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IPO上会节奏提速≠IPO提速

2021-06-18 14:34 | 出处：皮海洲

端午节假期归来，A股出现“开门黑”走势。6月15日是节后首个交易日，当天上证指数大跌33.19点，跌幅0.92％。而究其下跌的原因，本周IPO上会节奏明显提速构成其中的原因之一。

从IPO公司的上会安排来看，本周IPO上会节奏确实有大幅的提升。上周（6月7日～6月13日，下同）总共有10家公司IPO上会，而本周（6

月14日~6月20日）安排上会的IPO公司达到了14家，而本周一是端午节休市，所以本周的实际交易日只有4天。因此，本周IPO上会节奏确实有明显的提速。而相比于5月全月只有23家公司首发上会，IPO上会节奏的提速更加明显。

如何看待IPO上会节奏提速？实际上这是意料之中的事情。前期IPO上会节奏之所以放缓，一方面是由于IPO现场检查以及IPO把关从严，让部分IPO公司有了畏缩情绪，尤其是IPO申报材料上存在瑕疵的公司，纷纷撤回材料，从而导致IPO上会节奏的放慢。另一方面一个更加重要的原因在于2020年年报的出台，IPO公司需要对申报材料的相关数据进行修改，这就大面积地影响到IPO公司的上会进程。5月份IPO公司上会节奏大幅减缓，究其原因就在于此。而如今，该完善的材料得到了完善，该修改的财务数据也得以修改，如此一来，IPO公司上会的节奏自然就会提速。

不过，尽管IPO公司上会节奏提速，但本周14家公司上会的节奏基本上还是正常水平。毕竟在2020年，每周IPO上会公司数量达到20只以上也是常见的，其中8月20日1天上会的IPO公司数量就达到了12家。而本周上会最多的一天即6月17日，也只有7家公司上会，这与上会高峰时相比，显然还是小巫见大巫。所以，对于本周IPO公司上会节奏的提速，市场也没有必要感到恐惧，在新股发行常态化的背景下，尤其是在科创板、创业板注册制发行的背景下，每周上会10几家公司其实也是挺正常的。2020年全年上会公司数量达到了523家，平均每周有11家公司。A股市场可以说已经是经历过大风大浪的了，没必要对此谈虎色变。

其实，IPO公司上会节奏提速并不等于IPO提速。这二者之间并不能划等号，也不是一回事。IPO公司上会节奏提速，并不意味着新股发行数量就会增加；同样的道理，IPO公司上会节奏放缓，也并不意味着新股发行速度就会放缓。如上周IPO公司上会10家，上周安排新股发行公司为14家；本周IPO公司上会14家，本周安排新股发行数量11家。本周的新股发行数量并没有因为IPO公司上会节奏的提速而增加。又比如，5月份IPO公司上会只有23家，创出近年来的新低，但5月新股发行数量却达到了40只，这个数据一点也不低。可见，IPO公司上会节奏提速与IPO提速完全就是两回事，投资者不要因为IPO公司上会节奏提速就认为IPO提速了。

实际上，在新股常态化发行的背景下，尤其是在科创板、创业板注册制发行的背景下，即便IPO提速也是正常现象。投资者同样没有必要对此望而却步。如2020年，A股新上市公司数量达到399家，新股发行数量仅次于2017年，而募资金额达到了4726亿元，创近十年新高。但就是在这种情况下，2020年上证指数从3050.12点上涨到了3473.07点，涨幅达到了14％。可见，新股发行提速并不意味着股市的指数就会下跌。在市场可以承受的情况下，新股发行与股指上涨是可以并存的。在这个问题上，关键是要综合考虑市场承受力、流动性环境以及一二级市场的协调发展，积极创造符合市场预期的新股发行生态。

因此，对于目前的A股市场来说，IPO公司上会节奏提速并不是什么问题，甚至IPO节奏有所加快也不是问题。重要的是，IPO公司的质量要有保证，包括IPO公司的信息披露要透明，不能企业上市了就变脸。这是市场所难以承受的。实际上，如果上市公司的质量有保证，尤其是如果能安排一些真正优质的公司上市，相信市场是不会排斥的，而是会伸出双手来欢迎。

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