链上周报(2021年第15周)—周期性指标保持高位，但并未过热||Coinbase上市催化剂
2021-04-14 15:07 | 出处： 灰狼
Glassnode链上周报(2021年第15周)
比特币强势掌控，稳定币供应扩展，周期性指标保持高位，但并未过热... 目前还没有
比特币市场概述
本周比特币市场又一次尝试下跌，价格从55664美元的低点反弹至61235美元的周高点，仅比3月中旬创下的峰值低448美元。市场对定于4月14日的Coinbase直接上市也越来越兴奋，灰度也澄清了将GBTC信托转换为EFT的意图。
链上数据继续显示，在许多指标上的恢复能力与持有代币成熟以达到长期持有人身份，稳定币用品保持扩展，周期性指标保持升高，但并未过热......尚未过热。
理查德·阿斯特利的代币
Willy Woo引入了Rick Astley买家，拓展了比特币市场术语。这些都是强壮的手，谁永远不会放弃你[阅读：永远持有代币]，也不让你失望[阅读：永远不要让他们的SAT余额下降]。
流动性头寸变化指标Willy是指代币越过流动到非流动阈值的速率。这一指标考虑的是过去30天内到期时间超过155天的代币，或者已经被转移到钱包中的两枚或两枚以上的代币，但没有一枚被花掉。
另一个强大的公制是比特币持有人头寸变化，它呈现了全球Rick Astley余额的整体变化。这个指标将是：
•当超过155天年龄阈值时，花费的旧代币多于到期的旧代币时，呈红色和下降趋势。
•当超过155天年龄阈值的代币比花费的旧代币成熟时，绿色和趋势上升。
155天前是在2020年11月中旬左右，比特币价格从16000美元到18000美元。这是在Microstrategy最初两次收购比特币（8月2.5亿美元，9月1.75亿美元），并围绕着Coinbase交易所余额开始消耗（参见我们的第13周通讯）。这表明真正的机构需求已经到来。
因此，2020年未和2021年初的机构购买的代币可能开始成熟，过去155天的阈值（假设它们以真正的Rick Astley风格持有）。因此，持有人头寸变化指标目前正在趋势较高，如果这些机构买家做了持有，它可能会在未来几个月内继续在这个轨迹中（请记住，从购买到代币最终进入保管/冷藏安排之间会有一个时间差）。
GlassNode Studio可用的新指标是币年销毁（CYD）。此指标跟踪在过去365天内销毁的代币天数。它提供了一个周期性指标，看看Rick Astley是否已经在去年支出或持有。
•CYD中的高/上升趋势意味着Rick在去年花了许多老代币，可能会让你失望。
•CYD中的低/下行趋势意味着Rick在去年一直在积累/持有，永远不会让你放弃。
虽然CYD正在趋势较高，但我们目前处于类似于2013年的CYD水平，但远低于2017年的顶部。鉴于比特币网络较旧，供应中的代币有更多的时间累积代币 -天数，如果许多持有人正在花钱，我们预计会有相对较大的CYD读数。
这表明Rick Astley仍然没有准备好转身并伤害你[阅读：一般来说，持有人仍然没有花旧代币]。
买卖双方行为
GlassNode最近与方舟投资和大卫·普埃尔（David Buell）合作，以分析比特币的基本面研究论文的第2部分。这为通过链上数据和工具分析比特币网络性能及其用户的消费行为提供了一个框架。
稳定币供应增长仍在继续
该市场周期有两个相对于以前的市场周期的显着结构变化：
1. 用于投机和对冲风险的衍生工具的可用性呈爆炸性增长。
2. 稳定币作为参考交易货币和DeFi抵押品的激增。
在过去的6个月中，三个最大的稳定币，USDT、USDC和Busd的增长非常迅猛，合计市值达到602.5亿美元（这三个占稳定币市场总量的92.75％）。
下图显示了这些顶级稳定币与比特币市值的增长，展示了对两种资产需求的相关性增长。过去两周，过去两周的USDT供应量增加了33.6亿美元，即使比特币价格横盘交易。
随着更多的价值流入稳定币，它会创造更多的原生“数字美元”，这些原生“数字美元”在整个加密货币上易于转移。这提高了市场流动性和深度，为中心化交易所和DeFi产品创造了机会。
稳定币供应比（SSR）呈现比特币市值与总稳压币供应的比率。该指标可用于估计生态系统中稳定币的全球“购买力”。
如果比特币的价格低，那么[稳定币]供应能够购买较大的循环比特币供应，因此，推动价格上涨—购买力较高[和SSR较低]。
随着比特币的价格上涨，即稳定的供应能够在市场上购买较少和更少的比特币，这降低了其向上移动价格的能力-购买力很低[和SSR很高]。
在2020-21年间，稳定币供应的增长将SSR指标保持在历史低点附近，表明了相对较高的数字原生美元的购买力。数字美元的需求似乎与整个比特币和加密货币的需求保持同步。
每周专题：周期性指标
比特币以其编程的减半周期而闻名，尽管每个循环具有独特的市场结构，但通常市场上面历史上具有相似的特征。许多读者自然而然地在寻找指标，以表明什么时候投机变得如此火爆，以至于＊上的油漆都剥落了。
GlassNode也最近发布了我们的预警工具，它允许您设置电子邮件和/或电报通知何时达到我们指标的特定值。下一节将介绍一些周期性指标和一些关键级别，以便与自定义警报密切配合。
重要说明：请记住，尽管人类做出了最大的努力，但没有任何指标可以预测未来。始终在更广阔的市场和链上结构的背景下考虑以下指标。
储备风险
储备风险是衡量代币持有者决定不花代币的累积“机会成本”的振荡器。当价格上涨或持有人开始消耗他们的代币时，它将趋势更高，（实现利润）。
市场上面历史地发生在储备风险价值＆gt； 0.02时，但往往远远超出到2013年，例如达到65％。
升温：储备风险＆gt； 0.02
沸腾：储备风险＆gt； 0.025
MVRV Z-评分
标准MVRV比率将市值与已实现价值的比率作为在链上网络中作为总“盈利的指标”。然后，MVRV-Z分数应用统计标准化，以考虑市值高于或低于已实现价值平均值的标准差。
历史上，市场最高点出现在MVRV Z评分值＆gt；7.0时，但在之前的所有周期中，始终达到大于11.0的值。
升温：MVRV-Z＆gt；7.0
油漆isd P：MVRV-Z＆gt； 10.0
净未实现的损益（Nupl）
Nupl指标在市指和已实现市值之差，然后除以市值。这提出了作为市场上限的多个系统的利润或损失量的估计。
换句话说，＋0.5的Nupl值表明未用代币所持的总利润是等于市场上限的50％的价值。
历史上，市场最高点出现在NUPL值＆gt；0.75时，表明系统中的未实现利润总额大于市值的75％。
升温：Nupl＆gt；0.70
过热：Nupl＆gt；0.75
链上周报现在有自己的仪表板，可以帮助GlassNode用户跟踪每周分析中涵盖的指标。
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