115家A股上市公司股息率超5％高派现股值得投资吗

随着2021年上市公司年报的披露，一些高派现公司陆续浮出水面。截至4月3日，A股上市公司的股息率（近12个月，下同）平均值为1.47％；银行、钢铁、纺织服饰行业股息率居前；有115家公司近12个月的股息率超过5％，12家公司的股息率超过10％。
其中，排名前二十大个股的股息率（近12个月）均超8％，排名前十的个股分别为江铃汽车、宁波华翔、国芳集团、重庆百货、好想你、方大特钢、中南建设、汇洁股份、文科园林、本钢板材等。
115家公司近12个月的股息率超过5％，这与银行一年期的存款利率1.75％相比，显然是有诱惑力的。这种高股息率通常被认为是有投资价值的一种表现。由于高股息率通常也意味着高派现，因此，高派现公司往往会受到市场的推崇，因为这样的公司往往会被认为是具有投资价值的。
然而，高派现公司真的值得投资吗？这个问题显然是值得投资者思考的。一方面，虽然高股息率公司通常也意味着高派现，但高派现并不意味着高股息率。最明显的如贵州茅台，2021年贵州茅台推出的分红预案为向公司全体股东每10股派发现金红利216.75元(含税)，共分配利润272.28亿元，现金分红比例为51.90％，是A股市场每股分红最多的上市公司。但按方案公布当天贵州茅台的收盘价1719元（3月31日收盘价）计算，其股息率仅为1.26％，甚至比银行一年期存款利率还低，显然是不具备投资价值的。
另一方面，即便撇开股息率的高低不谈，高派现公司也不意味着就具有投资价值。还是以贵州茅台为例，每股派现21.675元，每股绝对派现金额确实不少，假如贵州茅台股权登记日的收盘价为1800元整，那么投资者持有100股贵州茅台的市值就是18万元，但经过分红之后，投资者持有100股贵州茅台的市值经过除息处理后变为了17.78万元，收到红利2167.50元，假如投资者持股满1个月不满12个月，需要缴纳红利税10％，即缴红利税216.75元，最后投资者持有100股贵州茅台的财富变成了179783.25元，较18万元减少了216.75元，这减少的216.75元变成了红利税上交国库了。因此，通过贵州茅台的高派现，持有100股贵州茅台的投资者反而亏损了216.75元。贵州茅台的高派现并没有变成投资者的投资回报。
那么，这是否意味着高派现股就不值得投资了呢？显然并非如此。高派现作为上市公司回报投资者的一种方式，显