不断加码的抽血机——IDO、ITO、IFO、INO 山寨币牛市最后的终结者

多数普通币民其实很少关心新币发行，因为本金有限，多数反正也拿不到筹码。然而，正如2017年大牛市的结束，其中一个重要原因就是当时ICO的盛行，新币买到就是赚到，其实币圈资本不断被乱七八糟的ICO垃圾项目所吸血，多数币民拿到的新币如果不及时卖出，反而会血本无归。当这种混乱和吸血达到一定程度，其实市场撑不起这么多高估值甚至是谈不上估值的“天价”山寨币，整个山寨币的牛市基础就开始崩塌，而当比特币完成行情后，彻底的血洗就将到来。

观察币圈市场，目前似乎能感觉到市场的割裂，比特币和以太坊等主流币是一个市场，有自己的节奏，有外界的资金注入。而山寨币则是币圈的另一个内生市场，目前风起云涌，在比特币和以太坊没有出现大幅度波动前，这些山寨币也有自己的节奏，很少需要去观察主流币的动向，似乎对它们影响不大。说白了，主流币市场是个大赌场，相对比较讲规矩。而各个山寨币犹如在一个大赌场内开的很多私货小赌坊，入内赌博，认赌服输，亏损莫怨。这是币圈与股票市场不同的地方，股票市场是一个统一的大市场，所有赌的规矩是一致的，参与的项目标的虽然良莠不齐，但毕竟经过了一定的标准筛选。而币圈的主流币是长期共识形成的，是杀出来的江山。而新币们并无统一的筛选标准，完全靠投资者自己的眼光和认知。

所以既然币圈目前还处于牛市中期，那么一个最混乱的山寨季来临了。为什么是现在呢？因为太多的新项目是看着牛市来了，在前面几个月才急急匆匆地搭建草台班子，试图赶上这一波牛市，按照这样的时间，从去年3月到今年3月，1年的时间孕育出大量的垃圾山寨项目，时间正好。这让蓝调更感觉今年下半年可能的超级调整，就是比特币和以太坊在完成这一波上涨波段后，可能会大幅下跌，而山寨币则因此而结束牛市。比特币和以太坊等在沉寂一段时间后，会继续运动其“永恒牛市”。而山寨币大多折戟沉沙，下一次的山寨牛市，我们又会看到一大堆新项目，而不是这一次似乎开始熟悉起来的这些山寨项目。

我们知道，币圈的一个好处是可以买到各种各样的“原始币”，而不是像股票市场那样，普通人几乎只能在二级市场高价接盘，初创阶段最好的那段利润都被风投和券商机构吃掉了，所谓原始股，与普通人无关。这是好的一面，但我们也深知，一边是风光，一边就是深渊。这些“原始币”未经筛选，未经市场检验，其实最终能成就真正好项目的，一百个里面也没有一个。

近期我们看到随着山寨币牛市而起的，就是各种各样的“原始币”发行，最流行的方式当然是IDO（首次流动性发行），在Polkastarter、Bounce、Mesa、Uniswap、Balancer、CoinList这些主要的IDO发行平台上，几十个新项目通过IDO模式成功发现，而借着牛市春风，这些新币往往都有不菲的涨幅，据说最近1个月比较热门的7个项目，上线涨幅平均达到了20~40倍。这更是刺激了人们参与IDO的热情，也让通过IDO获得新币变得概率更小，或者即使得到新币也份额很小。

除了IDO外，我们还不断看到新币发行模式的“创新”，例如ITO（首次推特发行），IFO（首次农场发行）和INO（首次NFT发行）等。注意这几种模式，可以看到微妙的区别，例如ITO首次推特发行，基本是相对比较高端一点的项目，希望的是筛选出比较优质的投资者，可以让项目在一个比较好的基础上起步，一般ITO的项目也相对靠谱些。IFO首次农场发行，说白了就是先建立一个社区，主要是通过利益吸引拉新构成，这就比较LOW，也许沦为资金盘。INO则是通过NFT大热来吸引投资，这种“创新”不算靠谱。

无论是哪一种发行模式，我们都需要知道一个后果，这些新项目吸收的资本就短期从市场上消失了，被拿走了，这是不断增加中的吸血机。新币之所以在市场上快速膨胀后往往无限跌落，就是因为这种“市值”很虚，大户抛售完新币，往往没有大的资本会留在新币上，自然只有无限跌落。除了少数真正优质的项目，还会在低价的时候被资本看中，重复炒作外。多数的新币当然只能是“一波流”，如果还抱着希望，只能最后是绝望。

所以观察这样的趋势，我们可以判断，不管是哪种发行模式，未来几个月新币抽血将愈演愈烈，这将为可能的年底山寨熊市奠定基础，山寨币的资金，流入的多数是新币民的增量，而不断的资金被从市场上用新币抽血，是减量。当减量不断增长，到一定时候增量无法弥补，那么需求供给关系的原理就会发生作用——需求无法消化越来越多的供给，市场就会崩塌。目前的供给正开始以空前的速度增长，完全是爆炸式的呈现，这可能导致，那个敦刻尔克时刻也许比我们想象的还早。

以上就是蓝调基于目前对山寨币新币发行不断爆炸性增量形成对市场抽血效应不断增大的趋势思考。一家之言，仅供参考。

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