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苏泊尔推1元股权激励方案利益输送太明显！

2021-12-21 14:30 | 出处：皮海洲

股权激励制度自2005年引入A股市场以来，已有越来越多的上市公司接受并实施了股权激励制度。据不完全统计，今年以来共有800余家上市公司发布了股权激励计划，较去年同期的400余家相比，相当于翻倍。实际上，今年发布股权激励的上市公司数量接近于2005年到2015年10年的总和，在股权激励计划引入的前10年，推出股权激励计划的公司数量为808家。

之所以会有越来越多的上市公司选择股权激励制度，当然是股权激励制度越来越被上市公司所认识与了解的缘故。管理层推出股权激励制度的目的，是为了充分调动上市公司高级管理人员及员工的积极性，以强化上市公司高级管理人员、公司股东之间的共同利益基础，提高上市公司经营业绩。所以，股权激励在一定程度上可以激发高管与业务骨干的积极性，可以将员工的利益与企业的利益捆绑在一起，甚至可以起到留住人才、引进人才的作用。

不过，越来越多的上市公司选择股权激励制度，并非都是基于股权激励具有激

发员工积极性、提高企业效益的功能的原因，有的上市公司实行股权激励，则是发现了股权激励制度的另一面，即利益输送的功能，可以成为上市公司高管的敛财工具。比如，有的上市公司将股权激励的考核条件设置得很低，这实际上根本就达不到促进上市公司业绩提高的目的，如上市公司上一年的业绩增长达到了15％，但下一年业绩考核的门槛设置为10％，甚至更低，这样的股权激励显然并不能刺激业绩的增长。又比如，上市公司股权激励授予的价格很低，有的公司干脆就是“0”价格授予，相当于直接将股票白送给激励对象。作为激励对象来说，当然是要笑纳了。

比如，近日苏泊尔公布的《2021 年限制性股票激励计划》，基本上就是一个利益输送计划。根据该公司公布的方案，苏泊尔拟向 293 名激励对象以每股 1 元的价格授予限制性股票120.95 万股，占公司总股本的比例为 0.15％，股票来源为二级市场回购股份，回购股份的最高价不超过 67.68 元/股。此外，公司业绩考核目标为 2022-2023 年度归属于母公司股东的净利润（即“归母净利润”）同比增长不低于 5％。

苏泊尔回购股票的价格上限是67.68 元/股，目前该公司的股价在60元之上，而向激励对象授予的股票价格仅仅为1元，这相当于“白送”。而在激励对象占尽价格优势的同时，业绩考核标准却是2022-2023 年度归母净利润同比增长不低于 5％，也即5％就够了。这样的股权激励显然没有任何激励的意义，纯粹就是以股权激励之名向激励对象进行利益输送。这就难怪深交所为此发来了关注函，要求说明公司以不超过67.68元/股进行回购再以1元/股作为授予价格的依据及合理性，同时说明是否存在向被激励对象进行利益输送的情形。

其实，就交易所的关注函来说，基本上没有实际意义。虽然提出了问题，但却并不能解决问题。毕竟从上市公司来说，要回答关注函提出的问题并不难，比如，苏泊尔肯定会说不存在利益输送的情形，哪有自己说自己存在利益输送情形的呢？但苏泊尔这么说，大家就能相信了吗？相信群众的眼睛都是雪亮的，相信老百姓的心里都有一杆称。但存在的问题显然是不会解决的。

实际上，这已经不是苏泊尔第一次进行利益输送了。可以说该公司进行利益输送已经上瘾。因为早在2015年的时候，该公司就推出过股权激励计划，拟向114人授予限制性股票总计580万股，而授予的价格是“0”价格。而2017年，苏泊尔开展的股权激励计划授予价格同样是1元，但考核标准为自2017起四年内，各考核年度公司净资产收益率不低于18％；每个考核年度的内销收入复合增速高于10.6％，内销营业利润复合增速高于12.4％。但由于2020年内销收入下滑12.7％，未能满足考核标准。于是，这一次又继续提出了“1”元股权激励计划，誓将利益输送进行到底。

其实就苏泊尔的股权激励计划来说，已经没有股权激励的意义了，变成了纯粹意义上的利益输送，完全背离了股权激励的初衷。要让股权激励不忘初衷，真正起到激励的作用，至少有两点是需要掌握的。

其一，股权激励是跳起来摘的桃子。所以其业绩考核的标准，应不低于同行业的平均增长水平，或不低于本公司前三年业绩增长的平均水平。以二者孰高为考核标准。

其二，股权激励授予的价格，应不低于股权激励计划草案公布前 1个交易日的公司股票交易均价的 50％、或股权激励计划草案公布前20 个交易日、60个交易日或者120个交易日的公司股票交易均价之一的50％，且以其中的较高价者确定授予价格。而不是以“0”元或“1”元的价格白送给激励对象。

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