银河数字研究报告—狗狗币：最诚实的Sh＊tcoin

银河数字研究

狗狗币：最诚实的Sh＊tcoin

亚历克斯·索恩，Firmwide研究主管alex.thorn＠galaxydigital.io

卡里姆·赫尔米，研究助理 karim.helmy＠galaxydigital.io

在加密货币价格大幅回升的背景下，再加上由移动交易应用和Reddit带来的交易思路推动的散户交易狂潮，狗狗币（DOGE）已成为今年以来表现最好的加密货币。在这份报告中，我们讲述了异想天开的加密货币的故事，并解释了为什么狗狗币（Dogecoin）尽管有缺陷，却仍然是加密货币中最有趣的现象之一。

狗狗币一直是个笑话，这个笑话越来越有趣。以柴犬为主题的加密货币，其社区曾经作为＃CoolRunnings2运动的一部分赞助了牙买加雪橇队，如今的价值相当于劳埃德银行集团的价值，是渣打银行的两倍，是瑞士信贷的三倍。这个笑话笑话货币是为了模仿比特币和山寨币，在2013年和2014年的崛起而创造的，今天价值超过700亿美元，并以巨大的交易量、不断增长的所有权和名人的支持率跃居加密货币的顶端。

狗狗币的吸引力一直是它的诚实。官方网站宣称：“狗狗币是一种开源的点对点数字货币，受到全球柴犬的青睐。”与许多其他加密货币项目不同，狗狗币不寻求，甚至假装自己是世界上最有趣的货币。没有宏伟的愿景，也没有关于狗狗币将如何改变世界的声明。

狗狗币像比特币一样公平发行，这意味着没有代币预售、预挖矿或VC筹款。因此，没有业务开发或市场营销部门为内部人员的利益宣传代币。它最终是比特币的分叉，因此虽然不是新颖的，但至少该技术是已知且可靠的。它不是新事物：的确，它是最古老的山寨币之一，比以太坊早1.5年以上。而且它的创始人甚至消失了—当然不像中本聪那么引人注目。

当我们着手撰写这份报告时，我们希望找到我们一直都知道的东西：狗狗币是个玩笑，但它也是个玩笑……不可信、不灵活或不被采用。但是，当我们查看数据时，我们发现，尽管狗狗币存在缺陷，但其强大的基本面和强大的力量支持其崛起：真正的起源故事，悠久的历史以及不断壮大的用户社区，他们似乎决心模因一种以柴犬为主题的全球货币而存在。 我们不希望狗狗币很快成为世界上最有价值的加密货币，但是狗狗币不容忽视。

在这份报告中，我们讲述了狗狗币的故事，并提供了有关狗狗币的使用，增长和成熟度的见解，从一个适度有趣的笑话到一个时代的笑话：世界上使用最广泛的讽刺性货币。

2021年，数字资产市场的最高收益不是来自像比特币和以太坊这样的严肃项目，而是来自该行业最古老的代币之一，狗狗币。在撰写本文时，截至发稿时，DOGE的年迄今涨幅高达9537％，是市值超过700亿美元的第四大数字资产。

截至美国东部时间2021年5月4日上午10点的最新数据

狗狗币交易量并不厚。成交量猛增，在最近有史以来最繁忙的一天，交易额高达700亿美元。即使在过去的24小时内，全球最知名的交易所也有150亿美元的狗狗币进行了交易，相比之下比特币为100亿美元以太坊为220亿美元。ⁱⁱ狗狗币的流动性足以支持大量投资。

截至美国东部时间2021年5月4日上午10:00的当前价格，

截至2021年5月4日结束时当前成交量

狗狗币启动。狗狗币于2013年由Adobe系统市场部员工杰克逊·帕尔默（Jackson Palmer）和IBM软件工程师比利·马库斯（Billy Markus）共同创立。两人从字面上创造了这种货币作为玩笑，以捕捉当时流行的互联网迷因“狗”的精神。狗模因的特点是一张古怪的柴犬的图片，上面印有Comic Sans字体的彩色文字，描绘了狗的内心独白。

狗狗币首次公开提及是在2013年11月28日，当时杰克逊·帕尔默发推文说：“投资狗狗币，很确定这是下一件大事。”（此后，帕尔默删除了他的推特账户，并且大部分都从互联网上消失了）。然后帕尔默于2013年12月4日注册了www.dogecoin.com，该网站仍为新用户提供入门资料。狗狗币创世区块于两天后的12月6日开采，狗狗币的第一个已知价格确定于2014年1月23日，价格为0.001540753美元。ⁱⁱⁱ

设计狗狗币。狗狗币是Luckycoin的代码库分支，Luckycoin本身是Junkcoin的代码库分支，后者是莱特币的代码库分支，而后者又是比特币的代码库分支。狗狗币最初是使用Scrypt哈希函数实现其工作量证明共识算法的，随后于2014年底与莱特币合并，此举意味着莱特币Scrypt矿工可以同时开采狗狗币，而无需支付额外费用。在看了帕尔默的www.dogecoin.com之后，马库斯“在星期四推特[帕尔默]，周六完成代币，然后在星期天发布”。帕尔默评论说：“最初，我们认为这只会在社交媒体上进行病毒式传播，吸引一些矿工来娱乐，然后放慢脚步。但是确实发生了一些有趣的事情—从对加密货币的幽默到真正推动了主流对这个话题的认识。”^iv

社交媒体上的早期增长。 r/Dogecoin subreddit创建于2013年12月8日，有人发表了第一篇文章：“在此处张贴地址以共享和请求狗狗币。”^v2014年，在创世区块的仅仅几个月之后，狗狗币subreddit已拥有35000多名成员。如今，r/Dogecoin的订户已超过160万，低于r/Bitcoin的280万订户，但是r/Ethereum的82.1万的两倍。后来，一个“小费机器人”被创造出来，以允许Reddit用户彼此发送狗狗币，以奖励高质量的帖子。 “几乎所有使用Reddit的人都有狗狗币，”帕尔默告诉CNET。^vi

捐赠狗狗币。2014年，牙买加雪橇队获得了10年来的首次冬奥会参赛资格，但他们没有足够的资金参加。狗狗币社区是电影《酷跑》的粉丝，因此决定发布狗狗币地址，以征集社区的捐款。在短短几个小时内，＃CoolRunnings2筹集了价值3万美元的狗狗币来支持这项工作。同年晚些时候，社区再次团结起来，这次是Reddit用户提出这个想法后，在几次NASCAR杯系列赛中赞助了赛车失败者杰森·怀斯。^vii

在第一年里，狗狗币社区将赞助许多其他慈善活动，包括支持克什米尔人民（Doge4Kashmir），柬埔寨初级教育（CESHEO）以及获得清洁水（Doge4Water）。捐赠活动象征着狗狗币社区的早期精神——社区、幽默、慈善。帕尔默和马库斯创建狗狗币并不是因为他们想成为加密货币的创立者，也不是为了发财，社区也没有盈利的期望。

投机开始。Dogecoin推出之际，比特币正创造2017年扩张前牛市周期的历史新高。11月30日，比特币达到1156.14美元的峰值，就在帕尔默首次发布推文“投资狗狗币，很确定这是下一件大事”之后的两天。

在狗狗币推出的第一年年底，至少有33家交易所在其平台上增加了狗狗币交易。根据我们的调查，今天这些交易所中只有5家（按上市狗狗币的顺序）仍在运营：Poloniex（2014.1.22），Bittrex（2014.2.13），Kraken（2014.2.20），HitBTC（2014.6.3）和CEX.io（2014.8.20）。

创始人退出。随着狗狗币在加密货币交换生态系统中的扩散，创始人们的幻想破灭了。狗狗币已经成为投机的工具，而不仅仅是按预期的“玩笑”加密货币。创始人离开了该项目，马库斯说：“当有人投入2万美元……这让我真的非常不舒服。我不希望成为邪教的领袖。” ^viii帕尔默于2014年6月24日从r/Dogecoin subreddit退订。2015年，帕尔默宣布他将从加密货币社区“请长假”，称这个生态系统是“有毒的”^ix无论是否与狗狗币有关，帕尔默后来完全删除了他的YouTube和推特账号。

开发。狗狗币是Luckycoin的分叉，Luckycoin是Junkcoin的分叉，而后者是莱特币的分叉，莱特币是比特币的分叉。下面这张不完整的示意图显示了狗狗币在比特币众多衍生品中的位置。

狗狗币的大部分核心架构（包括其脚本语言和未使用的交易输出（UTXO）的使用）最终都继承自比特币。这个网络最初是用Scrypt独立挖掘的，Scrypt是一种间接从莱特币派生出来的特性，它有随机块奖励，这是它从Luckycoin继承的一个特性。^x在该货币的早期，这个网络分叉以实现与莱特币的联合挖掘，并用固定的块奖励取代随机块奖励。

狗狗币的核心代码库已经被忽视了好几年了，并且在货币之上几乎没有发展。基于狗狗币构建的一个臭名昭著的软件是Truebit的Dogethereum Bridge^xi：该项目的目标是将狗狗币与以太坊链接以帮助后者进行扩展，并作为Truebit的扩展解决方案的试点。^xii该项目似乎不再处于积极开发中。

埃隆进入。像许多山寨币一样，狗够币多年来一直徘徊，尽管其使用率低且社区的兴趣在减弱。直到2019年4月2日，狗狗币的现任拥护者才首次发表自己的见解。特斯拉和SpaceX的首席执行官埃隆·马斯克回复了＠dogecoin官方推特账号的一项请求，要求某人成为“首席执行官”并“带领我们迈向未来”。对此，埃隆说：“狗狗币可能是我最喜欢的加密货币。它太酷了。”那天他将继续发布有关狗狗币的更多文章，最终被授予“CEO”的角色。

新冠病毒、加密货币和埃隆·马斯克。快进几年到2020年：新冠病毒已席卷全球，并使各地社区陷入封锁。人们转向了诸如Tiger King之类的新电视节目，使用Zoom来与朋友和家人保持联系，并采用了病毒性社交媒体平台（如TikTok）来分享模因和幽默感。

比特币第三次减半发生在全球货币当局开始实施前所未有的宽松政策之际。将比特币发行计划减半是为了与各国央行的行动形成鲜明对比，这有助于激发人们对比特币作为宏观资产的兴趣。为了阻止失业造成的损失，世界各地的财政支出不断增加。加密货币看到了机构和家庭散户人群的大量流入，而支持狗狗币交易的移动应用（如Robinhood）的散户使用量则出现了大幅增长。

同时，狗狗币的社区任命的首席执行官开始大量发布关于狗狗币的推文。以下是来自埃隆·马斯克最具病毒性的狗狗币推文的示例，埃隆·马斯克是推特账户关注人数排名第23位（5240万）的所有者：

在马斯克发推特的时候，狗狗币的价格经常上涨。最近的一个样本分类如下：

来源：Cryptowat.ch

我们检查链上数据，以了解狗狗币网络的状态及其采用情况。

用户采用率。在这次牛市中，总地址数和活动地址数均增加了，表明采用率有所提高。30天移动平均活动地址数量在2021年第二次超过10万个地址，目前徘徊在每天11.5万个活跃地址附近。大约有360万个地址拥有任意数量的狗狗币。

截至2021年5月3日的最新数据

狗狗币的供应。由于每一个区块大约每分钟向矿工发放1万狗狗币的永久性补贴，狗狗币的供应量每天平均增加1440万，每年平均增加52亿。没有减半，狗狗币的最终供应量是无限的，尽管随着供应量的增长，年度通货膨胀率会降低。

截至2021年5月3日的最新数据

去年，流通的狗狗币中有很大一部分已转移，占代币总供应量的60％以上。这表明代币已从较旧的持有者大量转移到较新的参与者手中。比特币也是如此，它可能被投资者视为看跌指标，因为很大一部分市场将比特币视为数字黄金，这是一种长期储蓄工具，越来越多的人持有较长时间 。确定狗狗币是看跌还是看涨并不是一件容易的事，因为这需要判断这一转让是否将硬币交到了最终将成为长期投资者的持有人手中。基于社交媒体上的发音，狗狗币的支持者声称拥有“钻石之手”（