到什么山唱什么歌/开什么戏敲什么锣—— 几种复合持币策略的对比

币圈是个综合性的金融投资系统，这与人们比较熟悉的股票市场其实有很大差别。在币圈免不了的就是持有某些币种，有的人持有比特币或以太坊，有的人持有多种山寨币，更多的人主流币和山寨币都有。根据币种的不同、心态的不同、策略的不同，多数人虽然都持币，但持币的方法各式各样、五花八门。本文就对比分析一下比较主流的集中复合持币策略。

持币最简单的当然就是在交易所CEX或者AAM的DEX中购买了币，就放在自己的交易所账号或者钱包中。如果只是在做超短线投机，那么自然也谈不上什么复合性的策略，因为几天就要卖嘛。所以复合策略本身是针对会持有一个阶段或周期的某个币种的策略。当然，中长期持币也有很多人选择不进行其它操作，这主要是为了安全性，大家都知道一些巨鲸只是将比特币存入自身的冷钱包，在抛售前不做任何操作，安全对他们而言就是最大的效益。

但如果投资者觉得在交易所、钱包或DEFI平台上的安全性还是可以接受的，为了更好的效益，那么持币一个周期或阶段就可以考虑如何以复合性的策略来达成安全、收益和损益的平衡，这就需要采取某种复合的持币策略。当然，对于某些山寨币，由于各个平台都没有针对它们的衍生品交易，所以也只有单纯持币。但对于很多主流币、平台币或者热门币，是有丰富多彩的衍生品交易的，就可以采取复合的持币策略实现更安全的投资。以下介绍和评估几种常见的复合策略。

第一种，套期保值（海琴hedging）策略。这一种策略蓝调以为主要是在举棋不定时的保守策略。例如你购买了1万U的某个主流币做多，现在价格正在半空中震荡，上下趋势不明，这个时候你的心态是，抛售吧觉得还有空间，不舍得止盈；不抛吧担心转入跌势，前期的利润可能化水还可能亏损。这种时候就可以考虑套保，例如你还有5000U闲置资金，那么开个2倍的该主流币空单合约，这相当于锁定了你投资的目前收益，如果真的下跌了，那么空单的利润就弥补了持币下跌的亏损。相反，如果从震荡转为新的上涨波段，那么赶紧撤掉空单，损失是有限的。整体策略就是以小的代价来规避可能的大的损失。所以你看这种策略叫套期保值，套锁一个周期，保住现有价值。这是一种权衡式的短周期策略，在实操上有足够闲置资金可以全面覆盖套保，资金不足时也可以局部覆盖式的套保。

第二种，Defi挖矿复合策略。对于这种策略蓝调最近的文章已经谈论很多，读者可以自行搜索阅读，在此不多赘述。主要的逻辑就是将持币进行抵押Stake或者流动性挖矿，通过挖矿获得更高收益，或者在币种下跌时以挖矿收益部分或全部抵消下跌损失。对于这种策略，主要是注意无常损失和平台风险，尽量不要选择易于出现无常损失的LP交易对，尽量使用大平台的DEFI挖矿，在单币Stake收益可以的情况下尽量选择单币而不是双币LP。

第三种，网格交易持币。这是蓝调近期实操上比较多采用的持币方式。最适用的方向是所持币种正在震荡中逐渐上涨。注意这种方式在完全的单边上涨或者单边下跌中是会有损失的。蓝调上次曾经做过CAKE/USDT交易对的网格交易，有一天CAKE突然晚上大涨40％，结果第二天早上蓝调看只拿到了20％＋的收益，为什么呢？因为网格交易，每涨一个区间就自动卖出了一点，在CAKE暴涨40％的过程中，它不是到最高点才卖的，而是边涨边卖，自然收益减半。但这种单边情况毕竟是少数，很多时候币种在上涨时是有很多震荡区间的，网格交易在上涨一个区间卖，下跌一个区间买，会逐步积累“网格交易利润”，比如你持币了3个月，最后发现网格利润超过了币价上涨利润，那就是成功的，更不要说网格交易能够抵消相当部分的币价下跌风险。在不太剧烈的情况下，网格交易无论是上涨或者下跌都可以赚取部分网格利润。所以综合考量，蓝调近期持币还是喜欢用这种策略。当然，如果行情从震荡转为单边行情比较明显的情况下，就应该即时撤销网格交易。

通过上述3种主流复合持币策略的介绍，读者们可以发现一个明显的事实，那就是复合持币策略都有其适合的和不同的周期和趋势条件，不是什么时候都可以无脑配置的。例如单边行情时使用网格，挖矿LP配对时选择了不断下跌的对手币种，在行情趋势明显的时候去使用套保，都会导致本来不会有的成本。所以“运用之妙，存乎一心”，使用这些策略需要具备基本的认知和操作技巧，才能实现到什么山能够唱什么歌，开什么戏就能够敲什么锣。

所有上述策略都需要考虑一个周期和阶段，不能今天采用某种策略，明天就撤销，需要是深思熟虑后的周期决策。例如采取挖矿持币策略，你至少要两三天才能通过挖矿收益来覆盖手续费用，时间短了不就白白地损失了？相反，套保策略可能不能太久，因为即使是2倍这样的低倍合约，每天也是会有手续费的，就算是每天万分之一，时间长了费用也会不断累积。网格交易中，每一次区间购买或者卖出不也是在发生手续费吗？所有这些都是平台的金融服务，都是有成本的，所以绝对不能无脑操作，必须是你成熟策略中的一环。

以上就是蓝调对于几种复合持币策略的评估及使用条件方面的相关思考。一家之言，仅供参考。

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