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美国证监会重奖举报人的做法值得A股市场借鉴

2021-12-06 14:25 | 出处：皮海洲

今年9月15日，美国证监会（SEC）宣布，向两名举报者发放了1.1亿美元及400万美元的奖励，称他们的信息和协助帮助SEC相关行动取得了重大成功。SEC主席GaryGensler表示：“今天的声明强调了举报人在帮助SEC发现、调查和起诉可能违反证券法的行为方面所起的重要作用。举报人提供的援助对于美国证监会执行资本市场道路规则的能力至关重要。”

给举报人发放1.1亿美元的奖励，这无疑是一个令人感到震惊的消息。实际上，这就是美国证监会重奖举报人的真实举措。并且1.1亿美元的重奖并非是美国证监会给予举报人的最高奖励，这只是美国历史上的第2大举报奖励。最大的举报奖励金额为

1.14亿美元，时间就发生在大约一年之前，即2020年10月。这种过亿美元的重奖一次次地吸引着全球资本市场的目光。

众所周知，美国股市是监管极其严厉的一个市场，其市场监管是名副其实的“严刑峻法”。而与这种严刑峻法相配套的，就包括美国股市的举报制度，美国证监会给予举报人以重奖。　按照相关举报制度的奖励规定，价值超过100万美元的案件中，举报人向SEC提供原始、及时及可靠的信息并推动执法成功之后可以获得奖励，奖励金额多达10％到30％。据统计，自2012年美国SEC首次发放举报奖励以来，迄今为止已经有207人领走了10亿美元的奖金。可以说，这种重奖举报人的做法进一步促进了美国股市监管的完善，一些隐蔽的违法违规行为也被举报人给挖掘了出来，美国股市的市场监管因此更有震慑力。

而美国证监会重奖举报人的做法显然是值得A股市场借鉴的。一方面是A股市场的管理层乃至高层一再表示要严厉打击资本市场上的违法违规行为。然而，资本市场上的违法违规行为并不都是摆在台面上的，有的违法违规行为其实是很隐蔽的。按照正常程序，要发现这些隐蔽的违法违规行为，往往需要很长的时间，甚至还有可能在很长的时间里也不能发现。在这种情况下，举报制度就有可能弥补正常程序的不足。

另一方面，国内资本市场的举报制度目前还很不完善，其中非常重要的一点，就是对举报人的奖励太少，不仅对举报人不构成任何的吸引力，甚至与举报人可能面临的风险都不相符。比如，根据2014年6月证监会发布的《证券期货违法违规行为举报工作暂行规定》第十五条规定，举报事实清楚、线索明确，经调查属实，已依法作出行政处罚且罚没款金额在10万元以上的，按罚没款金额的1％对举报人进行奖励；已依法移送司法机关后作出生效的有罪判决的，酌情给予奖励，奖励金额不超过10万元。对于举报在全国有重大影响，或涉案数额巨大的案件线索，经调查属实的，奖励金额不受前款规定的限制，但最高不超过30万元。这样的奖励标准与举报大案要案所承担的风险显然是不成正比的，这就更别说是让举报人有利可图了。

也正是基于奖励金额太少的缘故，所以举报制度在我国资本市场基本上是一项鸡肋制度，并没有很好地起到加强监管的效果。由举报人举报出来的违法违规案例堪称凤毛麟角。举报制度并没有发挥出应有的作用。基于这种状况，2019年5月，在中国上市公司协会召开的2019年年会上，证监会主席易会满提出，研究优化有奖举报等制度机制，加大惩戒力度，增强监管震慑力，让做坏事的人必须付出代价，让心存侥幸的人及时收手。但两年多的时间过去了，“研究优化有奖举报等制度机制”仍然还没有下文。

正是基于加强市场监管，打击违法违规行为，以及“研究优化有奖举报等制度机制”的原因，美国证监会重奖举报人的做法无疑为A股市场做出了一种示范，是值得A股市场借鉴的。比如在奖励举报人的规定方面，A股市场的奖励标准是1％，且最高不超过30万元；而美国市场的奖励标准为10％~30％，且没有上限的规定，而且最近两年接连有举报者拿到超过1亿美元的奖励。二者一对比，美国股市举报制度的吸引力明显就体现出来了。因此，举报人更愿意举报美国市场上的违法违规行为。相反，A股市场的举报制度基本上就被举报人忽视了。而要改变这种局面，充分发挥举报制度在A股市场的作用，借鉴美国证监会重奖举报人的做法是很有必要的。

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