

DeFi是一个完美的产品市场，适合以无限资金运行的经济。DeFi收入的性质是自私的，但现代货币政策的性质也是如此。只要利率低，天空就是极限。通胀预测可能会推动金融体制的转变，新经济成为旧经济的退出策略。

许多人将超级周期的讨论视为市场兴奋的征兆。但可能还有更多。

加密货币市场可能会保持周期性。未来十年甚至可能更久，波动性将持续存在。如果适合特定应用或加密货币的产品市场即将出现，围绕它的猜测将作为压力测试机制，特别是如果产品的目标是取代旧技术。

2016-2017 年的牛市催生了大量加密货币初创公司。从那以后的四年里，模糊不清的白皮书变成了我们可以部署、测试和使用的产品。有用户就有产品，产品市场契合正在形成。

2017年，我们有一个产品；全球无需许可的筹款机制（也称为首次代币发行或 ICO）。到2021年，还有更多，包括无需许可的交易和借贷、创建衍生品的能力，以及更普遍地部署金融工具和在卧室中成为银行家的能力。

宏观和微观因素都在加密货币中发挥作用。投机正在吞噬世界，Gamestop 与华尔街的传奇向我们展示了金融民主化的新维度。人们想要资本，他们正在寻找新的获取方式。

旧经济将人们推向大学或银行等实体。这些制度是通过分配获得财富的一种方式。另一方面是无需许可的金融。哲学家罗伯托·曼加贝拉·昂格尔曾告诉彼得·泰尔，前进的道路是“在经济去中心化的设备上进行创新，以便更多人能够以更多方式进入更多市场”。

人们不讨厌资本。许多记者、学者和政客追逐一种关于阶级怨恨的错误说法。事实恰恰相反——人们只是想要更多。他们只想要趋势。

“投机正在吞噬世界”意味着人们正在寻找获得资本的新方法。 （丹尼尔·特雷罗）

有两种方法可以在市场上获取价值——捆绑和拆分。汤普森的“大分拆”解释了互联网如何通过创建新的整合点来扰乱媒体内容的分发。互联网使我们能够建立基于创新的新价值链，从而创造新的整合点。每个人都站在一个新的焦点上。 获胜者捆绑，每个人都围绕它解开捆绑。

互联网将媒体传播成本降低到零。旧的媒体对分发内容和广告的垄断被打破。这是创新打破现状的组织如何针对低转移成本进行优化的一个例子。创新释放的市场力量创造了新的捆绑产品。

旧金融捆绑（大拆分）

新的货币捆绑，信任被融入到货币制度中。（大拆分）

DeFi去中心化应用可以做银行所做的一切。其中一些服务不会去中心化，而是在去中心化的金融堆栈上运行。

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对于世界上的Revoluts和Robinhoods，利用去中心化金融只是一个整合问题。 他们的后端将从旧经济升级到DeFi堆栈。 这就是金融机构将如何适应新范式。 这就是超级循环。

纳瓦尔·拉维肯特对技术杠杆提供了一个简洁的解释：

“最有趣和最重要的杠杆形式是这种产品没有边际复制成本的想法。这是一种新的杠杆形式。”

只需一个麦克风和互联网连接，就可以覆盖数百万人。大多数现代杠杆都归结为互联网和代码——没有边际成本。

科技初创公司是杠杆机器，因为正如纳瓦尔·拉维肯特所写，它们结合了“你可以获得的最少但产出最高的劳动力，即工程师、设计师和产品开发人员。然后你再加上资本。”

这种组合可以产生巨大的回报，同时伴随着极端的波动性和长尾分布。新形式的杠杆是无需许可的。就现代杠杆而言，我想谈三件事。

•杠杆作用是双向的；巨大的文明有好处也有坏处

•随着杠杆的可用性，延展性增加（或潜在的脆弱性）

•无需许可金融是互联网杠杆的顶峰，因为资本变得更具流动性并且可以被广泛拥有

双向切割

互联网时代是一个无限杠杆的时代，它允许一个人在几个月内加入十亿富翁俱乐部。另一方面，通过订阅讨论前卫阴谋论和掉入兔子洞的YouTube频道，您可以轻松地利用自己进行绝对的认知衰败。可用的杠杆越大，潜在的不平等差距就越大。

延展性

延展性是自反性的函数。世界变得越可塑，就越不坚固。自反性本身是由技术和金融杠杆推动的。通过杠杆构建我们的世界会带来内在的脆弱性。

无需许可金融

无需许可金融是一种终极杠杆，因为它使几乎任何人都可以进入市场并随心所欲地创建金融工具。这迫使知识经济升级。因此，随着金融变得游戏化，创新循环可能会迅速缩短。

我们已经看到青少年开发者积极参与DeFi。新银行家基本上都是游戏玩家。就像媒体被互联网拆散一样，无需许可金融将扰乱金融。

这就是“去银行化”的意思。专业人士和业余爱好者之间虚幻的证书障碍将会消失。

这并不一定会带来好的结果。机会越平等，结果越不平等。从你母亲的地下室成为亿万富翁，必然会增加相对的不平等。

超级周期超出了我们最疯狂的梦想。一切都将是“超级”的：胜利、失败、波动以及输家和赢家之间的潜在差异。超级周期的结局是不可预测的，要么是反乌托邦，要么是乌托邦。

新农业革命的乌托邦

加密货币成为新的FANG是一个真正的选择。新资产类别的诞生代表着向新经济转型的机会。今天在加密货币或DeFi中发生的事情并非完全没有先例。

19世纪中后期的美国农业革命是一个繁荣的时代，导致了美国的崛起。这段繁荣时期始于分配土地，创造了新的农田资产类别和新股份。

随后成立了以“实用农业、科学、军事科学和工程教学”为重点的政府赠地学院。这实现了知识共享并扩大了合格参与者的数量。发明了新的法律和金融手段，例如农作物保险。

这场革命是技术创新与制度创新相结合的结果。问题是数字资产是否可以提供类似的刺激。

数字资产就是资本。一些DeFi资产可以被定义为具有实际收入和收益的生产性资本。如果将这些新资本资产的采用与教育相结合，金融的整体分拆将会随之而来。

一个反乌托邦的替代品

事情改变得越多，它们就越保持不变。未需许可金融继承了旧经济的缺陷。在未来的这个版本中，我们将面临同样的老问题，但有新的名字。

加密货币通常被解释为一场“小人物”茁壮成长的革命。小人物可能会，嗯，保持小。加密货币可能仅仅是政权更迭，而不是一场全面的革命。

DeFi从表面上看是无需许可的，但玩游戏需要一些技能——一种许可。具有特定技能的人可以在这个系统中茁壮成长，即使是在他们父母的地下室。但它是否会导致结果更加平等？

有些人将DeFi或加密货币描述为一种可以解放的工具。这种观点认为，它只会促成政权过渡和新金融精英的形成，而对其他人的改善则微乎其微。旧金融精英加入的内部人士将预示一场革命。

Coinbase产品是新经济试图在旧经济人群中立足的标志。试图使自己合法化的加密货币可能比在场边充当颠覆性力量更危险。加密货币是否会面临与谷歌类似的意识形态逆转？请记住，世界上最伟大的广告公司曾经反对广告。

就像过去十年的科技股一样，加密货币可能会吸引大量金融资本。鉴于这些天信号传播得更快，散户参与度将很高。这种默默无闻的新资产类别的流动性是一种难以抗拒的诱人财富。

从一开始，加密货币感觉就像是内部的乐土和外部的该死的俱乐部。这种情况正在慢慢改变。激进颠覆性想法形式的动能已转化为潜在能量，以构建DeFi和加密的密码朋克初创公司的形式存在。

新经济正在旧经济之下冒泡，准备重塑世界。超级循环也可以称为超循环。IT革命最终将在当前咆哮的20年代实现全数字时代的过渡，在试图合法化和建立自己的过程中失去其颠覆性的根源。

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新经济将为旧经济服务，最终过渡到数字时代，在这个时代，价值嵌入到计算机程序中。这与2000年代初期的战斗相同，但结局不同：当我们进入期待已久的数字时代部署阶段时，新的将占上风。

但超级周期将需要巨大的牺牲。

资本可以意味着来源或流动。比特币将流向什么样的世界？

“资本”一词源自拉丁语caput，通常被翻译为头部——如El Capitan——但也表示源头或弹簧。从某种意义上说，货币是社会流动的源泉。它是我们行驶的道路、我们使用的工具和我们吃的面包的来源。但并非一切都有其价格。

上周，我在哈德逊河上短暂逗留，从我位于纽约州威彻斯特南部的家步行到高地附近的格雷摩尔修道院，为期两天。大部分行程都是沿着一条公路9号公路行驶，这条公路与著名的河流平行。水、道路和比特币——所有的事情——都在我的脑海中。

本文节选自The Node，CoinDesk每日对区块链和加密新闻中最关键故事的综述。你可以在这里订阅完整的时事通讯。

比特币在萨尔瓦多被确立为法定货币后的第二天早上，我离开了，这是一个具有历史意义的事件。这不仅对大多数无法获得基本金融服务的萨尔瓦多人很重要，而且对这种硬顶数字货币在世界舞台上的存在也很重要。因此开始了货币政策中最激动人心的实验之一。开放式支付层能否彻底改变陷入困境的经济？比特币可以帮助构建什么？

比特币作为美国的法定货币，尤其是在威彻斯特，不太可能产生太大影响。走过纽约市的一个卫星县，你会看到这个国家最严重的贫富不均现象。从一个城镇到另一个城镇。一个人到另一个人。

我走过林德赫斯特，这是杰伊·古尔德的历史遗产，在第145届威斯敏斯特犬舍俱乐部狗展上，这里碰巧不对公众开放。第二天早上，我也一早醒来，穿过奥西宁镇。我独自一人和外来务工人员在一起，直到餐馆开始营业。

尽管威彻斯特贫富悬殊，但这里的银行和支付系统非常强大。我离自动取款机不远，我光顾的每个商家都接受信用卡。对我而言，对于北半球的大多数人来说，比特币似乎更像是一种投机性投资，而不是我迫切需要的工具。

当然，这些金融服务都是私有化的，依赖于中心化的机构。去中介化的货币网络可能会同时存在，就像在萨尔瓦多一样。这就像收费公路在大部分开放街道的网络中运作一样。

在9号公路沿线，有许多里程标志是18世纪首次铺设的。这是第一任邮政局长，开国元勋本杰明·富兰克林指定的邮政路线之一，作为通过国营服务传输邮件的方式。信息和货币一样，可以被视为一种资本形式。另一个发展趋势。

这条空旷的路，加上几条弯路，可以靠近河边，也可以穿过纽约公路上的密林，将我带到了我需要去的地方。在旅途的大部分时间里，哈德逊河从未远离我们的视线，它的存在，它的风和潮汐都能在空气中感觉到。这条河也是属于每个人的另一个来源，其中一部分是Superfund的所在地。至少在理论上，沿河岸的大部分土地都已被分批出让并支付了费用。

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当我步行大约40英里后到达格雷摩尔时，我意识到私人经营的修道院大部分都已经关闭了。由于新冠病毒大流行，对公众的宗教服务被取消，但一位乐于助人的修女帮我找到了僧侣们为沿附近阿巴拉契亚小径经过的许多旅行者提供的露营地。

我放下睡袋，在格雷莫尔的一个水龙头前装满了水瓶，心想：如果一切都对所有人开放不是更好吗？

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