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转：【浙商宏观李超团队】上周海外买方观点荐读

2021-10-10 05:58 | 出处： 但斌

转：【浙商宏观李超团队】上周海外买方观点荐读
恒大违约事件不会给中国经济带来系统性风险；基于政策支持、估值低、资产配置权重落后看好中国股票的表现；美国政府停摆对股票市场无明显利空。


1） 买方大佬一句话观点：
桥水创始人RayDalio评论比特币具有的资产优势：一是供应有限；二是通过大量编程工作抵御了黑客的调整；三是需求增长速度超过供应，唯一的缺陷在于监管风险。
瑞银财富CIO MarkHaefele撰文评论美国股市：美国和全球股市在经历了艰难的 9 月之后应该都会反弹，各国央行仍在支持股市，对于通胀的担忧会很快消退。
摩根大通资管CEO Jamie Dimon认为：债务上限事关美国和美元的信誉，不应该每隔几年就重复这一压力，债务上限规定应该被取消。
2）9月24日，摩根大通资管全球市场策略师Gabriela Santos撰文分析恒大事件对中国以及世界的影响：恒大潜在违约事件使得全球股市产生波动，但预计不会对中国经济产生系统性风险，恒大事件反映了中国政府在经济发展新阶段的四个目标：一是引导中国经济摆脱对地产投资的过度依赖，转向以消费和技术投资拉动经济增长；二是减轻家庭住房负担，实现“共同富裕”目标；三是控制杠杆率，重点化解地产杠杆问题；四是打破刚性兑付，进一步发展债券市场。恒大违约事件不会对中国经济造成系统性风险，因为中资银行对恒大的风险敞口仅占贷款总额的0.2％，且中资银行的资产负债表相较于过去有所改善。目前，债市的流动性并未出现明显紧缩。此外，为了防止恒大事件可能对经济产生的负面溢出效应，中国政府将需要重组恒大。
3）9月27日，贝莱德更新周报：基于以下三个原因，建议增持中国股票：一是政策支持。相较于一季度18％的增长率，中国四季度的增长率可能滑落到3％，经济增速的下滑可能使得中国放松监管。二是中国股票相对便宜。今年以来，中国股市跑输美国股市30％。三是全球投资者对中国资产的配置权重远远落后于中国所占世界经济的规模。

4）9月29日，Vanguard首席投资经理Greg Davis撰文分析美国债务上限：过去45年里，美国一共出现21次政府停摆，最快的在一小时内解决，最慢的则是2018年为期35天。美国政府停摆对股市影响有限，停摆期间标普500上涨次数甚至超过下跌次数，但对经济的影响取决于停摆的时长。从宏观层面上看，美国的偿债能力毋庸置疑，但从微观上看，即使是技术性违约也会对美国信用产生不可逆转的损害，并进一步提高利率，使得股市面临压力。

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