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深度主题

• 以太坊链上 ETH 和稳定币之间的日均结算交易额超过 450 亿美元。2020 年初，这个数字还不到 9 亿美元。

• 以太坊 DeFi 总锁仓量超过 600 亿美元，2020 年 1 月初该指标价值约为 7 亿美元。

• DEXs 已经开始「吞噬」中心化交易所的市场份额。Uniswap 的交易额超过了 11 亿美元，高于 Bitfinex、Bitflyer、以及 Bitstamp。

• 以太坊上的 BTC 锚定币总发行量达到 25 万枚，占当前 BTC 流通量的 1％ 以上，2020 年初，这一数字还不到 1,000 枚。

下个月（7/14 ），以太坊的「伦敦」硬分叉将上线，随之而来的是提案 EIP 1559 的正式执行。

EIP-1559 会对以太坊代币经济学造成什么影响？

Curve 初期主打稳定币兑换，它在 AMM 曲线上的创新使得价格稳定资产 (如稳定币) 之间可以实现低滑点交易。

6 月 10 日 Curve V2 上线，提供了全新形态的曲线，在通用兑换方面给出了非常优越的无常损失、集中流动性、提升资本效率、低滑点、动态费用等一系列难题的解决方案。Messari 在为 Curve 估值时，称 Curve 为最被忽视的 DeFi 协议。Messari 的估值分析中回顾了 Curve 发展历史，介绍了它独特的 AMM 曲线、流动性池，以及代币用途、代币供应，最后对 Curve 进行了估值定性分析，Messari 认为 CRV 有 108％ 的上升潜力。

比原链研究院的《逆向解构 Curve V2》介绍了 Curve V2 引领性的两大创新机制：新曲线和 Repegging。

Curve V2 的新曲线

Curve V2 构造的黄色曲线具备两个基本特征：

（1）介于恒定乘积曲线和 Curve V1 曲线之间；
（2）其曲线尾部特征拥有明显的恒定乘积曲线拟合。

它可以解决什么问题：

（a）继承了Curve V1在“均衡点”附近区域超低滑点和聚集流动性的优势；
（b）通过介于恒定乘积曲线和Curve V1曲线之间，以及在曲线的中尾部区域向恒定乘积曲线拟合，获得恒定乘积曲线快速响应流动性变化的优势，避免池子流动性枯竭，灵活响应快速的市场变化。

每当市场发生剧烈变化时，分析文章中会出现很多指标数据，如资金费率、未平仓合约等。如何看懂这些指标的含义，Nansen 顶级分析师总结了 5 大指标，值得记在小本本上。

1、资金利率

资金利率是定期支付的，通常以 8 小时利率报价，根据现货价格和永续合约市场之间的差异，支付给多头或空头。永续合约利用资金利率来确保永续合约价格和现货价格定期趋同。理解资金利率的一个简单方法是，把它视为向套利者支付的款项，以确保 perp 价格跟踪标的现货价格（支付两个价格之间的差额）。