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6.9万股民懵了！体检巨头爆雷说明了什么？

2021-04-13 23:40 | 出处：皮海洲

4月12日晚间，作为“体检第一股”的美年健康发布《2021年第一季度业绩预告》，宣布一季度业绩亏损3.8亿至4.3亿元。至于一季度亏损的原因，美年健康将其归结为：受春节假期影响及客户消费习惯等原因，是健康体检行业的传统淡季，加之疫情的不稳定，公司体检业务也受到一定的影响。

不过，同时公布的2020年年报显示，美年健康去年业绩扭亏为盈。2020年营业收入78.15亿元，同比减少8.33％；归属于母公司所有者的净利润5.54亿元，上年同期净亏损8.66亿元，扭亏为盈；基本每股收益0.14元，上年同期基本每股收益-0.23元。

年报扭亏为盈，季报再度亏损。美年健康带给投资者的冲击也确实够大的。如果说美年健康的年报扭亏为盈是在市场意料之中的话，那么一季度的预亏还是有些出人意外，尽管去年一季度美年健康也亏损了5.98亿元，但去年受疫情的影响较大。如果今年还归结为疫情因素的话，似乎没有太大的说服力。所以一季报预亏3.8亿至4.3亿元，对于持有美年健康股票的投资者来说确实有些“懵”。

那么，作为“体检第一股”的美年健康爆雷说明了什么？或者说暴露出怎样的问题？在本人看来，至少有这几个方面。

首先，它表明A股市场的白马股并不能令人放心，投资者投资白马股同样需要保持一份谨慎。作为“体检第一股”的美年健康无疑是市场上的白马股之一，但作为白马股仍然出现爆雷情况，结合日前顺丰控股一季度同样出现业绩爆雷情况，这也表明白马股爆雷并非个别现象。白马股同样令人不能省心。所以作为投资者来说，对于白马股同样保持警惕，要当心白马股变色。

其次，美年健康爆雷也表明市场总有先知先觉者。美年健康的一季度预亏公告是4月12日晚间发布的，但在此之前，美年健康的股价就已经出现了6连跌的走势，尤其是4月6日、7日，美年健康的股价跌停。从当时来看，美年健康的股价跌停或多或少有些令人莫名其妙，但从美年健康4月12日晚发布的一季度预亏公告来看，原来还是有人先知先觉。正所谓没有无缘无故的下跌，也没有无缘无故的上涨，对于市场上的先知先觉者，无疑令人佩服！

其三，美年健康爆雷表明基金经理是人不是神。因为重仓白酒股的缘故，易方达的基金经理张坤一度被市场神化，堪称“酒神”。但春节以来白酒股的下跌让这位“酒神”跌下神坛。而美年健康的爆雷也再一次证明张坤是人不是神。因为美年健康也是张坤的重仓股。2020年三季度，易方达中小盘混合基金开始建仓美年健康，在三季度末成为美年健康的第七大股东，持股数量约1.18亿股，占总股比3.01％。张坤在四季度不断加仓，截至2020年末易方达中小盘持股增至1.88亿股，上升成为第五大股东。同时，张坤管理的另一只基金易方达蓝筹精选也新进成为美年健康的十大股东之一。因此，这次美年健康的爆雷表明，虽然有着公募“一哥”的美名，但张坤仍然是人不是神，在投资的过程中，同样也会出现踩雷现象。

其四，美年健康虽然爆雷了，但该股票上的风险仍然还有待释放。而这个风险则来自于美年健康巨额的商誉减值风险。美年健康在年报中提示商誉减值风险称，截至2020年12月31日，公司本年计提商誉减值准备前的合并财务报表商誉账面价值为43.32亿元。受2020年新型冠状病毒肺炎疫情影响，造成2020年部分体检中心营业状况较差，另外疫情对未来宏观经济和消费服务行业将带来一定时间的负面影响，以上因素带来各商誉资产组(包含商誉)的减值压力。2020年度，美年健康商誉资产组进行减值测试，共计提商誉减值准备3.27亿元，减值后，商誉账面价值仍然高达40.05亿元，这仍然是该公司及投资者需要直面的一个风险因素。

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