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2021年5月14日:币民经济日报第八十三期

投资非一日之功，需胜不骄败不馁！很多币友初入币圈赚了一桶金后为何陆陆续续加倍还给市场？

这个市场是多变的，只有不断的学习，不断的进步才能在币圈占有一席之地！愿大家像大潘一样灵动，勤劳，赚取属于自己的财富 !

[cp]＃巴菲特金句＃

你在市场上和很多愚蠢的人打交道，就像一个大赌场，其他人都在喝酒。如果你能坚持喝可乐，你应该没事的。

＃巴菲特内部讲话＃ ​​​[/cp]

首先分享一下什么是新周期？

• 目前加密行业处在前所未有的新周期之下，与之前三四年牛熊交替周期不同，这次周期可能会存在十年之久甚至更久。

• 如果要探讨之前有没有出现过这种情况，可以参考2000 年的时候互联网泡沫破灭之后，整个互联网产业开始的持续增长。

• 中间虽然遇到 2008 年的次贷危机，但整个互联网行业的增长趋势从来没有改变，一直都在处于不断的增长中。

我们认为接下来，即从 2020 年开始的这一波加密行业的投资牛市，将是一个持续时间较长的牛市周期。

• 原因是什么？我们不能没有任何理由去进行预估，不是说我们坐在了这里就认定了这是个长牛，而是说它确实存在着外部和内部两方面的原因。

外部原因；

• 我目前处于宏观周期下的全球通货膨胀阶段，新冠疫情引发了美国失业率的迅速上涨，一度达到了 1929 年大萧条的水平。

• 为了拯救经济，美国央行采取了大放水措施，导致美国一度进入零利率时代，甚至有人预期还会进入负利率时代。

• 美国只是一个缩影，全球各国的央行都在进行放水，这导致了全球性的通货大膨胀，一方面货币出现贬值，另一方面更深远的影响是美元信用危机。

• 目前全球经济建立在美元信用体系下，无论是进出口贸易还是大宗商品交易，我们都需要用到美元进行结算，但在美国这样一次史无前例的大放水后，美元信用可能会受到进一步冲击。

• 其次，从2015 年之后，全球互联网行业的创新开始放缓，到 2020 年，互联网行业的发展遇到了一定瓶颈，这个瓶颈可能来源我们前面讲到的宏观经济周期的原因，也可能是因为我们很难在当前技术框架上找到市场上能拓展需求的方向。

• 这就导致市场上资本优质标的的缺失，从华尔街到全球所有资本，大家都在寻找优质标的，随之就看到了加密货币。

• 比特币作为加密货币市场的龙头产品，受到了各国投资机构以及华尔街金融巨头的青睐，最近更是能看到一些很明显的追捧。

• 全球大放水加优质标的的缺失，是我们所说的「我们将进入一个持续时间较长的牛市周期」的外部原因。

内部原因；

• 加密市场在过去四年时间内已有了长远的积累，估值模型已发生变化。2017 年时如果你去看市场上大部分的项目，你会发现它们大都是故事驱动的。

• 当时的情况是，人们可以畅想未来是什么样的，根据畅想做一张 PPT、写一张白皮书，告诉别人我们有这样的解决方案，但当项目真正落地之后，大家会发现实际的情况要复杂得多。

• 到了今天， 2020 年后以及 2021 年，整个行业的估值模型已发生了巨大改变，从原来的故事驱动变成了现在的用户和产品驱动。

• 现在我们可以明显看到 DeFi 产品、交易所平台币等等的估值方式已逐渐成熟，我们可以合理估算整个产品的估值模型，这是数字货币进入到传统资本市场的重要步骤。

• DeFi 产品的发展还带来了 TVL 的快速增长，带来了大量的用户留存、用户互动以及不同产品之间的交互，这推高了我们对以太坊以及其他区块链的使用需求，这部分可以理解为商业模式的成熟，或者说是区块链行业的成熟。

还有一点很重要，代币经济经过多年发展，到2021 年的牛市得到了成熟发展。

• 此前，我们会区分一种代币是证券型代币还是功能型代币，可能有一些区块链项目为了隔绝外部风险，保证团队安全性，都把自己的代币定义为功能性代币。

• 然而，我们后面发现，其实功能性代币有一定缺陷，并不能很好地跟随网络增长而进行发展，证券型代币涉及分红、回购，这是一种很好地促进用户增长的方式，让用户不再仅仅是区块链网络的使用者，而是成为了网络的建设者，大家发现，市场上越来越多的加密货币，同时具有功能属性和证券属性。

产品层面的创新以及经济模式的更新真实解决了金融需求，进一步促进了加密行业的发展，这是整个行业发展的内因。

• 在内因和外因共同作用下，市场从312 的最低谷走出，当时加密货币总市值仅剩 2000 亿美金市值，到现在已经是 2 万亿美金的体量了，十倍的增长，意味着加密货币市场逐渐成为主流金融市场的可选标的。

• 当年的加密货币体量很小时，头部的投资机构可能还无法将其作为选择，随着现在市场体量的进一步膨胀和增长，华尔街的投资机构反而愿意持有比特币并将其作为交易标的。

• 整体市值的增长，意味着市场参与者变多了，也意味着更多的资金进入了市场。

• 在内因和外因的共同推动下，合力就形成了。这个合力一旦形成，趋势将是不可逆的。

当然，这不是说短期内不会发生回调，而是短期内的某一次回调或瀑布性下跌无法改变整个行业发展的进程。

事实正是如此，从2020年下半年开始，整个行业实现了爆发性增长，尽管中间有过多次30％的回调，但整体趋势从未改变。

牛市还能持续多久，泡沫何时破灭？

• 特斯拉创始人马斯克以及Twitter 创始人Jack Dorsey的喊单，华尔街机构的介入，主流媒体的纷纷报道，这些信号让人觉得当前的市场泡沫已无比巨大了。但事实是这样的吗？

• 看看 Coinbase 上市后的市场反应，可以得出一个明显的结论：市场远不够预期火热。

• Coinbase 作为数字货币行业的龙头资产，其上线纳斯达克之后整体的流通市值只有 500 亿美元左右，在美股市值排名只有 500-800 名之间，远远没有达到我们曾看到的2000 年互联网泡沫时期的级别。

• 或者对比 2015 年 A 股市场的泡沫，那时的 A 股每天有上万亿的成交额，上证指数短时间内从 2500 点攀升至 5000 点，对比那时的全民炒股景象，我们认为币圈目前每天的成交量远远没有达到那种级别的火爆。

• 除了比特币之外的头部产品（资产），比如 ETH、BNB、Coinbase 股票等等，都还没有受到全球范围的热烈追捧。

• 看一看当前市面上的DeFi 项目，其 TVL 相比整个市值，是远远高于正常比例的。

• 大量 DeFi 项目上面锁着大量的资产，但估值很低，纳入 DeFi 产品的年化收益率，我们会发现这样一些项目的 MC/TVL的比例很低，这与大家担心的泡沫破裂的情况相差甚远，所以我们认为目前市场还是处在很好的上升期内，并没有明显的泡沫。

要预测二级市场的顶部是非常难的，既然无法预测这个顶部，最好的形式就是参与其中。

什么是宏大愿景？让我们来畅想一下Web3.0 时代:

• 未来每一个人在互联网及加密世界里都会有一个独立的身份，自己能够掌管自己所有的数据，以个体形式参与到每一个加密应用里，而且这些应用都是去中心化的，不受中心化机构管控。

• 整个网络未来将非常发达，大家能够在这里边进行任何的互动。这是加密世界想要实现的宏大愿景。

首先是基于现有基础设施下的原生加密应用。

• 2020 年我们看到了 DeFi 的发展，2021 年迎来了NFT的一波爆发，以及我们最近看到正在蓄势待发的去中心化自治组织（DAO），这些都是加密世界的原生应用，也是当下能直接有用户参与的板块。

DeFi 的发展还在最初期:

• 虽然现在有了很多 DeFi 产品，也有一些很好的应用出现，但我们发现，大家真正愿意去用的 DeFi 产品只有三种：借贷、去中心化交易所、流动性挖矿，这三种产品是 DeFi 行业的基石。

• 未来，加密市场会真正进入遍地开花的场景，加密长牛发展到后期爆发时，比特币的占比一定会进一步降低，更多好的应用会开始凸显。

• 在金融市场里大量的数字货币项目、区块链项目、加密项目，能够占据整个市场的头部位置，获得更多用户、投资机构、资本的青睐。

兼顾未来发展与资金效率的投资策略:

• 所谓资金效率，是去寻找一些在现有基础设施下的加密应用创新，他们的创新能满足当下场景的迫切需求。

• 举个例子，Uniswap 诞生后，有无数的 AMM “仿盘”出现，这些产品有些能够在现有基础上进行一定的微创新，或者通过其产品及市场策略获取更多的用户信任，这些都是有着一定的投资价值的，因为整个市场迭代非常迅速，给了后来者大量的机会。

• 因为我们知道，在未来的宏大愿景下，即使大家都奔着那里去，但 99％ 的人可能都成为“烈士”，先于时代一步会成为英雄，但先于时代十步可能会成为牺牲品，不过我们认为这样的牺牲品是有必要的，这不会阻碍我们继续去寻找这样的产品，推动加密市场的进一步发展。

• 刚刚我们讲到了投资策略，分析了市场上目前的一些机会赛道，我们将步入Web 3.0 时代的进程分为了三个阶段，面对三个阶段的项目进行投资，需要兼顾我们的资金效率，以及在未来有机会爆发出一定影响力的赛道找出靠谱团队。

• 在未来，一级市场投资一定是越来越专业的事。

财富密码

1.马斯克和V神同时动作 加密货币大跳水

• 北京时间2021年5月13日凌晨，特斯拉CEO马斯克在社交媒体宣布，特斯拉暂停接受比特币支付，原因是：担心比特币挖矿和交易导致化石燃料、尤其是煤炭的耗用飞速增长，煤炭是所有化石燃料排放中影响最恶劣的。”

• 以太坊创始人Vitalik Buterin自5月13日凌晨开始出售了大量MEME代币，包括6600亿枚Shiba Inu代币SHIB、1400亿枚Akita Inu代币AKITA、430亿枚Dogelon Mars代币ELON、206万亿枚HUSKY，共获得约16000枚ETH，价值约6300万美元。

2.不想工作只想炒币 韩国人已经疯了

• 就在上个月，有韩媒报道，一位三星的员工投资虚拟货币赚了400多亿韩元（约2.3亿元），毅然决然提交了辞职信，这再一次点燃了韩国人炒币的热情。

• 然而事实上，真正能在这个圈子里赚到钱的人依然是很少的一部分，虚拟货币市场的行情波动性极其高，单日跌幅甚至会超过50％，直接让投资人从天堂掉入地狱。

3.MEV时代

• 矿工可提取价值或MEV逐渐渗透到DeFi每一个方面，迅速从学术概念过渡到所有以太坊交易暗流中。

• MEV的增长很难衡量。但是从所有方面来看，MEV从一年前的几乎没有飙升到超过4亿美元。

4.Vitalik Buterin 钱包里的 “隐藏财富”

• Vitalik Buterin，以太坊创造者，我们称他是 V 神，V 神钱包地址自然也被无限关注。他有多少个钱包地址？除了 SHIB，还有别的隐藏代币吗？

5.V神：UNI应成为预言代币

• 对于一个成功的DeFi生态系统，最重要的要素之一是拥有高度安全的价格预言机。算法稳定币，例如DAI, RAI, LQTY等，都依赖于这种预言机，任何类型的合成资产和抵押贷款都需要价格预言，许多其他类型的项目也是如此。

行业大事件

• 1. Tether首次披露储备明细：商业票据占比逾65％，数字货币等其他投资仅占1.64％

• 2. 英国央行副行长：预计政府会面临不发布数字货币的风险

• 3. 灰度：已为灰度数字大市值基金向美国SEC提交了Form 10文件

• 4. MicroStratrgy再次以1500万美金购买271枚比特币

• 5. 达拉斯小牛队将继续接受BTC、ETH和DOGE支付

• 6. 投行Cowen将向对冲基金和资产管理公司提供加密货币托管服务

• 7. 加密基金Alphabit向加密卡提供商Plutus投资500万美元

大佬金句

吴说区块链

• [cp]Uniswap V3有多火热？锁仓量暴增1665％，24h交易量超过Sushiswap。据Uniswap Info数据显示，Uniswap V3-TVL达￥856.34million，而一周前刚上线不过才￥48.52million，锁仓量暴增1665％。过去24h，V3交易量达￥1.72billion，超过Sushiswap￥1.49billion。

• 其次无论从24h交易次数还是24h交易用户数来看，V3皆稳居第二位。此外，通过Dune Analytics数据发现，按天对比各个Uniswap版本发布后的（USD）交易量走势来看，V3均具有领先优势。

• 尽管在各方面数据与V2仍有差距，但我们已然能看到V3强烈的前进动力，也许超越并不会太遥远。[/cp]

DEFI何太极

• [cp]V神卖的＊＊币很少，他是直接把流动池给撤了，撤回流动性不影响币价。那意味着市值依然在天上，流通量增加一倍都等着出货，而流动性几乎被抽干。

• 大户手里的现在都是浮盈，无法等值变现，只能干等接盘侠慢慢出货 ​​​[/cp]

瑞.达利欧

[cp]＃原则[超话]＃

• 把每个决策都视为一个押注，押对有一个概率，有相应的奖励；押错有一个概率，有相应的惩罚。

• 会赢的决策通常是具有正向预期价值的决策，也就是说，奖励乘以其发生概率的数值大于惩罚乘以其发生概率的数值，预期价值最高的决策是最好的决策。 ​​​[/cp]

箴言

店铺一定要在最火爆的时候转让；生意一定要在最风光的时候收手；股票一定要在想满仓icon的时候清空；投资一定要在所有人都看好的时候远离。

最好的时候，就是最好出手的时候；最赚钱的时候，就是最容易找接盘侠的时候。投资不见得周期越长就越好，就像女人的青春，30岁以后的每一天都在贬值。

所有美好的东西，都应该在它最值钱的时候变现，而不是在它最值钱的时候拥有。

“落袋为安”才是真赚钱!

投资有风险，入市需谨慎。

今天就说到这里，我们明天见~！

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