论USDC多长时间会涨到1usdt以上，代价是什么，谁是这个代价？

我在上一篇文章：论为什么USDC现处于并将长期处于1usdt以下。中论述了USDX项目债卷机制的bug导致的结果。dfs项目方很快出了改进措施。这篇文章我将就新的债卷机制下，usdx项目的演化模式做一个简要分析。有逻辑漏洞的地方，希望大佬不吝赐教。

一、旧机制回顾

首先，先回顾一下之前债卷机制下，我上篇文章分析的正确性。

我们打开usdc/usdt的行情图，可以看到，usdc在4月2日11时至4月3日0时尝试了几次突破1usdt的价位，但每次都被打回到1usdt之下，之后就没再尝试向上突破了。可能他们已经意识到了债卷机制本身的问题，再这样做只是白白给别人做嫁衣。也有可能他们本身就了解债卷机制的问题，通过自己的操作，拉盘到1usdt以上---债卷兑换usdc---砸盘usdc，已经完成了套利。

我不能确定他们是不是同一拨人，但是数据提示确实有这样的操作。

这里的债卷流通量显示有645万多个，按照债卷的发行的机制，每12小时有100万个，流通量应该是100万的整数倍才对，怎么会有645万多个？合理推测，应该有人赎回了54万多个的usdb，因为usdb赎回只有在usdc≥1usdt的时候才能操作，进一步合理推测，可能拉盘usdc上1usdt的人跟赎回usdb的人是同一拨人。

二、新机制说明

1，usdb的发行

最低85折，排队预约。按usdc本位计算，usdb的预期盈利为17.6％多。

2，usdb的赎回

新机制下，usdb的赎回被融合进了usdc的分流器中。

举个例子，

假如现在重新进入了通胀纪元，每个rebase周期（目前是12小时），usdc的分流器流出的上限是100万个（假如实际就是新流出100万个），那么这100万个新流出的usdc会按照usdc的流通量跟usdb的发行量的比例进行分配，一部分进入usdb兑换池，这时候，大家又要拼手速去赎回usdb了。

3、新版的usdb是什么

usdb其实跟我们理解的传统债卷不是一回事。它更像什么呢？好像印度的莫迪搞过一个废除旧版纸钞，发行新版纸钞，印度人都拿着旧钞票去银行排队换新钞票。

哈哈，这个其实不该说，我usdx赔了50％（25万）还等着解套呢。

三，新机制推演

1.usdc多长时间能涨到1usdt以上？

好了，现在回答第一个问题。这个其实可以算出来。

现在usdc的新释放流速为3usdc/秒，每天可以新释放259200个usdc。

usdb每天的新释放量为200万个，按照每个0.85usdc销毁usdc，每天可以销毁170万个usdc。

减去新释放的259200个usdc，每天实际减少（销毁）1440800个usdc。

目前usdc总流通28913577，如果销毁所有流通的usdc，大约需要20天。

实际情况不可能全部销毁，所以大家可以接着凑乐、接着舞，很快就能看到希望了。

总锁仓量大概3900万，按照token/usdc＝1:1，大概还有1950万的usdc在做市。

如果用总流通量2891万-1950万（锁仓量），大概还有不到1000万usdc在流通，每天销毁144万，大概7天就差不多了。

所以大家可以继续接着凑乐、接着舞，很快就能看到希望了。

2，一重推演

既然usdc很有希望重回1usdt以上，而现在usdc的价格只有0.7几usdt，我现在应该买usdc啊。

3，二重推演

usdc很有希望上1usdt，而到时候1usdb又可以换回1usdc，而现在usdb的价格只有0.58usdt（0.85usdc，价格时时变化，请根据当时具体市场行情），那么我明显应该买usdb收益更高啊。

4，三重推演

按usdc本位计算，目前1usdb＝0.85usdc，1usdb预期价格为1usdc，我如果所有的usdc都兑换usdb，那么预期收益大概是17.647％。

我如果一半的usdc购买usdb，然后用usdc/usdb去做市。那么我的usdb部分预期上涨17.647％，无常损失大概0.3％，而我做市的apy为389.95％，大概日化能有1％，所以很容易覆盖无偿损失，因此做市收益更高。

5，四重推演

usdc/usdb做市是折半复投还是挖出来udsc立马卖成usdt？

如果你执行挖--卖策略，那么你要把本金卖出来大概需要100多天，在币圈今年波澜壮阔的牛市中，你只拿到2倍收益，真不如去买点其他的山寨币屯着收益高。例如，我之前买的mob，已经20倍。

要想赚得更多，那就折半复投，那也顶多让你收益再翻一倍，4倍，估计也达不到币圈平均水平。

如果还想赚更多呢，那就只能寄希望于usdc上涨了。

6，五重推演

usdc/usdb是目前最优策略吗？

看似usdc/usdb目前的APY很高，比usdt/usdc还高30％左右，但是当usdc＞1usdt时会发生什么？

新流出的usdc会按usdc的流通量与usdb发行量的占比进行分配，其中usdc流通量的占比按95％流入usdc矿池，5％流入dfs矿池；而usdb发行量占比分配的usdc会流入usdb兑换池。

举个例子，

我们按上面乐观的7天方案进行预估，usdc的流通量减少到2000万左右；usdb还需要发行7天，总共新发行1400万，加上现在已经发行的600多万，预计usdb总发行2000万左右。那么usdc流通量：usdb发行量大概是1:1.

如果usdc价格介于1-1.25usdt之间，大概每天会新流出259200，按26万估算，其中一半流入usdc和dfs矿池，大概13万个；另一半13万个，流入usdb兑换池，你要兑换完2000万usdb，大概需要154天。大家到时候就拼手速了。

如果usdc价格大于1.25usdt，那么会进入美好的通胀纪元，每天新流出硬顶200万个usdc，其中100万流入usdc、dfs矿池，另外100万流入usdb兑换池，兑换完2000万个usdb大概需要20天。大家到时候就拼手速了。

兑换池不是矿池。你做市usdc/usdb交易对在恒纪元与通胀纪元是没有收益的，简单说就是APY归零。你现在做市usdc/usdb每天可以比usdt/usdc多30％左右的APY，7天大概多210％的收益，但到了恒纪元，你usdc/usdb的APY直接归零，而usdt/usdc还有大概300％左右的APY，意思是我做市usdt/usdc1天的收益就可弥补相对usdb/usdc的损失。

如果到了通胀纪元，可能usdt/usdc还会回到1400％以上的APY，到时候几个小时就可弥补相对损失了。

7，六重推演

我满手的usdb怎么办？

印度人民排队去换新钞，大丰收农民拼手速换usdb。多久能抢上，上面已经给出了推演时间。

还有没有别的方法？

有的，二级市场不是还有usdb/usdc交易对吗？如果你在二级市场以1usdb＝0.9几usdc换成usdc也可以考虑，毕竟不用去拼手速，猴年马月才能兑换到。

usdb会负溢价吗？

完全有可能。如果大家都去二级市场上抛售usdb，那么usdb的价格必然会下跌，我usdb是0.85usdc从系统中兑换出来的，我会不会0.8usdc卖出去呢？也是完全有可能的，因为你买usdc时候的价格可能是0.7usdt，这样你买usdb的价格就是0.595usdt（0.7＊0.85），而现在usdc价格是1usdt，我usdb卖成0.8usdc，再卖成0.8usdt，我还是赚了的。

8,七重推演

如果usdb/usdc做市APY归零，那谁还会去做市？如果没有人做市，我的usdb抛给谁？如果卖usdb的人赚钱了，那么买usdb的人就赔钱了，那谁是买usdb的人呢？当然是做市usdb/usdc的人。谁会傻傻的一直做市不提取流动性呢？似乎还真有。

于是，我写了一份智能合约

if(通缩纪元) then (25％协议收入买债券Bond→未命名合约→做市)

9，八重推演

如果我预期别人在usdc＞1usdt的时候会抛售usdb，那么我可以不可以先人一步？

例如，我在usdc＝0.9-0.95usdt（即usdb＝0.9-0.95usdc）的时候先别人一步抛售usdb，这样我就可以卖更高的价格，且我已提取了usdc/usdb流动性，不会成为那个一直傻傻买usdb的人。

如果usdc之后涨到了1usdt以上，我已没有了usdb，不用去拼手速赎回usdb；我满手的usdc还可以吃到usdc上涨的收益；我已没有usdb/usdc做市，不会承担APY归零的相对损失；我还可以卖掉一半usdc，做市usdt/usdc，继续享受高额的APY。

如果usdc没有涨到1usdt以上，重新跌回了0.85-0.9usdt（即usdb＝0.85-0.9usdc），那么我可以去系统预约折扣债卷，或者二级市场买入价值一半usdc的usdb，继续做市usdb/usdc，继续享受高额的APY。

我这波操作是不是稳赚不赔，是不是666.

四，代价是什么？

狼来了。

如果央行今天说你们把黄金给我，我给你们金圆卷；明天说你把金圆卷给我，我给你金圆债卷；后天说，你把金圆债卷给我，我给你金圆债卷的债卷······

这个游戏能玩多久呢？

为什么不能把多发的金圆卷真正的销毁呢？

你又没有枪指着大家，强迫大家玩这个游戏，代价就是谁还会跟你玩下去？

五，谁是那个代价？

拿金圆卷债卷的债卷的人是拿金圆卷债卷的人的代价；

拿金圆卷债卷的人是拿金圆卷的人的代价；

拿金圆卷的人是拿黄金的人的代价；

你手里拿的是什么？

他可能会说：你的黄金没给我。

但是，大家把黄金拿到这个系统来玩，是相信你，相信你设计的机制，当然也为了自己赚更多黄金。那是因为机制本身就应该是一个正和游戏。

我为什么没走？

因为我希望它能改进得更好。

这篇其实没提出什么建设性的意见，意义不大，可能会有很多人爱看。

今天有点累了，明天再写下篇，我真正想写的东西。