TI 生态大宇宙 - 波卡 Polkadot

前言

和以太坊等其它公链不同，波卡致力于实现跨链，其架构设计上存在着中继链（Relay Chain）、平行链（Parachain）和桥（Bridge）三个角色。其中中继链只有一个，为波卡的核心，负责整个波卡网络的安全性、共识和跨链互操作；平行链为连接在中继链上的独立的区块链，需要租赁卡槽来实现和中继链的连接（或通过即付即用的平行线程 Parathread，如仅需要临时和中继链连接）；桥则允许平行链和外部区块链，如以太坊、比特币网络进行交互。

在波卡上部署项目的形式包括租赁卡槽成为平行链，注册付费成为平行线程或成为平行链和平行线程上的协议。因此，波卡生态主要围绕着平行链展开，每一个单个的平行链项目上可以搭建不同的应用，如交易、借贷等，形成一个全面的生态。同时，由于波卡支持跨链，因此波卡网络上也不乏致力于桥接波卡和外部区块链的项目。

近期，随着波卡主网卡槽拍卖的接近，波卡生态也愈发引起大家的关注。总体而言，目前波卡上的项目可分为几类，其中 DeFi 类项目占了多数，主要致力于发展 DeFi 全生态、流动性质押、DeFi 开发工具和 DeFi 应用；此外，波卡上的项目还有数据和工具、隐私、跨链等基础设施类的项目。这些项目大多处于早期，生态尚未发展成熟，但项目资料和规划信息较为完整。

TokenInsight 根据上述类别收录整理了主要波卡生态项目于本报告中，虽不完全但可反应大致生态现况。仅予参考。

1. 行业声音

2. 市场数据

“ 波卡生态中各项目仍处于发展早期阶段，全市场看，DOT 市场表现略逊色于其他公链。

自 2021 年起，随着比特币牛市爆发，各公链市值也成爆发增长态势。其中表现最佳的 Solana，通证市值增长 133.9 倍，其次为 BSC 生态，BNB 增长 15.48 倍位居增长第二，相较前二者的迅猛增长，DOT 和 Kusama 增速和以太坊（4.26 倍）相仿，分别是 3.28 倍和 5.44 倍。生态中各项目仍处于发展早期阶段，全市场看，DOT 市场表现略逊色于其他公链。

各公链通证市值增长变化，来源：TokenInsight，截止 2021 年 5 月 11 日

根据 Messari 的数据显示，DOT 已经被包括 Multicoin Capital、Pantera Capital、Paradigm Capital 和 PlaceHolder VC 在内的 35 家风投和对冲基金中的 14 家机构持有，10 家持有 KEEP 和 UNI，9 家持有COMP，FIL，MKR 和 CKB，8 家持有 AAVE，STX，LUNA，GRT 和ZEC，7 家持有 ZRX，DODO，NEAR，NMR，OXT 和 YFI，6 家持有1INCH，HXRO，SOL，SNX 和 XRP，5 家持有 AR，BAL，CELO，ATOM，FLOW，HNS，RLY，SRM 和 SUSHI。大型投资基金持有资产偏好可大致反映出部分投资风向，从数据可看出，DOT 逐渐受到机构投资者的青睐。

Messari 对数字资产基金投资组合数据报告：https://messari.io/article/messari-screener-fund-analysis-examining-the-liquid-portfolios-of-top-crypto-funds

“ 波卡生态日趋活跃，相关项目市场总市值达 758.1 亿美元，基于 Substrate 开发项目达 146 个。

随着卡槽拍卖日渐临近，波卡生态项目日趋活跃，根据波卡数据网站 Paramarketcap 和 Polkaproject 的数据，截止至 2021 年 5 月 12 日，波卡生态相关市场总市值已达 758.1 亿美元（这其中也包含接入波卡的诸多其他公链成熟项目，如 Chainlink 等），日小时交易量达 95.7 亿美元左右，活跃生态项目个数达 84 个，基于 Substrate 开发项目有 146 个。

波卡生态市场基本数据，来源：Paramarketcap, Polkaproject, TokenInsight

PolkaProject 指数是波卡生态主流项目资本化加权指数，可跟踪去中心化金融资产在整个市场中的表现。总体而言市场呈稳步上升态势。

PolkaProject 指数近期表现，来源：PolkaProject, TokenInsight，截止 2021 年 5 月 12 日

“ 波卡生态已上线通证的项目中， DOT 占据超过 45％ 市场份额。

根据 Coinmarketcap 的数据，DOT 市值为 348.6 亿美元，占据波卡市场的 45.9％，占据波卡生态前 10 项目的 85.29％；其先行网 Kusama 市值为 40.26 亿美元，约为 DOT 市值的 11.5％。

根据 Subscan 的数据，目前已部署主网的项目有 14个，分别为：Polkadot、Kusama、Darwinia、Darwinia Crab、ChainX、Edgeware、Centrifuge、Plasm、Kulupu、Clover、Stafi、Equilibrium、Datahighway、Dock；已上线测试网的项目有 10 个，分别是 Rococo V1、Westend、Moonbase、Clovertestnet、Gateway、Acala Mandala、Phala Vendetta、Crust Maxwell、DataHighwayHarbour、Pangolin。

波卡生态已发布通证项目 Top 10 市值，来源：Coinmarketcap, TokenInsight

波卡生态活跃项目市值（除 DOT，KSM），来源：TokenInsight，截止 2021 年 5 月 11 日

3. DeFi：全生态

3.1 Acala Network

“ 定位为一体化的 DeFi 枢纽，支持质押、交易、借贷等多种功能，目前已上线测试网。

Acala 是以波卡为底层基础构建的，具有高韧性和无分叉升级的特点，为连接不同区块链提供动力。

项目计划在 Q3 上线波卡测试网 Rococo。

Acala 产品有：

多资产抵押的稳定币 aUSD：aUSD 生成机制和 MakerDAO 的 DAI 类似，测试网支持 DOT、renBTC、Liquid DOT、XBTC 以及 PolkaBTC 的抵押；

流动性质押：通过将 DOT 在 Acala 中质押，用户即可获得波卡网络的 PoS 质押收益，又可将 DOT 换成 Liquid DOT，一种可进行交易和借贷活动的具备流动性的资产；

AMM 机制的 DEX

Acala 通证为 ￥ACA，用于支付 Acala 网络交易费、aUSD 稳定费和参与治理等。￥ACA 总量恒定，其中一部分将通过首次平行链发行被分配给锁定 DOT 参与波卡卡槽拍卖的 Acala 支持者。

截止至 2021 年 5 月，Acala 先行网 Kurura 已经集成了 Chainlink 喂价服务，并与 Gauntlet 安全公司达成合作，还将与 Compound Chain 实现跨链交互，在未来，可能将 DOT 和 LDOT 引入 Compound 市场，作为新的抵押资产。

￥ACA 信息：https://tokeninsight.com/zh/tokenDetail/acala(aca)?cid＝22298

Acala 团队推出的跨链资产标准 “xTokens” 已交付 Web3 基金会第 5 次 Grant，该标准的提出将为所有 Polkadot 和 Kusama 平行链提供一套统一的跨链消息传递解决方案。在 Acala xTokens 的 Grant 之前，Acala 团队曾获得 aUSD 稳定币、Acala EVM、LaminarChain 和 ORML 可重用库的许可。

3.2 Centrifuge

“ Centrifuge（￥CFG） 致力于将现实世界的资产引入 DeFi 当中，用户可将企业发票、应收账款和其它未来现金流通证化后抵押，从而进行融资。

Centrifuge 实现现实资产在链上抵押借贷的架构主要有 Centrifuge Chain 和 Tinlake，其中 Centrifuge Chain 作为将现实资产引入 DeFi 的底层链，承载 Centrifuge 上的通证化资产并桥接以太坊。

Tinlake 为一系列支持以现实资产 NFT 抵押进行贷款的智能合约，同时投资人可在资金池中存入 ERC20 标准的通证提供贷款流动性，获取利息收益；Tinlake 提供不同风险层级的资金池供流动性提供者选择。

同时，Centrifuge 产品还有 Centrifuge P2P Node，和 Centrifuge Chain 不同，Centrifuge P2P Node 将支持私人的、链下的企业文件交换。

Centrifuge 原生通证为 CFG（原名￥RAD），CFG 作为 Centrifuge Chain 的手续费，短期为通胀模式。CFG 将通过验证人挖矿铸造，也通过参与 Tinlake 借贷活动铸造。收取的手续费有一部分会用于销毁。目前 Tinlake 非数字资产抵押池，用户可存入 DAI 提供流动性。

￥CFG 信息：https://tokeninsight.com/zh/tokenDetail/centrifuge(rad)?cid＝22300

3.3 Sora

“ Sora（￥XOR） 定位为覆盖一系列 DeFi 应用的波卡 DeFi 生态平行链，为 DApps 提供开发工具。

目前 Sora 上已经搭建有 AMM 机制的、支持不同区块链上资产交易的 DEX Polkaswap。

SORA 网络存在三类通证：XOR 作为原生使用通证可用于支付 SORA 网络的交易费用（Gas fee）；XOR 还充当治理通证，用于网络的管理。除了 XOR 外，生态中还有 VAL 通证用于奖励 SORA 网络上的验证节点以及 PSWAP 通证用于奖励 Polkaswap 上的流动性提供者。

项目 Polkaswap 已经上线，根据项目团队在 Reddit 上的披露信息（2021.4.28），目前跨链交易出现了高延迟的问题。

￥XOR 信息：https://tokeninsight.com/tokenDetail/sora(xor)?cid＝22303

3.4 Equilibrium

“ Equilibrium（￥EQ）是集成了资金池借贷、资产合成与交易的跨链货币市场协议。

理论上，Equilibrium DEX 中的交易对能够包含与 Polkadot 生态相连的任一区块链通证。

其原生通证 ￥EQ 可用于支付交易费用，以及流动性质押获取收益。同时，作为治理通证参与包括 Substrate 验证节点选择在内的项目管理。

早期，该项目在 EOS 网络上发行了去中心化稳定币 EOSDT，目前项目专注于跨链资产，已连接波场和比特币网络，目前在开发的有以太坊、BSC、Cosmos 等公链网络。

该项目曾获 OKEx Blockdream Ventures 投资，团队成员来自于摩根大通、高盛等机构。

￥EQ 信息：https://tokeninsight.com/tokenDetail/equilibrium(eq)?cid＝22304

3.5 Laminar

“ Laminar（￥LAMI） Laminar 协议由合成资产、保证金交易和货币市场三部分组成。

团队期望同时在以太坊和基于 Substrate 开发的 Laminar 链上线自己的产品，并随后与 web3 生态系统中的 Polkadot 等更为广泛的其他网络相连接。

合成资产协议允许用户以美元稳定币，例如 Acala 的 aUSD ，为抵押铸造代称为 fToken 的非美元稳定币，例如 fEUR 或 fJPY。

保证金交易协议引入权益与净头寸比率（Equity to Net Position Ratio，ENP）以及权益与长尾比率（Equity to Longest Leg Ratio，ELL）以确保在最坏情形下，资金池有足够的权益来覆盖所有平仓头寸。

Laminar 基于 Substrate 构建波卡平行链，其目的是共享波卡的安全性和 DeFi 生态系统。项目团队披露将通过在交易中以 Acala 发行的稳定币 aUSD 为基础通证来实现这一点。

￥LAMI 信息：https://tokeninsight.com/tokenDetail/laminar(lami)?cid＝22306

3.6 HydraDX

“ HydraDX（￥HDX）是基于 Substrate 的波卡平行链，定位是跨链流动性协议。

除 DEX 外，其产品还覆盖了期权、借贷、衍生品以及合成资产。

项目采用 LBP（ liquidity bootstrapping pools）形式发行 xHDX 为其原生通证 HDX 定价，同时为项目自身获取流动性。xHDX 最终只能用于兑换 HDX。

项目进度：连接 Rococo 测试网；实现通证跨链；基于 Genesis 的流动性质押开启。

￥HDX 信息：https://tokeninsight.com/tokenDetail/hydradx(hdx)?cid＝22307

4. DeFi：质押

4.1 Bifrost

“ Bifrost（￥BNC） 彩虹桥是波卡生态 DeFi 基础协议，致力成为质押资产提供流动性的基础设施，推出面向 Staking 和波卡平行链卡槽（Crowdloan）的衍生品 vToken。

Bifrost 试图解决有限资产在 Staking 质押和 DeFi 应用中质押的矛盾选择问题。通过 Bifrost 协议，用户可以将原生资产质押到 Bifrost 的代理合约中，由 Bifrost 代理合约管理原生资产进行 Staking；用户同时获得由 Bifrost 发行的流动性资产 vToken（Voucher Token），vToken 可在 Bifrost 平台自由流动，进入 DeFi 生态活动；

根据项目方描述，vToken 可在 DeFi、DApp、DEX、CEX 等多场景下优化交易，通过 vToken 实现 Staking、Crowdloan 等质押权益的转让通道，实现质押资产风险对冲。扩充场景如 vToken 作为抵押物进行借贷时，其 Staking 收益可抵销部分利息，理论上可以实现低息借贷；

目前比较成熟的 vToken 是 vETH，目前 vETH 总发行量大约 18,000 枚，进行过两轮 Bifrost Mint Drop，并在 DODO、SakeSwap、Loopring、Uniswap 都有一定流动性；

项目已经完成第四版测试网 Asgard CC4 的上线并在测试网中成功铸造 vKSM vDOT 等资产；

4月下旬，Bifrost 发布插槽竞拍流动性协议 SALP，通过生成衍生品的方式来释放用户参与平行链众贷（Crowdloan）中锁定的 KSM/DOT 的流动性。旨在大幅度提升众贷参与者的资金利用率，提供无锁仓参与众贷的机会，从而提升平行链的竞拍成功概率，降低平行链竞拍成本。

￥BNC 信息：https://tokeninsight.com/zh/tokenDetail/bifrost(bnc)?cid＝22042

4.2 Stafi

“ Stafi（￥FIS）是波卡上用于释放质押通证流动性的 DeFi 协议。

释放 PoS 质押通证流动性：用户通过质押不同的 token 以获得对应的 rToken（全称 reward-token）例如质押 Atom 可以获得 rAtom。各类 rToken 既可作为质押收益凭证，也可直接交易，从而达成流动性的释放。

协议的原生通证为 FIS ，可用于质押获得 rFIS、支付交易费用。

· 目前上线的 rToken 有 rFIS、rETH、rD