居安思危——浅谈Cake项目目前的基本面与潜在的风险

浅谈Cake项目目前的基本面与潜在的风险

PancakeSwap（Cake）项目是除去币乎之外灰狼写的最多的一个项目，同时也是第一个灰狼投资收益超过50倍的项目。可以说要不是去年Cake项目的Syrup漏洞，导致灰狼投资其60％的资产归零，灰狼至少也可以收获第一个百倍项目。

Cake当前流通市值排名。来源：coinmarketcap。访问：4月21日

随着在农历过年期间，Cake代币的飞速上涨，目前Cake项目的市值也已经接近300亿，根据coinmarketcap的最新数据显示，其排名在整个加密货币圈中处于第33名，一举跨入主流币的系列。

另请参阅：灰狼—Pancake项目方因协议Bug让投资者买单，币安请介入调查还投资者一个公道

如今在整个去中心化交易所中，Cake排名仅次于Uniswap，高于Sushi、Crv等以太坊的去中心化交易所。而在整个去中心化交易所的锁仓资金TVL排名中，更是高居第一位。目前Cake也成为各个项目借力的热门项目，几乎所有BSC上的机枪池项目均以Cake的资金池为标的，并未Cake的单币制压提供丰厚的回报。而其他链上的热门项目像Dodo、Badger、TLM、ZIL等项目均把Cake作为其向BSC发展的跳板。而每次Cake的IFO项目均超募几百倍。可以说从基本面来看Cake均是一片繁荣的景象。但是今天灰狼要给大家来简单聊下Cake项目的基本面和潜在的几个风险。

Cake项目持币地址信息，来源：BSCScan。访问：4月21日

根据BSCScan的数据，当前Cake项目的总持币地址数是220760个，而根据Uniswap的当前持币地址数是218498个，Sushi的持币地址44636个。而以太坊上其他热门Defi项目AAVE的持币地址为73113个，MKR的持币地址是79165个。可以看出来当前Cake的持币地址不仅仅要要领先于其他Defi和去中心化交易所，并且已经超过了龙头Uniswap。

而国内三大中心化交易所币安、火币和欧易的原生代币BNB、HT和OKB的持币地址分别为315379、20542和43456。出去BNB，也远无法和Cake比拟。

Cake代币10大持币地址。来源：BSCScan。访问：4月21日

由于Defi项目很多代币都是质押在同一个质押池里，并且还有像Bunny、Au～to等这样的机＊池等项目＊＊质押服务，所以从链上的数据很难详细知道各独立地址的质押排名和持仓比例。

Cake的锁仓资金TVL。来源：Cake官网。访问：4月21日

从Cake官网，我们可以看到，现在Cake平台总锁仓的资金金额是88.18亿美元，约合人民币570亿。

以太坊Defi锁定资金排名。来源：非小号。访问：4月21日

BSC上Defi锁定资金排名。来源：非小号。访问：4月21日

根据非小号的最新数据，目前所有Defi项目中锁仓资金最高的还是Uniswap，总锁仓金额达635亿，紧随其后的是Compond，而Cake项目已经超过了MKR和Curve等项目，排在第3位，而在整个去中心化交易所里仅次于Uniswap。

Cake的24小时成交量。来源：Cake官网。访问：4月21日

从Cake的官网我们可以看出，Cake近24小时的成交量达到了11.4亿美元，而且近期基本上保留在10亿美元上下。

Uniswap的24小时成交量。来源：Uniswap官网。访问：4月21日

而根据Uniswap官网的数据，Uniswap平台近24的成交量是15.3亿美元，稍领先于Cake平台。

另请参阅:灰狼—龙头PK：UniSwap、DFS、PancakeSwap平台大比拼

谈完Cake的基本面，作为投资者，要考虑最坏的因素，因此，从灰狼的角度再来给大家简单分析下Cake项目潜在的几个风险点。

这是一个老生常谈的问题，现在华尔街的金融机构和很多传统领域的著名投资人，之所以投资比特币的很大因素之一是比特币总量恒定，可以作为价值存储和可以对抗通胀导致的资本稀释的工具。而以太坊在通证模型上虽然也是通胀型的设计，但是如果一旦实施EIP1599，以目前以太坊网络的采用率，其销毁的ETH的数量将大大超过每年增发的数量。

现在加密货币整体处于大牛市行情中，在这种情况下，会在一定程度上抵消代币通胀带来的负面影响。而且在牛市的行情中，一旦进入良性循环，持有代币的同时，代币数量还能稳定增加，产生收益，还会有一定的放大效应。但是一旦整个市场进入熊市周期，代币数量无限增加的带来的负面效应就可能会放大。

另请参阅：灰狼—强者恒强——Pancakeswap与其他去中心化交易所比较的优势简析

另一方面，随着Cake代币的数量的不断增发，想要维持Cake质押的高收益，就势必需要引入越来越多的项目。但是，毕竟，有潜力的优质项目的数量少。18年的大熊市，很大程度是因为ICO引起是市场整体过热，潮水褪去后，大部分项目价值回归，大幅下跌。

虽然此轮Defi引起的牛市行情中，很多项目的质量要高于ICO时期，但是，对于大部分项目来说，想要长期可持续发展的难度还是非常大。灰狼相信，再过三到五年，此次浪潮中创立的项目将像ICO时期的项目一样，大部分会消亡。

而就目前的情况来看，除去那些已经成名的项目来Cake借力，当前在Cake上进行挖矿的质量已经明显不如BSC上第一批的挖矿项目，这从目前的质押的比例就可以明显的看出来，虽然当前Cake上提供了数十个单币质押和流动性挖矿的项目，但是质押Cake的资金池中的Cake数量占到了整个流通量的2/3。

随着优质项目的减少，或者在熊市周期中质押收益的降低，在这种情况下，Cake的挖矿吸引力和优势就会逐渐消失，就有可能会给Cake的价值带来巨大冲击。

Defi、NFT等市场一直在不断的发展和前进，虽然前一阵算法稳定币的冲击算是告一段落，但是新的模型、新的项目还是不断的冒出，仅在BSC上，Bake、借力Cake的Bunny、Helmet等项目的竞争力都比年初的时候大了很多。

同时，随着NFT、游戏、Defi，以及这几个概念的融合，随之而来新的优质潜力项目的不断涌现，随着这些项目的造富效应的扩大，势必会对Cake的资金池造成分流效应。在币圈，要牢牢记住一点，热钱来的快，去的更快，资本逐利，潮水褪去的速度往往比来的更快。

最典型的例子就是Defi刚启动时候的波场和柚子，波场公链是最快跟上以太坊的公链，柚子公链紧随其后，但是当时的明星项目珍珠已经逐渐淡出大众的视线。而柚子上的明星项目大丰收，在经历了短暂的算法稳定币高潮后，随着资金的离去反而又再一次陷入低谷。

另请参阅：灰狼—币安智能链上去中心化交易所现状：春秋战国，逐鹿中原

当前，由于以太坊交易的高昂手续费，而波卡项目也迟迟未正式上线，因此币安智能链充分的发展空间。但是在币圈高速前行的今天，哪个链都不能掉以轻心。就像18～19年的时候与以太坊竞争的还是波场和柚子，而今已经换成了BSC和火币公链等。

目前BSC与其他链比较起来还有较大的优势，但是就在21年年初，火币链的上线，还是给BSC造成了不小的冲击，像MDX等项目吸引了大量的资金。而一旦以太坊2.0、波卡两大巨头的正式上线，以太坊解决高昂手续费的问题，波卡生态的壮大，其冲击力远不是火币、欧链等能比拟的。另一方面像波场、火币链、欧链等竞争对手也时刻想着反击，而这个时候资金的分流效应将更加明显。而彼时BSC还能否持续当前的吸引力，留住资金仍存在巨大的不确定性。

相对于前三点，第四点可能是Cake项目，乃至BSC要面临的最大风险。

虽然从目前来看，Cake的项目的基本面非常优秀，其大部分指标都可以接近甚至超过Defi的龙头Uniswap。但是另一方面，在整个加密货币和区块链技术高速发展的当下，竞争形势随时可能发生变化，而资本逐利本质，意味着一旦项目失去给投资者赚钱效应，资金也会快速离去。作为投资者的我们，也要时刻注意这些动态，避免给自己的资金造成巨幅损失。